Uscire allo scoperto
Cosa sta diventando pubblico?
è il processo di vendita di azioni che in precedenza erano detenute privatamente e ora sono disponibili per la prima volta a nuovi investitori, altrimenti noto come offerta pubblica iniziale (IPO).
Come vanno i lavori pubblici
Quando una società "viene quotata in borsa", è la prima volta che il pubblico in generale ha la possibilità di acquistare azioni. Il processo di quotazione in borsa presenta sfide uniche e si realizza al meglio con un team competente ed esperto al timone. Un membro importante di detto team è un esperto avvocato di titoli. Tuttavia, ogni membro del team ha importanti responsabilità nel guidare l'azienda attraverso il processo di IPO.
Il deposito obbligatorio SEC S-1 non include necessariamente tutte le informazioni finanziarie precedenti, motivo per cui è imperativo fare ulteriori ricerche prima di investire in un'IPO.
Requisiti per diventare pubblico
1. Approvazione del consiglio
La quotazione in borsa inizia con una proposta al consiglio di amministrazione della società da parte del management della società . La proposta include dettagli e discussioni sulle prestazioni passate dell'azienda, sugli obiettivi, sul piano aziendale e sulle proiezioni finanziarie. La direzione consiglia quindi l'ingresso nel mercato pubblico. Dopo un'attenta valutazione, il consiglio di amministrazione decide se andare avanti.
2. Assembla la squadra
Dopo l'approvazione, la direzione inizia a assemblare il team IPO, che di solito inizia con un avvocato di borsa e una società di contabilità .
3. Revisionare e rideterminare i dati finanziari
Dopo l'approvazione, i rendiconti finanziari della società per i cinque anni precedenti vengono esaminati attentamente e, se necessario, riformulati per conformarsi ai principi contabili generalmente accettati (GAAP). Alcune transazioni che vanno bene per le società private, come alcuni accordi di vendita e retrolocazione,. vengono quindi eliminate e i bilanci vengono adeguati di conseguenza. La società di contabilità assume la guida in questa fase di revisione e adeguamento.
4. Lettera di intenti con Investment Bank
Ora la società seleziona una banca d'investimento ed emette una lettera di intenti per formalizzare la relazione e delineare le commissioni della banca d'investimento, offrendo dimensioni, fasce di prezzo e altri parametri.
5. Bozza di Prospetto
Con una lettera d'intenti firmata, gli avvocati e i commercialisti dei valori mobiliari preparano il prospetto. Viene scritto un prospetto da presentare agli investitori sia come documento di vendita che come documento di divulgazione legale. Un prospetto richiede:
Descrizione dell'attivitÃ
Spiegazione della struttura di gestione
Comunicazione dei compensi di gestione
Comunicazione delle operazioni tra l'azienda e il management
Nomi dei principali azionisti e loro partecipazioni nella societÃ
Bilancio certificato
Discussione sulle operazioni aziendali e la situazione finanziaria
Informazioni sulla destinazione d'uso dei proventi dell'offerta
Discussione sull'effetto della diluizione sulle azioni esistenti
Scomposizione della politica dei dividendi della societÃ
Descrizione della capitalizzazione della societÃ
Descrizione del contratto di sottoscrizione
6. Due diligence
La banca d'affari e i contabili dell'azienda esamineranno la gestione, le operazioni, la condizione finanziaria, la posizione competitiva, le prestazioni e il piano aziendale dell'azienda. Esaminano anche la forza lavoro, i fornitori, i clienti e l'industria dell'azienda. Spesso, i risultati dell'indagine di due diligence richiedono modifiche al prospetto.
7. Prospetto preliminare
Un prospetto preliminare deve essere presentato alla SEC e alle autorità di regolamentazione del mercato azionario competenti. Anche le commissioni statali sui titoli possono essere tenute a firmare. La SEC di solito commenta il prospetto, normalmente sotto forma di requisiti per ulteriori informazioni o spiegazioni.
8. Sindacato
Dopo che il prospetto preliminare è stato depositato presso la SEC, la banca d'investimento dovrebbe riunire un "sindacato" di altre banche d'investimento, che tenterà di vendere parti dell'offerta agli investitori. L'assemblea del sindacato genera spesso informazioni utili che aiutano a restringere la fascia di prezzo delle azioni.
9. Roadshow
La direzione aziendale e i banchieri d'investimento svolgono spesso una serie di incontri con potenziali investitori e analisti. Questo roadshow è una presentazione formale da parte del management della situazione finanziaria, delle operazioni, delle prestazioni, dei mercati e dei prodotti o servizi dell'azienda. I potenziali investitori e analisti fanno quindi domande sulla società .
10. Finalizzazione del Prospetto
Il prospetto deve essere rivisto in conformità con i commenti della SEC. Quando la SEC dichiara effettiva la registrazione, l'azienda può "andare a stampare" con il prospetto.
11. Determinazione dell'offerta
Il giorno prima dell'entrata in vigore della registrazione e dell'inizio delle vendite, l'offerta ha un prezzo. Il banchiere d'investimento consiglierà un prezzo per l'approvazione della società , tenendo conto delle prestazioni dell'azienda, dei prezzi delle offerte competitive, dei risultati del roadshow e delle condizioni generali del mercato e del settore. Il banchiere d'investimento formulerà anche raccomandazioni sulla dimensione dell'offerta, in considerazione del capitale richiesto, della domanda degli investitori e del controllo sulla società .
12. Stampa
Uno stampatore finanziario esperto, che ha una capacità di stampa sufficiente e ha familiarità con le normative della SEC sull'uso della grafica, riceve il prospetto finale per la stampa accelerata.
Mette in risalto
Il prezzo di offerta si basa su diversi fattori e viene determinato dal banchiere di investimento il giorno prima che la registrazione diventi effettiva.
La banca d'investimento originaria selezionata dalla società riunirà un sindacato di altre banche prima di presentare un roadshow ai potenziali investitori.
Il prospetto finale approvato dalla SEC viene inviato per la stampa a uno stampatore finanziario esperto che abbia familiarità con i regolamenti della SEC.
Durante il processo di IPO, molti aspetti della società saranno esaminati, preparati e presentati alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti come parte della sua bozza di prospetto. Durante il processo di verifica, questo documento cambierà e crescerà .
Il processo di quotazione in borsa di una società prevede diversi passaggi importanti e delicati che tutelano la società ei potenziali investitori.
