Devenir public
Qu'est-ce qui devient public ?
est le processus de vente d'actions qui étaient auparavant détenues à titre privé et qui sont désormais disponibles pour la première fois pour de nouveaux investisseurs, autrement connu sous le nom d' offre publique initiale (IPO).
Comment vont les travaux publics
Lorsqu'une entreprise « devient publique », c'est la première fois que le grand public a la possibilité d'acheter des actions. Le processus d'introduction en bourse présente des défis uniques et est mieux accompli avec une équipe compétente et expérimentée à la barre. Un membre important de ladite équipe est un avocat expérimenté en valeurs mobilières. Cependant, chaque membre de l'équipe a des responsabilités importantes pour guider l'entreprise tout au long du processus d'introduction en bourse.
Le dépôt obligatoire SEC S-1 n'inclut pas nécessairement toutes les informations financières précédentes, c'est pourquoi il est impératif de faire des recherches supplémentaires avant d'investir dans une introduction en bourse.
Exigences pour devenir public
1. Approbation du Conseil
L'introduction en bourse commence par une proposition au conseil d'administration de la société par la direction de la société. La proposition comprend des détails et une discussion sur les performances passées de l'entreprise, ses objectifs, son plan d'affaires et ses projections financières. La direction recommande alors l'entrée sur le marché public. Après mûre réflexion, le conseil d'administration décide d'aller de l'avant.
2. Rassemblez l'équipe
Après approbation, la direction commence à constituer l'équipe de l'introduction en bourse, qui commence généralement par un avocat en valeurs mobilières et un cabinet comptable.
3. Examiner et retraiter les données financières
Après approbation, les états financiers de la société pour les cinq années précédentes sont soigneusement examinés et, si nécessaire, retraités pour se conformer aux principes comptables généralement reconnus (GAAP). Certaines transactions acceptables pour les entreprises privées, comme certaines ententes de cession-bail,. sont alors éliminées et les états financiers sont ajustés en conséquence. Le cabinet comptable prend l'initiative de cette étape d'examen et d'ajustement.
4. Lettre d'intention avec Investment Bank
Maintenant, la société sélectionne une banque d'investissement et émet une lettre d'intention pour formaliser la relation et décrire les frais de la banque d'investissement, la taille de l'offre, les fourchettes de prix et d'autres paramètres.
5. Projet de Prospectus
Avec une lettre d'intention signée, les avocats en valeurs mobilières et les comptables préparent le prospectus. Un prospectus est rédigé pour être présenté aux investisseurs à la fois comme un document de vente et comme un document d'information légal. Un prospectus nécessite :
Description de l'entreprise
Explication de la structure de gestion
Divulgation de la rémunération des dirigeants
Divulgation des transactions entre la société et la direction
Noms des principaux actionnaires et leurs participations dans la société
États financiers audités
Discussion sur les opérations et la situation financière de l'entreprise
Informations sur l'utilisation prévue du produit de l'offre
Discussion sur l'effet de dilution sur les actions existantes
Détail de la politique de dividende de l'entreprise
Description de la capitalisation de la société
Description du contrat de souscription
6. Diligence raisonnable
La banque d'investissement et les comptables de la société examineront la gestion, les opérations, la situation financière, la position concurrentielle, la performance, les objectifs et le plan d'affaires de la société. Ils examinent également la main-d'œuvre, les fournisseurs, les clients et l'industrie de l'entreprise. Souvent, les résultats de l'enquête de diligence raisonnable nécessiteront des modifications du prospectus.
7. Prospectus préliminaire
Un prospectus provisoire doit être présenté à la SEC et aux autorités boursières compétentes. Les commissions des valeurs mobilières des États peuvent également être tenues de signer. La SEC commente généralement le prospectus, normalement sous la forme d'exigences de divulgation ou d'explications supplémentaires.
8. Syndication
Une fois le prospectus provisoire déposé auprès de la SEC, la banque d'investissement doit constituer un "syndicat" d'autres banques d'investissement, qui tenteront de vendre des parties de l'offre aux investisseurs. L'assemblage du syndicat génère souvent des informations utiles qui aident à réduire la fourchette de prix des actions.
9. Tournée de présentation
La direction de l'entreprise et les banquiers d'affaires organisent souvent une série de réunions avec des investisseurs et des analystes potentiels. Ce roadshow est une présentation formelle par la direction de la situation financière, des opérations, des performances, des marchés et des produits ou services de l'entreprise. Les investisseurs et analystes potentiels posent ensuite des questions sur l'entreprise.
10. Finalisation du Prospectus
Le prospectus doit être révisé conformément aux commentaires de la SEC. Lorsque la SEC déclare l'enregistrement effectif, la société peut "aller imprimer" avec le prospectus.
11. Détermination de l'offre
La veille de l'enregistrement effectif et du début des ventes, l'offre est tarifée. Le banquier d'investissement recommandera un prix pour l'approbation de l'entreprise, en tenant compte des performances de l'entreprise, des prix des offres concurrentielles, des résultats de la tournée de présentation et des conditions générales du marché et de l'industrie. Le banquier d'investissement fera également des recommandations sur la taille de l'offre, en tenant compte du capital requis, de la demande des investisseurs et du contrôle sur la société.
12. Imprimer
Un imprimeur financier expérimenté, qui dispose d'une capacité d'impression suffisante et connaît les réglementations de la SEC concernant l'utilisation de graphiques, reçoit le prospectus final pour une impression accélérée.
Points forts
Le prix d'offre est basé sur plusieurs facteurs et déterminé par le banquier d'affaires la veille de l'entrée en vigueur de l'enregistrement.
La banque d'investissement d'origine sélectionnée par la société réunira un syndicat d'autres banques avant de présenter une tournée aux investisseurs potentiels.
Le prospectus final approuvé par la SEC est envoyé pour impression à un imprimeur financier expérimenté connaissant les réglementations de la SEC.
Au cours du processus d'introduction en bourse, de nombreuses facettes de la société seront examinées, préparées et présentées à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis dans le cadre de son projet de prospectus. Au cours du processus de vérification, ce document changera et grandira.
Le processus d'introduction en bourse d'une entreprise implique plusieurs étapes importantes et sensibles qui protègent l'entreprise et les investisseurs potentiels.
