공개

무엇이 공개되나요?

공개 는 이전에 비공개로 유지되었으며 이제 처음으로 새로운 투자자가 사용할 수 있는 주식을 판매하는 프로세스입니다 .

공공 운영 방식

회사가 "상장"되는 것은 일반 대중이 주식을 살 수 있는 첫 번째 기회입니다. 공개 프로세스는 고유한 도전 과제를 제시하며 지식과 경험이 풍부한 팀이 주도하는 것이 가장 좋습니다. 이 팀의 중요한 구성원은 경험 많은 증권 변호사입니다. 그러나 팀의 모든 구성원은 IPO 프로세스를 통해 회사를 안내하는 중요한 책임이 있습니다.

필수 SEC S-1 제출에는 이전의 모든 재무 정보가 반드시 포함되는 것은 아니므로 IPO에 투자하기 전에 추가 조사를 수행해야 합니다.

공개 요건

1. 이사회 승인

기업공개는 회사 경영진이 회사 이사회에 제안하는 것으로 시작됩니다. 제안서에는 회사의 과거 실적, 목표, 사업 계획 및 재무 계획에 대한 세부 정보와 논의가 포함됩니다. 그런 다음 경영진은 공개 시장 진입을 권장합니다. 이사회는 신중하게 검토한 후 진행 여부를 결정합니다.

2. 팀 구성

승인되면 경영진은 일반적으로 증권 변호사와 회계 회사로 시작하는 IPO 팀을 구성하기 시작합니다.

3. 재무 검토 및 재작성

승인 후 회사의 지난 5년간 재무제표를 주의 깊게 검토하고 필요한 경우 일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP) 을 준수하도록 재작성합니다. 일부 판매 임대 계약과 같이 개인 회사에 적합한 특정 거래는 제거되고 이에 따라 재무제표가 조정됩니다. 회계법인은 이 검토 및 조정 단계를 주도합니다.

4. 투자 은행과의 의향서

이제 회사는 투자 은행을 선택하고 관계를 공식화하고 투자 은행 수수료, 제안 규모, 가격 범위 및 기타 매개변수를 설명하는 의향서 를 발행합니다.

5. 투자설명서 초안

서명한 의향서와 함께 증권 변호사와 회계사가 투자 설명서를 준비 합니다. 투자 설명서는 매도 문서와 법적 공개 문서로 투자자에게 제시하기 위해 작성됩니다. 투자 설명서에는 다음이 필요합니다.

• 사업에 대한 설명

• 경영구조 설명

• 경영보상 공시

• 회사와 경영진 간의 거래 공개

• 대주주의 성명 및 회사의 보유지분

• 감사를 받은 재무제표

• 회사 운영 및 재무 상태에 대한 논의

• 공모대금의 용도에 관한 정보

• 기존주식 희석효과 논의

• 회사의 배당정책 내역

• 회사의 대문자에 대한 설명

• 인수계약에 대한 설명

6. 실사

회사의 투자 은행과 회계사는 회사의 경영, 운영, 재무 상태, 경쟁적 위치, 성과, 사업 목표 및 계획을 검토합니다. 그들은 또한 회사의 노동력, 공급업체, 고객 및 산업을 검토합니다. 실사 조사의 결과로 인해 투자 설명서를 변경해야 하는 경우가 많습니다.

7. 예비 투자설명서

예비 투자 설명서 는 SEC 및 관련 주식 시장 규제 기관에 제출 되어야 합니다 . 주 증권 위원회의 승인이 필요할 수도 있습니다. SEC는 일반적으로 추가 공개 또는 설명에 대한 요구 사항의 형태로 투자 설명서에 대해 논평합니다.

8. 신디케이션

예비 투자 설명서가 SEC에 제출된 후 투자 은행은 다른 투자 은행의 "신디케이트"를 구성해야 합니다. 신디케이트의 조합은 종종 주가 범위를 좁히는 데 도움이 되는 유용한 정보를 생성합니다.

9. 로드쇼

회사 관리 및 투자 은행가는 종종 잠재적 투자자 및 분석가와 일련의 회의를 수행합니다. 이 로드쇼 는 회사의 재무 상태, 운영, 성과, 시장, 제품 또는 서비스에 대한 경영진의 공식 프레젠테이션입니다. 그런 다음 잠재적 투자자와 분석가가 회사에 대해 질문합니다.

10. 투자설명서 확정

투자설명서는 SEC의 의견에 따라 수정되어야 합니다. SEC가 등록이 유효하다고 선언하면 회사는 안내서와 함께 "인쇄로 이동"할 수 있습니다.

11. 제안 결정

등록이 효력을 발생하고 판매가 시작되기 전날에 제안 가격이 책정됩니다. 투자 은행가는 회사 실적, 경쟁 제품의 가격 책정, 로드쇼 결과, 일반적인 시장 및 산업 상황을 고려하여 회사 승인 가격을 추천합니다. 투자 은행가는 또한 필요한 자본, 투자자 수요 및 기업에 대한 통제를 고려하여 제안 규모에 대한 권장 사항을 제시합니다.

12. 인쇄

인쇄 능력이 충분하고 그래픽 사용에 관한 SEC의 규정에 대해 잘 알고 있는 숙련된 금융 인쇄업자는 신속 인쇄에 대한 최종 안내서를 받습니다.

하이라이트

• 공모 가격은 여러 요인을 기반으로 하며 등록이 발효되기 전날 투자 은행가에 의해 결정됩니다.

• 회사가 선택한 원래 투자 은행은 예비 투자자에게 로드쇼를 제시하기 전에 다른 은행의 신디케이트를 구성합니다.

• 최종 SEC 승인 안내서는 SEC 규정에 대해 잘 알고 있는 숙련된 금융 인쇄업체에서 인쇄하도록 전송됩니다.

• IPO 과정에서 회사의 여러 측면이 검토되고 준비되어 투자 설명서 초안의 일부로 미국 증권 거래 위원회(SEC)에 제출됩니다. 심사 과정에서 이 문서는 변경되고 커질 것입니다.

• 회사가 상장되는 과정에는 회사와 잠재적 투자자를 보호하는 몇 가지 중요하고 민감한 단계가 포함됩니다.