halka açılmak
Halka Açık Olan Nedir?
ilk halka arz (IPO) olarak bilinen hisselerin satılması sürecidir .
Bayındırlık İşleri Nasıl Gidiyor
Bir şirket "halka açık" olduğunda, genel halk ilk kez hisse satın alma olanağına sahip olur. Halka açılma süreci benzersiz zorluklar sunar ve en iyi şekilde bilgili ve deneyimli bir ekip tarafından yönetilir. Söz konusu ekibin önemli bir üyesi de deneyimli bir menkul kıymetler avukatıdır. Ancak, ekibin her üyesinin halka arz süreci boyunca şirkete rehberlik etmede önemli sorumlulukları vardır.
Zorunlu SEC S-1 dosyası, önceki tüm mali bilgileri içermeyebilir, bu nedenle bir halka arza yatırım yapmadan önce ek araştırma yapmak zorunludur.
Herkese Açık Olmak İçin Gereksinimler
1. Kurul Onayı
Halka açılma, şirket yönetiminin şirket yönetim kuruluna yaptığı bir teklifle başlar. Teklif, şirketin geçmiş performansı, hedefleri, iş planı ve finansal projeksiyonları hakkında ayrıntıları ve tartışmayı içerir. Yönetim daha sonra kamu pazarına girmeyi önerir. Dikkatli bir değerlendirmeden sonra, yönetim kurulu ilerleyip ilerlemeyeceğine karar verir.
2. Ekibi Birleştirin
Onay üzerine yönetim, genellikle bir menkul kıymetler avukatı ve bir muhasebe firması ile başlayan halka arz ekibini kurmaya başlar.
3. Mali Bilgileri İnceleyin ve Yeniden Düzenleyin
Onaydan sonra, şirketin önceki beş yıla ait mali tabloları dikkatlice gözden geçirilir ve gerekirse Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkelerine (GAAP) uymak için yeniden düzenlenir. Bazı satış-geri kiralama düzenlemeleri gibi özel şirketler için uygun olan bazı işlemler daha sonra elimine edilir ve finansal tablolar buna göre ayarlanır. Muhasebe firması bu gözden geçirme ve düzeltme adımında başı çeker.
4. Yatırım Bankası ile Niyet Mektubu
Şimdi şirket bir yatırım bankası seçer ve ilişkiyi resmileştirmek ve yatırım bankasının ücretlerini, teklif boyutunu, fiyat aralıklarını ve diğer parametreleri ana hatlarıyla belirtmek için bir niyet mektubu yayınlar.
5. İzahname Taslağı
Menkul kıymet avukatları ve muhasebeciler imzalı bir niyet mektubu ile izahname hazırlarlar. Hem satış belgesi hem de yasal açıklama belgesi olarak yatırımcılara sunulmak üzere izahname yazılır. Bir prospektüs şunları gerektirir:
İşletmenin tanımı
Yönetim yapısının açıklaması
Yönetim tazminatının açıklanması
Şirket ve yönetim arasındaki işlemlerin açıklanması
Ana hissedarların isimleri ve şirketteki varlıkları
Denetlenmiş finansal tablolar
Şirket operasyonları ve mali durum hakkında tartışma
Teklif gelirlerinin kullanım amacı hakkında bilgi
Seyreltmenin mevcut paylar üzerindeki etkisinin tartışılması
Şirketin temettü politikasının dökümü
Şirketin sermayesinin açıklaması
Yüklenici sözleşmesinin açıklaması
6. Durum Tespiti
Şirketin yatırım bankası ve muhasebecileri, şirketin yönetimini, faaliyetlerini, mali durumunu, rekabetçi konumunu, performansını ve iş hedeflerini ve planını inceleyecektir. Ayrıca şirketin işgücünü, tedarikçilerini, müşterilerini ve endüstrisini de gözden geçirirler. Çoğu zaman, durum tespiti incelemesinin sonuçları, izahnamede değişiklik yapılmasını gerektirecektir.
7. Ön İzahname
SEC'e ve ilgili borsa düzenleyicilerine bir ön izahname sunulmalıdır . Devlet menkul kıymetler komisyonlarının da imzalaması gerekebilir. SEC genellikle izahname hakkında, normalde ek açıklama veya açıklama gereklilikleri şeklinde yorum yapar.
8. Sendikasyon
Ön izahname SEC'e sunulduktan sonra, yatırım bankası, teklifin bir kısmını yatırımcılara satmaya çalışacak olan diğer yatırım bankalarından oluşan bir "sendika" oluşturmalıdır. Sendikanın bir araya getirilmesi genellikle hisse fiyat aralığını daraltmaya yardımcı olan faydalı bilgiler üretir.
9. Yol Gösterisi
Şirket yönetimi ve yatırım bankacıları genellikle potansiyel yatırımcılar ve analistlerle bir dizi toplantı yapar. Bu tanıtım,. yönetim tarafından şirketin mali durumu, faaliyetleri, performansı, pazarları ve ürünleri veya hizmetleri hakkında resmi bir sunumdur. Potansiyel yatırımcılar ve analistler daha sonra şirket hakkında sorular soruyor.
10. İzahname Sonlandırma
İzahname, SEC'in yorumları doğrultusunda revize edilmelidir. SEC kaydın geçerli olduğunu ilan ettiğinde, şirket izahname ile "baskıya gidebilir".
11. Teklifi Belirleme
Kayıtların yürürlüğe girmesinden ve satışların başlamasından bir gün önce teklif fiyatlandırılır. Yatırım bankacısı, şirket performansını, rekabetçi tekliflerin fiyatlandırılmasını, tanıtım sonuçlarını ve genel piyasa ve endüstri koşullarını dikkate alarak şirketin onayı için bir fiyat önerecektir. Yatırım bankacısı ayrıca gerekli sermaye, yatırımcı talebi ve şirket üzerindeki kontrolü göz önünde bulundurarak teklifin boyutu hakkında önerilerde bulunacaktır.
12. Yazdır
Yeterli baskı kapasitesine sahip olan ve SEC'in grafik kullanımına ilişkin düzenlemelerini bilen deneyimli bir finansal matbaa, hızlandırılmış baskı için nihai broşürü alır.
Öne Çıkanlar
Teklif fiyatı birkaç faktöre bağlıdır ve kaydın yürürlüğe girmesinden bir gün önce yatırım bankacısı tarafından belirlenir.
Şirket tarafından seçilen orijinal yatırım bankası, potansiyel yatırımcılara bir roadshow sunmadan önce diğer bankaların bir sendikasını bir araya getirecektir.
SEC onaylı son prospektüs, SEC düzenlemelerine aşina olan deneyimli bir finansal matbaaya basılmak üzere gönderilir.
Halka arz sürecinde, şirketin birçok yönü gözden geçirilecek, hazırlanacak ve izahname taslağının bir parçası olarak ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulacaktır. İnceleme sürecinde bu belge değişecek ve büyüyecektir.
Bir şirketin halka açılma süreci, şirketi ve potansiyel yatırımcıları koruyan birkaç önemli ve hassas adımı içerir.
