在金钱（ITM）

期权合约授予其所有者以特定价格（期权的行使价）购买或出售特定资产（通常为 100 股股票）的权利（但不是义务），直至合约到期或到期时。看涨期权授予其所有者购买资产的权利，而看跌期权授予其所有者出售资产的权利。

ITM 是什么意思？在金钱定义中

如果期权合约具有内在价值，则被视为“物有所值”，这意味着如果其所有者行使该合约，他们将支付低于股票当前市场价值的价格（在看涨期权的情况下）或以高于其当前市场价值的价格出售股票（在看跌期权的情况下）。

换句话说，如果执行价格低于其现货价格（市场价值），则看涨期权是货币，如果其执行价格高于其现货价格，则看跌期权是货币。

in the money 的反义词是out of the money 。没有内在价值的期权合约被认为是不值钱的。

如果看涨期权的执行价格高于标的股票的当前市场价格，那么它就没有价值了，因为如果它的所有者行使它，他们会以多于的价格购买该股票。如果看跌期权的执行价格低于标的股票的当前市场价格，那么它就没有价值了，因为如果它的所有者行使它，他们会以低于价值的价格出售股票。

由于没有投资者愿意为股票多付（或为他们正在出售的股票支付少付），因此价外的期权合约通常不会被执行，并且几乎总是被允许到期一文不值。

如果其执行价格低于其现货价格（标的股票的当前市场价格），则看涨期权在货币中。这意味着期权的所有者可以行使期权以低于市场价值的价格购买 100 股标的股票。

当执行价格高于其现货价格时，看跌期权处于货币之中。这意味着期权的所有者可以行使期权，以高于其市场价值的价格出售 100 股标的股票。

假设一家名为 Acme Adhesives 的虚构公司的股票目前的交易价格为每股 22 美元。如果投资者看好股票（认为价格会上涨），因为它具有强劲的基本面并且最近降低了材料成本，他们可能会通过购买 100 股具有执行价格的看涨期权合约来押注它的价格上涨24 美元，八周后到期。

由于该股票目前的交易价格为 22 美元，因此该看涨期权没有价值，因此投资者为其支付的溢价相对较低，因为它缺乏内在价值。五周后，由于高于预期的收益和销售增长，Acme 粘合剂的股价上涨至 26 美元。

投资者的看涨期权合约现在在货币中，因为它可以被行使以便以低于市场价值的价格购买股票。投资者现在可以行使合约并支付 2,200 美元（相对于 100 股的市场价值（2,600 美元））或转售合约以获取利润。

期权的货币性总是包含在其溢价（价格）中，因为在货币中赋予了期权内在（实际）价值。期权的溢价基于三件事——它的货币性、到期前的剩余时间以及标的资产的波动性。

因此，如果期权以 3 美元的价格在货币中，其溢价将是 3 美元加上它的时间价值加上它的波动率价值。例如，一份价值 3 美元且具有 1 美元波动率和时间价值的期权合约将花费投资者 400 美元（4 美元 * 100 股）。

由于价内期权合约的内在价值包含在其溢价中，投资者只有在进一步进入价内时才能从合约中获利，从而增加其内在价值。如果标的股票的价格保持不变，投资者将由于他们为合约支付的溢价而在交易中蒙受损失。

如果期权在货币中并接近到期，无论他们是否从中获利，出售或行使期权都符合其所有者的最佳利益。然而，有时投资者可能当时不可用或忘记这样做。

如果投资者不转售或行使到期期权，投资者的经纪公司（或期权清算公司）通常会自动代表投资者行使期权。在看涨期权的情况下，这意味着以执行价格购买 100 股标的股票。在看跌期权的情况下，这意味着卖出 100 股。

如果投资者的账户中没有足够的资金（或持有足够的股份）来行使，合约可能会自动以保证金（从经纪行借来的钱）行使，或者经纪行可能会尝试联系投资者。

投资者应始终监控他们的期权合约，尤其是在它们即将到期时。每个投资者都应该向他们的经纪人查询他们对即将到期的 ITM 期权的具体政策。

＃＃强调

＃＃常问问题

###平价期权价值多少？

平价期权是执行价格与标的证券的市场价格相同的期权。在这种情况下，行使期权不能赚钱。因此，期权没有内在价值。

价内深度是指价内至少有 10 美元的期权。对于看涨期权，这意味着执行价格将比现行市场价格低 10 美元以上。对于看跌期权，执行价格将比市场价格高出 10 美元以上。由于它们在货币中的深度，这些期权的价格通常会随着标的资产价格的变动而变动。

###什么是执行价格？

行使价是期权合约指定的价格，即投资者有权购买（使用看涨期权）或出售（使用看跌期权）合约标的证券的价格。