期权溢价

期权合约的溢价是多少？

期权合约的溢价是其市场价格。换句话说，它是期权买方为期权合约向期权卖方支付的金额。

期权合约是一种衍生证券，它授予买方以价格购买（在看涨期权的情况下）或出售（在看跌期权的情况下）一组标的证券（通常是 100 股股票）的权利。合同到期时或之前的具体价格。将溢价视为期权合约的售价。

期权以 100 股为一组出售，并为每一股支付溢价，因此溢价为 0.11 美元的合约将花费买方总计 11 美元，或 0.11 美元乘以 100 股。保费会根据多种因素不断变化，包括标的资产的内在价值、标的资产的波动性以及距离合约到期的剩余时间。

哪些因素会影响期权的溢价？

许多因素共同决定了期权合约的溢价（或市场价格）。最重要的三个是内在价值、标的资产的波动性或标准差，以及距离合约到期的剩余时间。

＃＃＃ 内在价值

内在价值是指期权合约在立即行权时的价值（例如，如果标的资产当前交易价格为 50 美元，则行使价为 60 美元的看涨期权将具有 10 美元的内在价值，因为合同买方可以立即执行合约以获得 10 美元的利润）。

您可以将期权的内在价值视为其执行价格与其市场价格之间的差额（如果对买方有利的话）。在看涨期权的情况下，如果执行价格低于市场价格，则期权具有内在价值。在看跌期权的情况下，如果执行价格高于市场价格，则期权具有内在价值。

如果期权合约具有内在价值，则被认为是“物有所值”，其内在价值包含在其溢价中。如果期权合约没有内在价值，则被认为是“价外”，其溢价主要基于其时间价值和波动性，这两者共同决定了合约以“价内”结束的可能性有多大它到期的时间。

波动性

波动率，也称为标准差，是标的资产价格定期变化的程度。考虑到所有其他因素，资产的波动性越高，其溢价就越高。

###时间价值

期权合约的时间价值取决于合约到期前的剩余时间。合约到期的时间越长，其时间价值就越高。当合约接近到期时，标的资产价值变化的时间很短，而当合约距离到期还有几个月的时间时，标的资产有足够的时间改变价值。除了其他因素，期权离到期日越远，溢价越高。同样重要的是要记住，合同越接近到期，时间价值下降得越快。换句话说，它呈指数而非线性下降——这种效应有时被称为“时间衰减”。

其他因素

以下因素也会影响期权合约的溢价，但影响较小。

• 相关股权的股息率

• 标的股权的供求

• 利率

• 一般市场情况

如何计算期权的溢价？

一般而言，期权合约的溢价是通过将美元价值分配给到期时间和标的资产的波动性并将这些美元价值添加到期权的内在价值来计算的。因此，一个简单的公式可能如下所示：

期权溢价 = 内在价值 + 时间价值 + 波动率价值

在计算期权的权利金时，也可能会考虑其他影响较小的因素（如上面“其他因素”中列出的因素）。

谁支付期权费以及何时支付？

期权的溢价由买方在合同出售时支付给卖方，而不是在合同到期时。期权费不予退还。期权可能在到期前多次出售和转售，因为大多数交易者实际上并没有行使它们。许多期权交易者以一种溢价购买期权，希望以后根据标的资产的价格变化以更高的溢价转售。

是行使期权还是以溢价出售期权更好？

如果期权合约的价值增加了，通常以更高的溢价出售它比行使它然后持有或出售标的股票更有意义。期权具有时间价值，而实际股票没有时间价值，因此通常通过出售期权以获取期权费（包括其时间价值）比行使期权并以市场价格（不包括时间价值）。

但是，如果标的资产即将支付大量股息，则行使合约以接收由股份本身所有权保证的股息支付可能更有意义。投资者必须权衡他们的期权，并根据具体情况确定行使或转售期权合约是否会带来更大的收益（或更小的损失）。

期权费如何征税？

无论投资者是否行使期权合约，该合约的溢价（其价格）都被视为其成本基础的一部分。换句话说，它是从他们的应纳税所得额中扣除或添加到他们的可扣除损失中。

如果投资者在期权合约到期或被转售前拥有超过一年的期权合约，则他们产生的任何收益或损失都将被视为长期收益并相应征税（即以低于正常收入的税率）。相反，如果投资者在到期或转售前拥有期权合约不到一年，则其产生的任何收益或损失均被视为短期收益或损失并相应征税（即按与投资者正常收入相同的税率） .

当投资者使用更复杂的期权交易策略（如备兑看涨期权或保护性看跌期权）时，就会出现更具体和更复杂的税务情景。

＃＃ 强调

• 期权溢价将包括价外合约的外在或时间价值，以及价内期权的内在和外在价值。

• 期权的溢价是它在市场上的价格。

• 如果到期时间更长或隐含波动率更大，期权的溢价通常会更高。