卡帕

##什么是Kappa？

Kappa 是衡量期权合约对标的资产波动性变化的价格敏感度的指标。波动性解释了价格的近期变化、价格的历史变化和未来的价格变动。对于交易工具，如期权，波动率旨在捕捉价格上下波动的数量和速度。

了解 Kappa

Kappa，也称为 vega，是希腊四种主要风险衡量指标之一，以表示它们的希腊字母命名。由于 vega 实际上不是希腊字母，（vega 中的“v”代表“波动性”，就像“theta”中的“t”代表“时间”一样）它有时被称为 kappa。

期权合约的价格受许多不同因素的影响。期权希腊人是衡量影响期权价格因素的四种方法；交易者在分析期权时使用这些措施。这组风险度量——kappa、 theta 、 gamma 、 delta——表明了期权对时间价值衰减、隐含波动率变化以及其基础证券价格变动的敏感程度。

对标的资产隐含波动率变化 1% 的反应量来衡量风险。期权的到期日越远，Kappa 越高。 Kappa 随着到期日的临近而下降，因为期权的价格随着到期日的临近而对标的资产的价格波动更加敏感。 （立即到期的期权的 kappa 为负值。）这是因为与立即到期的期权相比，未来到期的期权具有更大的溢价。

当标的资产出现较大的价格变动（表明波动性）时，kappa 会发生变化。随着期权接近到期日，Kappa 下跌。 Kappa 衡量隐含波动率每变化一个百分点的价格变化。隐含波动率是一种预测；它可能与真实的未来波动性有所不同。隐含波动率是使用确定当前市场价格估计标的资产未来波动率的模型计算的。

可以为单个期权以及期权组合计算 Kappa。当为期权投资组合确定 kappa 时，它被称为净 kappa。净 kappa 是通过将每个单独位置的 kappa 相加来确定的。

希腊语的其他三个选项是 delta、gamma 和 theta。 Delta 衡量标的资产价格变化的影响。它是将资产（通常是有价证券）的价格变化与其衍生品价格的相应变化进行比较的比率。 Gamma 测量 delta 的变化率；它是标的资产价格每变动 1 个点，期权 delta 的变化率。 Theta 衡量随着时间的推移对价格的影响（其时间衰减）。

＃＃ 强调

• Kappa 通过计算期权合约的价格对标的资产隐含波动率变化 1% 的变化量来衡量风险。

• 这组风险度量——kappa、theta、gamma、delta——表明了期权对时间价值衰减、隐含波动率变化和基础证券价格变动的敏感程度。

• Kappa，也称为 vega，是希腊四种主要风险衡量指标之一，以表示它们的希腊字母命名。

• Kappa 是衡量期权合约对标的资产波动率变化的价格敏感度的指标。