Kappa

Hvad er Kappa?

Kappa er målingen af en optionskontrakts prisfølsomhed over for ændringer i det underliggende aktivs volatilitet. Volatilitet tegner sig for de seneste ændringer i prisen, historiske ændringer i prisen og fremtidige prisbevægelser. For et handelsinstrument, som en option,. er volatilitet beregnet til at fange mængden og hastigheden, hvormed prisen bevæger sig op og ned.

Forstå Kappa

Kappa, også kaldet vega, er en af de fire primære græske risikomål, såkaldt efter de græske bogstaver, der betegner dem. Da vega faktisk ikke er et græsk bogstav, ("v" i vega står for "volatilitet" ligesom "t" i "theta" står for "tid"), omtales det nogle gange som kappa.

Priserne på optionskontrakter er påvirket af en række forskellige faktorer. Optionen grækere er fire måder at måle faktorer på, der påvirker prisen på optioner; handlende bruger disse foranstaltninger, når de analyserer muligheder. Dette sæt risikomål - kappa, theta,. gamma,. delta - angiver, hvor følsom en option er over for tidsværdiforfald, ændringer i implicit volatilitet og bevægelser i prisen på dens underliggende værdipapir.

Kappa måler risiko ved at beregne det beløb, som en optionskontrakts pris ændres som reaktion på en ændring på 1 % i den implicitte volatilitet af det underliggende aktiv. Kappa er højere, jo længere væk en options udløbsdato er. Kappa falder, når udløbsdatoen nærmer sig, fordi prisen på en option bliver mere følsom over for prisvolatiliteten på det underliggende aktiv, efterhånden som dets udløbsdato nærmer sig. (Optioner, der udløber med det samme, har negativ kappa.) Dette skyldes, at optioner, der udløber i fremtiden, har større præmier tildelt dem end de optioner, der udløber med det samme.

Når der er store kursbevægelser (som indikerer volatilitet) i det underliggende aktiv, ændres kappa. Kappa falder, når muligheden nærmer sig sin udløbsdato. Kappa måler prisændringen for hver procentpoint ændring i implicit volatilitet. implicit volatilitet er en forudsigelse; den kan variere fra den reelle fremtidige volatilitet. Implicit volatilitet beregnes ved hjælp af en model,. der bestemmer, hvad de aktuelle markedspriser estimerer et underliggende aktivs fremtidige volatilitet.

Kappa kan beregnes for individuelle optioner, samt en optionsportefølje. Når kappa bestemmes for en optionsportefølje, omtales det som netto kappa. Netto kappa bestemmes ved at lægge kappaerne for hver enkelt position sammen.

De tre andre muligheder græsk er delta, gamma og theta. Delta måler virkningen af en ændring i det underliggende aktivs pris. Det er forholdet, der sammenligner ændringen i prisen på et aktiv, normalt omsættelige værdipapirer, med den tilsvarende ændring i prisen på dets derivat. Gamma måler hastigheden af ændring af delta; det er ændringshastigheden i en options delta pr. 1-point bevægelse i det underliggende aktivs pris. Theta måler indvirkningen på prisen, efterhånden som tiden går (dens tidsforfald).

##Højdepunkter

• Kappa måler risiko ved at beregne det beløb, som en optionskontrakts pris ændres som reaktion på en ændring på 1 % i den implicitte volatilitet af det underliggende aktiv.

• Dette sæt risikomål – kappa, theta, gamma, delta – angiver, hvor følsom en option er over for tidsværdiforfald, ændringer i implicit volatilitet og bevægelser i prisen på dets underliggende værdipapir.

• Kappa, også kaldet vega, er en af de fire primære græske risikomål, såkaldt efter de græske bogstaver, der betegner dem.

• Kappa er målingen af en optionskontrakts prisfølsomhed over for ændringer i det underliggende aktivs volatilitet.