阶梯选项

什么是阶梯期权？

阶梯期权是一种奇异的期权，一旦标的资产达到预定的价格水平或“阶梯”，就会锁定部分利润。这保证了至少一些利润，即使在期权到期之前标的资产回撤超过这些水平。阶梯期权有看跌期权和看涨期权品种。

不要将阶梯期权（一种特定类型的期权合约）与多头看涨阶梯、多头看跌阶梯以及它们的空头对应物混淆，后者是涉及同时买卖多个期权合约的期权策略。

梯形图选项的工作原理

阶梯期权类似于传统的期权合约，赋予持有人权利，但没有义务在预定日期或之前以预定价格购买或出售标的资产。但是，阶梯期权增加了一项功能，允许持有人以预定的时间间隔锁定部分利润。

这些间隔被恰当地称为“梯级”，标的资产的价格越多，锁定的利润就越多。持有人根据达到的最高梯级（对于看涨期权）或达到的最低梯级（对于看跌期权）保持利润，无论如果标的物的价格在到期前回到低于（对于看涨期权）或高于（对于看跌期权）这些梯级。

由于持有人随着交易的发展而获得不可退还的部分利润，因此总风险远低于传统的普通期权。当然，权衡是阶梯选项比类似的普通选项更昂贵。

梯形图选项示例

考虑一个阶梯看涨期权，其中标的资产价格为 50，行使价为 55。梯级设置为 60、65 和 70。如果标的价格达到 62，则利润锁定在 5（梯级减去行使价或 60 - 55)。如果底层证券达到 71，那么锁定利润将增加到 15（新梯级减去行使价或 70 - 55），即使底层证券在到期日之前跌破这些水平。

与普通期权一样，阶梯期权也有时间价值。因此，看涨期权的交易价格通常高于锁定利润金额，并随着到期日的临近而下降。

如果标的物的价格低于任何触发级，对于看涨期权来说，这对期权的价格几乎没有影响，因为部分利润是有保证的。虽然这是一种过度简化，因为低于最高触发梯级的潜在移动越低，反弹超过该梯级并到达下一个梯级的可能性就越小。