Opcja drabiny

Co to jest opcja drabiny?

Opcja drabinkowa to egzotyczna opcja,. która blokuje częściowe zyski, gdy aktywa bazowe osiągają z góry określone poziomy cen lub „szczeble”. Gwarantuje to przynajmniej pewien zysk, nawet jeśli bazowy składnik aktywów cofnie się poza te poziomy przed wygaśnięciem opcji. Opcje drabinkowe występują w odmianach put and call.

Nie należy mylić opcji drabinkowych, które są specyficznymi rodzajami kontraktów opcyjnych,. z drabinami długich opcji kupna, drabinami z długimi opcjami sprzedaży i ich krótkimi odpowiednikami, które są strategiami opcyjnymi, które obejmują kupowanie i sprzedawanie wielu kontraktów opcyjnych jednocześnie.

Jak działa opcja drabiny

Opcje drabinowe są podobne do tradycyjnych kontraktów opcyjnych, które dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek kupna lub sprzedaży aktywów bazowych po z góry określonej cenie w określonym z góry terminie. Jednak opcja drabiny dodaje funkcję, która pozwala posiadaczowi zablokować częściowe zyski w określonych odstępach czasu.

Interwały te są odpowiednio nazywane „szczeblami”, a im więcej szczebli przecina cena aktywów bazowych, tym więcej blokuje się zysk. Posiadacz utrzymuje zyski na podstawie najwyższego osiągniętego szczebla (w przypadku opcji call) lub najniższego osiągniętego szczebla (w przypadku opcji sprzedaży) niezależnie od jeśli cena instrumentu bazowego przekroczy z powrotem poniżej (dla połączeń) lub powyżej (dla opcji sprzedaży) te szczeble przed wygaśnięciem.

Ponieważ posiadacz zyskuje bezzwrotne częściowe zyski w miarę rozwoju handlu, całkowite ryzyko jest znacznie niższe niż w przypadku tradycyjnych opcji waniliowych. Kompromis polega oczywiście na tym, że opcje drabinkowe są droższe niż podobne opcje waniliowe.

Przykład opcji drabiny

Rozważ opcję drabiny call, w której cena aktywów bazowych wynosi 50, a cena wykonania 55. Szczeble są ustawione na 60, 65 i 70. Jeśli cena instrumentu bazowego osiągnie 62, zysk blokuje się na poziomie 5 (szczebel minus wykonanie lub 60 - 55). Jeśli instrument bazowy osiągnie 71, zablokowany zysk wzrasta do 15 (nowy szczebel minus strajk lub 70-55), nawet jeśli instrument bazowy spadnie poniżej tych poziomów przed datą wygaśnięcia.

Podobnie jak w przypadku opcji waniliowych, z opcjami drabinkowymi wiąże się wartość czasu . W związku z tym cena opcji kupna jest zwykle wyższa od kwoty zablokowanego zysku i spada w miarę zbliżania się daty wygaśnięcia.

Jeśli cena instrumentu bazowego spadnie poniżej któregokolwiek z uruchomionych szczebli, ponownie w przypadku opcji call, cena opcji prawie nie ma znaczenia, ponieważ gwarantowany jest częściowy zysk. Chociaż jest to nadmierne uproszczenie, ponieważ im niższe ruchy bazowe znajdują się poniżej najwyższego wyzwolonego szczebla, tym mniej prawdopodobne będzie wycofanie się, aby przekroczyć ten szczebel i dotrzeć do następnego szczebla.