Вариант лестницы

Что такое вариант лестницы?

Лестничный опцион — это экзотический опцион,. который фиксирует частичную прибыль, как только базовый актив достигает заранее определенных ценовых уровней или «ступенек». Это гарантирует по крайней мере некоторую прибыль, даже если базовый актив откатится за пределы этих уровней до истечения срока действия опциона. Лестничные опционы бывают пут и колл.

Не путайте лестничные опционы, которые представляют собой особые типы опционных контрактов,. с длинными колл-лестницами, длинными пут-лестницами и их короткими аналогами, которые представляют собой опционные стратегии, предполагающие одновременную покупку и продажу нескольких опционных контрактов.

Как работает опция Ladder

Лестничные опционы аналогичны традиционным опционным контрактам, которые дают держателю право, но не обязательство купить или продать базовый актив по заранее определенной цене в заранее определенную дату или к ней. Однако вариант лестницы добавляет функцию, которая позволяет держателю фиксировать частичную прибыль через заранее определенные интервалы.

Эти интервалы уместно называются «ступенями», и чем больше ступеней пересекает цена базового актива, тем больше фиксируется прибыль. Владелец удерживает прибыль на основе самой высокой достигнутой ступени (для коллов) или самой низкой достигнутой ступени (для путов) независимо от если цена базового актива возвращается ниже (для коллов) или выше (для путов) этих ступенек до экспирации.

Поскольку держатель получает невозвратную частичную прибыль по мере развития сделки, общий риск намного ниже, чем для традиционных ванильных опционов. Компромисс, конечно, заключается в том, что лестничные варианты стоят дороже, чем аналогичные ванильные варианты.

Пример варианта лестницы

опцион колл с лестницей , в котором цена базового актива равна 50, а цена исполнения — 55. Ступени установлены на 60, 65 и 70. Если цена базового актива достигает 62, прибыль фиксируется на уровне 5 (ступенька минус страйк или 60 — 55). Если базовый актив достигает 71, то заблокированная прибыль увеличивается до 15 (новая ступень минус страйк или 70 - 55), даже если базовый актив падает ниже этих уровней до даты экспирации.

Как и в случае с ванильными опционами, с лестничными опционами связана временная стоимость . Таким образом, торгуемая цена опционов колл обычно выше фиксированной суммы прибыли и снижается по мере приближения даты экспирации.

Если цена базового актива падает ниже любой из сработавших ступеней, опять же для коллов, это почти не имеет значения для цены опциона, поскольку частичная прибыль гарантирована. Хотя это упрощение, потому что чем ниже базовые движения ниже самой высокой инициированной ступени, тем меньше вероятность того, что она вернется назад, чтобы превзойти эту ступеньку и достичь следующей ступени.