托管期货账户

什么是托管期货账户？

托管期货账户是一种另类投资工具。它在结构上类似于共同基金，只是它专注于期货合约和衍生产品。

托管期货账户是持有衍生品头寸的投资工具，例如商品期货、股票期权和利率掉期。与更主流的投资基金不同，管理期货账户被允许在交易中使用杠杆，也可以在他们交易的证券中持有多头和空头头寸。

由于这种增加的复杂性，托管期货账户由称为商品交易顾问(CTA) 的专业投资经理管理。这些专业人士持有特殊职称，授权他们进行衍生证券交易。尽管 CTA 通常代表个人客户进行交易，但其他投资经理（称为商品池运营商(CPO)）代表大型投资者群体或“池”投资衍生品。

管理期货账户的支持者认为，由于它们允许的杠杆作用，它们可以降低投资组合的波动性并提供更高的资本效率。此外，由于管理的期货账户可以同时持有多头和空头头寸，它们可以使投资者在牛市和熊市中都产生利润。最后，衍生品投资可以通过对商品、货币和其他金融工具等市场部门的敞口提供高水平的多元化。

另一方面，批评者则认为管理期货账户相对缺乏长期业绩数据，以及这些账户通常需要相对较高的费用。

1949

第一个公共管理的期货基金 Futures, Inc. 成立的日期。

大型机构经常使用托管期货账户来实现多样化，从而降低其投资组合的风险状况和波动性。它们与更传统的资产的相关性较低，这意味着托管期货账户不太可能受到股票或债券市场低迷的影响。

此外，托管期货基金可以同时持有多头和空头头寸，无论市场上涨还是下跌，它们都可以获利。

但是，也有一些缺点。管理期货账户更具投机性，这意味着它们比投资普通共同基金具有更大的风险。由于业绩是自我报告的，管理基金的公布数字可能存在偏差。它们的费用也往往更高，类似于对冲基金行业的费用结构。

管理期货账户的费用高于零售基金。有两个费用要记住。首先是管理费，通常高达账户总资产的 3% 左右。第二个是“绩效费”，CTA 保留利润收益的一部分。这类似于对冲基金行业的“ 2 和 20 ”收费结构。

虽然托管期货账户主要面向机构投资者，但普通投资者也可以访问它们。散户投资者最简单的途径是通过共同基金或 ETF 投资于托管期货账户。

这些类似于投资一篮子证券的其他类型的基金。这使得普通投资者可以毫不费力地获得不同账户的多元化集合。与其他共同基金一样，重要的是比较它们的费用比率和业绩历史，以确保您明智地投资您的资金。

典型管理期货账户的费用结构明显高于大多数面向零售的投资工具。

在接受客户资金之前，CTA 和 CPO 都必须在 CFTC 注册。此外，他们必须通过广泛的 FBI 背景调查，并提交持续的披露文件以及年度审计财务报表。这些财务披露随后由美国衍生品行业的国家自律组织(SRO) NFA 进行审查。

近年来，托管期货账户的机构使用有所增加。根据巴克莱对冲基金公布的数据，2021 年第一季度，CTA 行业管理的资金总额为 3400 亿美元。

在全球范围内，很难夸大衍生品市场的规模。根据国际清算银行(BIS) 的数据，全球衍生品合约的总名义价值超过 582 万亿美元，是全球国内生产总值 (GDP) 的六倍多。

考虑到这一点，越来越多的投资者在衍生品市场寻求投资机会也就不足为奇了。

＃＃强调

＃＃常问问题

对冲基金交易各种各样的证券，从股票和债券到房地产和衍生品。托管期货账户仅交易交易所清算的期货、期权和远期市场。

名义资金是利用托管期货账户价值的一种手段。如果 CTA 要求管理期货账户的最低投资额为 100,000 美元，则只有 50,000 美元的投资者可以利用其现金来满足最低要求。这增加了投资者的风险，但也增加了他们的潜在回报。

一些 CTA 寻求采取市场中性策略，在特定行业内匹配多头和空头头寸。这种策略可以从上涨和下跌的市场中产生回报。另一种策略是趋势交易，利用不同的市场信号和指标来预测期货市场的整体动能。