Stýrður framtíðarreikningur
Hvað er stýrður framtíðarreikningur?
Stýrður framtíðarreikningur er tegund annars konar fjárfestingartækis. Hann er svipaður í uppbyggingu og verðbréfasjóður,. nema að hann einbeitir sér að framtíðarsamningum og afleiðuvörum.
Í Bandaríkjunum eru veitendur stýrðra framtíðarreikninga stjórnað af Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sem og National Futures Association (NFA).
Skilningur á stýrðum framtíðarreikningum
Stýrðir framtíðarreikningar eru fjárfestingarfyrirtæki sem halda stöðu í afleiðum, svo sem framtíðarsamningum á hrávöru, kaupréttum og vaxtaskiptasamningum. Ólíkt almennum fjárfestingarsjóðum er stýrðum framtíðarreikningum heimilt að nota skuldsetningu í viðskiptum sínum og geta einnig tekið bæði langar og stuttar stöður í verðbréfunum sem þeir eiga viðskipti.
Vegna þessa auknu flækjustigs er stýrðum framtíðarreikningum stjórnað af sérhæfðum fjárfestingarstjórum sem kallast Commodity Trading Advisors (CTAs). Þessir sérfræðingar hafa sérstakar merkingar sem heimila þeim að eiga viðskipti með afleiðuverðbréf. Þrátt fyrir að CTAs eigi venjulega viðskipti fyrir hönd einstakra viðskiptavina, fjárfesta aðrir fjárfestingarstjórar - þekktir sem Commodity Pool Operators (CPOs) - í afleiðum fyrir hönd stórs hóps, eða "hóps" fjárfesta.
Talsmenn stýrðra framtíðarreikninga halda því fram að þeir geti dregið úr sveiflum í eignasafni og boðið upp á meiri fjármagnshagkvæmni vegna þeirrar skuldsetningar sem þeir leyfa. Þar að auki, vegna þess að stýrðir framtíðarreikningar geta tekið upp bæði langar og stuttar stöður, geta þeir gert fjárfestum kleift að afla hagnaðar á bæði nauta- og björnamörkuðum. Að lokum geta afleiðufjárfestingar veitt mikla fjölbreytni með áhættu á markaðssviðum, svo sem hrávörum, gjaldmiðlum og öðrum fjármálagerningum.
Aftur á móti vitna í hlutfallslegan skort á langtímaupplýsingum um frammistöðu á stýrðum framtíðarreikningum og tiltölulega háu gjaldi sem þessir reikningar hafa oft í för með sér.
1949
Dagsetningin sem fyrsti opinberlega stýrði framtíðarsjóðurinn, Futures, Inc., var byrjaður.
Kostir og gallar stýrðra framtíðarreikninga
Stýrðir framtíðarreikningar eru oft notaðir af stórum stofnunum til að auka fjölbreytni, draga úr áhættusniði og óstöðugleika eignasafna þeirra. Þeir hafa litla fylgni við hefðbundnari eignir, sem þýðir að ólíklegt er að stýrður framtíðarreikningur verði fyrir áhrifum af niðursveiflu á hlutabréfa- eða skuldabréfamarkaði.
Að auki getur stýrður framtíðarsjóður tekið bæði langar og stuttar stöður, sem gerir þeim kleift að græða hvort sem markaðurinn er að hækka eða lækka.
Hins vegar eru nokkrir gallar. Stýrðir framtíðarreikningar eru íhugandi, sem þýðir að þeir hafa meiri áhættu en að fjárfesta í venjulegum verðbréfasjóði. Vegna þess að frammistaða er sjálfskýrð geta birtar tölur fyrir stýrða sjóði verið hlutdrægar. Þeir hafa einnig tilhneigingu til að hafa hærri gjöld, svipað og gjaldskipulagið fyrir vogunarsjóðaiðnaðinn.
TTT
Gjöld tengd stýrðum framtíðarreikningum
Stýrðir framtíðarreikningar eru með hærri gjöld en smásölusjóðir. Það eru tvö gjöld sem þarf að hafa í huga. Í fyrsta lagi er umsýsluþóknunin, venjulega á bilinu allt að um 3% af heildareignum reiknings. Annað er „frammistöðugjaldið“ þar sem CTA heldur hlutdeild í hagnaðinum. Þetta er svipað og " 2 og 20 " gjaldskipulag vogunarsjóðaiðnaðarins.
Hvernig á að fjárfesta í stýrðum framtíðarreikningi
Þó að stýrðir framtíðarreikningar séu aðallega ætlaðir fagfjárfestum, þá er það einnig mögulegt fyrir venjulega fjárfesta að fá aðgang að þeim. Auðveldasta leiðin fyrir almenna fjárfesta er í gegnum verðbréfasjóð eða ETF sem fjárfestir í stýrðum framtíðarreikningum.
Þetta er svipað og annars konar sjóðir sem fjárfesta í körfu af verðbréfum. Þetta gerir venjulegum fjárfestum kleift að fá fjölbreytt safn af mismunandi reikningum án mikilla erfiðleika. Eins og með aðra verðbréfasjóði er mikilvægt að bera saman kostnaðarhlutföll þeirra og árangurssögu til að ganga úr skugga um að þú fjárfestir peningana þína skynsamlega.
Uppbygging gjalda fyrir dæmigerðan stýrðan framtíðarreikning er umtalsvert hærri en flest smásölumiðuð fjárfestingarfyrirtæki.
Sérstök atriði
Bæði CTAs og CPOs þurfa að skrá sig hjá CFTC áður en þeir taka við fé viðskiptavina. Að auki verða þeir að standast víðtækar bakgrunnsathuganir FBI og skrá áframhaldandi upplýsingaskjöl sem og árleg endurskoðuð reikningsskil. Þessar fjárhagsupplýsingar eru síðan skoðaðar af NFA, sjálfseftirlitsstofnunum (SRO) bandaríska afleiðuiðnaðarins.
Stýrðir framtíðarreikningar hafa orðið fyrir aukinni notkun stofnana á undanförnum árum. Á fyrsta ársfjórðungi 2021 var tilkynnt um 340 milljarða dala heildarfjármögnun sem stjórnað var af CTA-iðnaðinum, samkvæmt tölum sem Barclay Hedge Fund birti.
Á heimsvísu er erfitt að ofmeta hversu stórir afleiðumarkaðir eru orðnir. Samkvæmt upplýsingum frá Bank for International Settlements (BIS), er heildarhugmyndaverðmæti afleiðusamninga um allan heim yfir 582 billjónir Bandaríkjadala, eða meira en sexföld vergri landsframleiðslu heimsins (VLF).
Með það í huga kemur varla á óvart að vaxandi fjöldi fjárfesta sækist eftir fjárfestingartækifærum á afleiðumarkaði.
Hápunktar
Stýrðir framtíðarreikningar hafa litla fylgni við hefðbundnari eignir, sem gerir þá aðlaðandi uppsprettur fjölbreytni.
Slíkir reikningar eru stjórnaðir af CFTC og NFA og fjárfestingarstjórar þeirra standa frammi fyrir auknu eftirliti.
Stýrðir framtíðarreikningar eru ætlaðir fagfjárfestum en almennir fjárfestar geta fjárfest í þeim í gegnum verðbréfasjóði.
Eftirspurn eftir stýrðum framtíðarreikningum hefur vaxið á undanförnum árum, þar sem eignir í stýringu (AUM) nálgast 340 milljarða dala frá og með 2021.
Stýrður framtíðarreikningur er tegund fjárfestingarsjóðs sem geymir framtíð, valkosti og afleiður.
Algengar spurningar
Hver er munurinn á stýrðum framtíðarsjóðum og vogunarsjóðum?
Vogunarsjóðir eiga viðskipti með fjölbreytt úrval verðbréfa, allt frá hlutabréfum og skuldabréfum til fasteigna og afleiðusamninga. Stýrður framtíðarreikningur á aðeins viðskipti með gengistýrðum framtíðarsamningum, valréttum og framvirkum mörkuðum.
Hvað er huglæg fjármögnun?
Hugmyndafjármögnun er leið til að nýta verðmæti stýrðs framtíðarreiknings. Ef CTA krefst lágmarksfjárfestingar upp á $100.000 fyrir stýrðan framtíðarreikning getur fjárfestir með aðeins $50.000 nýtt reiðufé sitt til að mæta lágmarkinu. Þetta eykur áhættu fjárfesta en eykur einnig hugsanlega ávöxtun hans.
Hverjar eru algengar stýrðar framtíðaraðferðir?
Sumir CTAs leitast við að taka markaðshlutlausa stefnu, með því að passa saman langar og stuttar stöður innan ákveðinnar atvinnugreinar. Þessi stefna getur skilað ávöxtun frá bæði hækkandi og lækkandi mörkuðum. Önnur stefna er þróunarviðskipti, með því að nota mismunandi markaðsmerki og vísbendingar til að spá fyrir um heildar skriðþunga framtíðarmarkaðarins.
