Cuenta de futuros administrados
¿Qué es una cuenta de futuros administrados?
Una cuenta de futuros administrados es un tipo de vehículo de inversión alternativo. Es similar en estructura a un fondo mutuo,. excepto que se enfoca en contratos de futuros y productos derivados.
En los Estados Unidos, los proveedores de cuentas de futuros administrados están regulados por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), así como por la National Futures Association ( NFA).
Comprender las cuentas de futuros administrados
de futuros administrados son vehículos de inversión que mantienen posiciones en derivados, como futuros de materias primas, opciones sobre acciones y swaps de tasas de interés. A diferencia de los fondos de inversión más convencionales, las cuentas de futuros administrados pueden usar apalancamiento en sus transacciones y también pueden tomar posiciones tanto largas como cortas en los valores que negocian.
Debido a este nivel adicional de complejidad, las cuentas de futuros administradas son administradas por administradores de inversiones especializados llamados Commodity Trading Advisors (CTA). Estos profesionales cuentan con designaciones especiales que los autorizan a negociar con valores derivados. Aunque los CTA suelen operar en nombre de clientes individuales, otros administradores de inversiones, conocidos como Commodity Pool Operators (CPO), invierten en derivados en nombre de un gran grupo o "pool" de inversionistas.
Los defensores de las cuentas de futuros administrados argumentan que pueden reducir la volatilidad de la cartera y ofrecer una mayor eficiencia del capital debido al apalancamiento que permiten. Además, debido a que las cuentas de futuros administrados pueden adoptar posiciones largas y cortas, pueden permitir a los inversores generar ganancias tanto en mercados alcistas como bajistas. Por último, las inversiones en derivados pueden proporcionar altos niveles de diversificación a través de la exposición a sectores del mercado, como materias primas, divisas y otros instrumentos financieros.
Los detractores, por otro lado, citan la relativa falta de datos de rendimiento a largo plazo en las cuentas de futuros administrados y las tarifas relativamente altas que a menudo implican estas cuentas.
1949
La fecha en que se inició el primer fondo de futuros administrado públicamente, Futures, Inc.
Ventajas y desventajas de las cuentas de futuros administrados
Las grandes instituciones suelen utilizar las cuentas de futuros gestionados para diversificarse, reduciendo el perfil de riesgo y la volatilidad de sus carteras. Tienen una baja correlación con los activos más tradicionales, lo que significa que es poco probable que una cuenta de futuros administrados se vea afectada por una caída en los mercados de acciones o bonos.
Además, un fondo de futuros administrado puede tomar posiciones tanto largas como cortas, lo que les permite obtener ganancias ya sea que el mercado suba o baje.
Sin embargo, hay algunos inconvenientes. Las cuentas de futuros administradas son más especulativas, lo que significa que tienen mayores riesgos que invertir en un fondo mutuo ordinario. Debido a que el desempeño es autoinformado, las cifras publicadas para los fondos administrados pueden estar sesgadas. También tienden a tener tarifas más altas, similares a la estructura de tarifas de la industria de fondos de cobertura.
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Tarifas asociadas con cuentas de futuros administrados
Las cuentas de futuros administradas tienen tarifas más altas que los fondos minoristas. Hay dos tarifas a tener en cuenta. La primera es la tarifa de gestión, que suele oscilar hasta alrededor del 3% de los activos totales de una cuenta. La segunda es la "tarifa de desempeño", en la que la CTA se queda con una parte de las ganancias. Esto es similar a la estructura de tarifas de " 2 y 20 " de la industria de fondos de cobertura .
Cómo invertir en una cuenta de futuros administrados
Si bien las cuentas de futuros administrados están dirigidas principalmente a inversores institucionales, también es posible que los inversores ordinarios accedan a ellas. La ruta más fácil para los inversores minoristas es a través de un fondo mutuo o ETF que invierte en cuentas de futuros administrados.
Estos son similares a otros tipos de fondos que invierten en una canasta de valores. Esto permite a los inversores ordinarios obtener una colección diversificada de diferentes cuentas sin mucha dificultad. Al igual que con otros fondos mutuos, es importante comparar sus índices de gastos y su historial de rendimiento para asegurarse de que está invirtiendo su dinero de manera inteligente.
La estructura de tarifas para una cuenta de futuros administrada típica es significativamente más alta que la mayoría de los vehículos de inversión orientados al comercio minorista.
Consideraciones Especiales
Tanto los CTA como los CPO deben registrarse en la CFTC antes de aceptar los fondos de los clientes. Además, deben pasar extensas verificaciones de antecedentes del FBI y presentar documentos de divulgación continuos, así como estados financieros auditados anuales. Estas divulgaciones financieras luego son revisadas por la NFA, la organización autorreguladora nacional (SRO) de la industria de derivados de EE. UU.
Las cuentas de futuros administrados han experimentado un mayor uso institucional en los últimos años. En el primer trimestre de 2021, los fondos totales administrados por la industria de CTA se informaron en $ 340 mil millones, según cifras publicadas por Barclay Hedge Fund.
A nivel mundial, es difícil exagerar cuán grandes se han vuelto los mercados de derivados. Según datos del Banco de Pagos Internacionales (BIS), el valor nominal total de los contratos de derivados en todo el mundo supera los 582 billones de dólares, o más de seis veces el producto interno bruto (PIB) mundial.
Con eso en mente, no sorprende que un número creciente de inversores esté buscando oportunidades de inversión dentro del mercado de derivados.
Reflejos
Las cuentas de futuros administrados tienen una baja correlación con los activos más tradicionales, lo que las convierte en fuentes atractivas de diversificación.
Dichas cuentas están reguladas por la CFTC y la NFA, y sus administradores de inversiones se enfrentan a una supervisión adicional.
Las cuentas de futuros administradas están dirigidas a inversionistas institucionales, pero los inversionistas minoristas pueden invertir en ellas a través de fondos mutuos.
La demanda de cuentas de futuros administrados ha crecido en los últimos años, con activos bajo administración (AUM) acercándose a $ 340 mil millones a partir de 2021.
Una cuenta de futuros administrada es un tipo de fondo de inversión que tiene futuros, opciones y derivados.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Cuál es la diferencia entre los futuros administrados y los fondos de cobertura?
Los fondos de cobertura comercian con una amplia variedad de valores, desde acciones y bonos hasta bienes raíces y derivados. Una cuenta de futuros administrada solo negocia en futuros, opciones y mercados a plazo compensados.
¿Qué es la financiación nocional?
La financiación nocional es un medio para aprovechar el valor de una cuenta de futuros gestionada. Si una CTA requiere una inversión mínima de $100 000 para una cuenta de futuros administrada, un inversionista con solo $50 000 puede aprovechar su efectivo para alcanzar el mínimo. Esto aumenta el riesgo del inversor, pero también aumenta su rendimiento potencial.
¿Cuáles son las estrategias comunes de futuros administrados?
Algunos CTA buscan adoptar una estrategia neutral en el mercado, con posiciones largas y cortas coincidentes dentro de una industria en particular. Esta estrategia puede generar rendimientos tanto de mercados alcistas como bajistas. Otra estrategia es el comercio de tendencias, utilizando diferentes señales e indicadores de mercado para predecir el impulso general del mercado de futuros.
