Zarządzane konto futures
Co to jest konto Managed Futures?
Zarządzane konto futures jest rodzajem alternatywnego wehikułu inwestycyjnego. Ma podobną strukturę do funduszu inwestycyjnego,. z wyjątkiem tego, że koncentruje się na kontraktach terminowych i produktach pochodnych.
W Stanach Zjednoczonych dostawcy zarządzanych kont futures są regulowani przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC) oraz National Futures Association ( NFA ).
Zrozumienie zarządzanych kont futures
zarządzanych kontraktów terminowych to instrumenty inwestycyjne, które utrzymują pozycje w instrumentach pochodnych, takich jak kontrakty terminowe na towary, opcje na akcje i swapy stóp procentowych. W przeciwieństwie do większości popularnych funduszy inwestycyjnych, zarządzane konta futures mogą wykorzystywać dźwignię finansową w swoich transakcjach, a także mogą zajmować zarówno długie, jak i krótkie pozycje w papierach wartościowych, którymi handlują.
Ze względu na ten dodatkowy poziom złożoności, zarządzane konta futures są zarządzane przez wyspecjalizowanych menedżerów inwestycyjnych zwanych doradcami ds. handlu towarami (CTA). Profesjonaliści ci posiadają specjalne oznaczenia, które upoważniają ich do obrotu instrumentami pochodnymi. Chociaż CTA zazwyczaj handlują w imieniu klientów indywidualnych, inni menedżerowie inwestycyjni – znani jako operatorzy puli towarów (CPO) – inwestują w instrumenty pochodne w imieniu dużej grupy lub „puli” inwestorów.
Zwolennicy zarządzanych rachunków futures twierdzą, że mogą one zmniejszyć zmienność portfela i zaoferować większą efektywność kapitałową dzięki dźwigni, na którą pozwalają. Co więcej, ponieważ zarządzane konta futures mogą przyjmować zarówno pozycje długie, jak i krótkie, mogą umożliwiać inwestorom generowanie zysków zarówno na rynkach byka, jak i bessy. Wreszcie, inwestycje w instrumenty pochodne mogą zapewnić wysoki poziom dywersyfikacji poprzez ekspozycję na sektory rynku, takie jak towary, waluty i inne instrumenty finansowe.
Z drugiej strony, krytycy powołują się na względny brak danych o długoterminowych wynikach na zarządzanych rachunkach futures i stosunkowo wysokie opłaty, jakie te konta często wiążą.
1949
Data uruchomienia pierwszego publicznie zarządzanego funduszu futures, Futures, Inc.
Zalety i wady zarządzanych kont futures
Konta Managed Futures są często wykorzystywane przez duże instytucje do dywersyfikacji, zmniejszając profil ryzyka i zmienność ich portfeli. Mają niską korelację z bardziej tradycyjnymi aktywami, co oznacza, że na zarządzany rachunek futures prawdopodobnie nie wpłynie pogorszenie koniunktury na rynkach akcji lub obligacji.
Ponadto zarządzany fundusz futures może zajmować zarówno długie, jak i krótkie pozycje, co pozwala mu osiągać zyski niezależnie od tego, czy rynek rośnie, czy spada.
Istnieją jednak pewne wady. Konta Managed Futures są bardziej spekulacyjne, co oznacza, że wiążą się z większym ryzykiem niż inwestowanie w zwykły fundusz inwestycyjny. Ponieważ wyniki są zgłaszane samodzielnie, publikowane dane dotyczące zarządzanych funduszy mogą być nieobiektywne. Mają również zwykle wyższe opłaty, podobne do struktury opłat dla branży funduszy hedgingowych.
TTT
Opłaty związane z zarządzanymi kontami futures
Zarządzane rachunki futures mają wyższe opłaty niż fundusze detaliczne. Należy pamiętać o dwóch opłatach. Pierwsza to opłata za zarządzanie, zwykle sięgająca około 3% całkowitych aktywów konta. Drugi to „opłata za wyniki”, w której CTA zachowuje część zysków. Jest to podobne do struktury opłat w branży funduszy hedgingowych „ 2 i 20 ”.
Jak inwestować w zarządzane konto futures
Chociaż zarządzane rachunki terminowe są przeznaczone głównie dla inwestorów instytucjonalnych, dostęp do nich mają również zwykli inwestorzy. Najłatwiejszą drogą dla inwestorów detalicznych jest skorzystanie z funduszu inwestycyjnego lub ETF, który inwestuje w zarządzane konta futures.
Są one podobne do innych rodzajów funduszy, które inwestują w koszyk papierów wartościowych. Dzięki temu zwykli inwestorzy mogą bez większych trudności uzyskać zdywersyfikowany zbiór różnych rachunków. Podobnie jak w przypadku innych funduszy inwestycyjnych, ważne jest, aby porównać ich wskaźniki wydatków i historię wyników, aby upewnić się, że mądrze inwestujesz swoje pieniądze.
Struktura opłat dla typowego zarządzanego konta futures jest znacznie wyższa niż w przypadku większości instrumentów inwestycyjnych zorientowanych na handel detaliczny.
Uwagi specjalne
Zarówno CTA, jak i CPO muszą zarejestrować się w CFTC przed przyjęciem środków klientów. Ponadto muszą przejść szczegółowe kontrole FBI i składać bieżące dokumenty ujawniające, a także roczne audytowane sprawozdania finansowe. Te ujawnienia finansowe są następnie przeglądane przez NFA, krajową organizację samoregulacyjną (SRO) amerykańskiej branży instrumentów pochodnych.
Konta zarządzanych kontraktów terminowych są w ostatnich latach coraz częściej wykorzystywane w instytucjach. Według danych opublikowanych przez Barclay Hedge Fund, w pierwszym kwartale 2021 r. łączne fundusze zarządzane przez branżę CTA wyniosły 340 miliardów dolarów.
Na całym świecie trudno przecenić, jak duże stały się rynki instrumentów pochodnych. Według danych Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) całkowita wartość nominalna kontraktów na instrumenty pochodne na całym świecie wynosi ponad 582 biliony dolarów, czyli ponad sześciokrotność światowego produktu krajowego brutto (PKB).
Mając to na uwadze, nie dziwi fakt, że coraz większa liczba inwestorów poszukuje możliwości inwestycyjnych na rynku instrumentów pochodnych.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Konta Managed Futures mają niską korelację z bardziej tradycyjnymi aktywami, co czyni je atrakcyjnymi źródłami dywersyfikacji.
Takie konta są regulowane przez CFTC i NFA, a ich menedżerowie inwestycyjni podlegają dodatkowemu nadzorowi.
Konta Managed Futures są przeznaczone dla inwestorów instytucjonalnych, ale inwestorzy indywidualni mogą w nie inwestować za pośrednictwem funduszy inwestycyjnych.
Popyt na zarządzane konta futures wzrósł w ostatnich latach, a aktywa pod zarządzaniem (AUM) zbliżały się do 340 miliardów dolarów w 2021 roku.
Zarządzane konto futures to rodzaj funduszu inwestycyjnego, który przechowuje kontrakty futures, opcje i instrumenty pochodne.
FAQ
Jaka jest różnica między zarządzanymi kontraktami terminowymi a funduszami hedgingowymi?
Fundusze hedgingowe obracają szeroką gamą papierów wartościowych, od akcji i obligacji po nieruchomości i instrumenty pochodne. Zarządzane konto futures zawiera transakcje wyłącznie na kontraktach futures, opcjach i rynkach terminowych rozliczanych z giełdy.
Co to jest finansowanie nominalne?
Finansowanie nominalne to sposób na wykorzystanie wartości zarządzanego rachunku futures. Jeśli CTA wymaga minimalnej inwestycji w wysokości 100 000 USD na zarządzane konto futures, inwestor posiadający tylko 50 000 USD może wykorzystać swoją gotówkę, aby spełnić minimum. Zwiększa to ryzyko inwestora, ale także zwiększa jego potencjalne zyski.
Jakie są wspólne strategie zarządzania kontraktami futures?
Niektóre CTA dążą do przyjęcia strategii neutralnej dla rynku, z dopasowaniem długich i krótkich pozycji w danej branży. Ta strategia może generować zwroty zarówno z rynków rosnących, jak i spadających. Inną strategią jest handel trendami, wykorzystujący różne sygnały i wskaźniki rynkowe do przewidywania ogólnego tempa rynku kontraktów terminowych.
