Compte à terme géré
Qu'est-ce qu'un compte Managed Futures ?
Un compte à terme géré est un type de véhicule d'investissement alternatif. Sa structure est similaire à celle d'un fonds commun de placement,. sauf qu'il se concentre sur les contrats à terme et les produits dérivés.
Aux États-Unis, les fournisseurs de comptes à terme gérés sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ainsi que par la National Futures Association ( NFA).
Comprendre les comptes à terme gérés
à terme gérés sont des véhicules d'investissement qui détiennent des positions sur des produits dérivés, tels que des contrats à terme sur matières premières, des options sur actions et des swaps de taux d'intérêt. Contrairement aux fonds d'investissement plus traditionnels, les comptes à terme gérés sont autorisés à utiliser l'effet de levier dans leurs transactions et peuvent également prendre des positions longues et courtes sur les titres qu'ils négocient.
En raison de ce niveau de complexité supplémentaire, les comptes à terme gérés sont gérés par des gestionnaires de placements spécialisés appelés Commodity Trading Advisors (CTA). Ces professionnels détiennent des titres spéciaux qui les autorisent à négocier des titres dérivés. Bien que les CTA négocient généralement pour le compte de clients individuels, d'autres gestionnaires de placements, connus sous le nom de Commodity Pool Operators (CPO), investissent dans des produits dérivés pour le compte d'un grand groupe, ou « pool », d'investisseurs.
Les partisans des comptes à terme gérés soutiennent qu'ils peuvent réduire la volatilité du portefeuille et offrir une plus grande efficacité du capital en raison de l'effet de levier qu'ils permettent. De plus, étant donné que les comptes à terme gérés peuvent adopter des positions longues et courtes, ils peuvent permettre aux investisseurs de générer des bénéfices sur les marchés haussiers et baissiers. Enfin, les investissements dérivés peuvent offrir des niveaux élevés de diversification grâce à une exposition aux secteurs du marché, tels que les matières premières, les devises et d'autres instruments financiers.
Les détracteurs, quant à eux, citent le manque relatif de données de performance à long terme sur les comptes à terme gérés et les frais relativement élevés que ces comptes entraînent souvent.
1949
La date à laquelle le premier fonds à terme géré publiquement, Futures, Inc., a été créé.
Avantages et inconvénients des comptes à terme gérés
Les comptes à terme gérés sont fréquemment utilisés par les grandes institutions pour se diversifier, réduisant ainsi le profil de risque et la volatilité de leurs portefeuilles. Ils ont une faible corrélation avec des actifs plus traditionnels, ce qui signifie qu'un compte à terme géré est peu susceptible d'être affecté par une baisse des marchés actions ou obligataires.
En outre, un fonds de contrats à terme gérés peut prendre des positions longues et courtes, ce qui lui permet de réaliser des bénéfices, que le marché soit à la hausse ou à la baisse.
Cependant, il y a quelques inconvénients. Les comptes à terme gérés sont plus spéculatifs, ce qui signifie qu'ils comportent plus de risques que d'investir dans un fonds commun de placement ordinaire. Étant donné que la performance est autodéclarée, les chiffres publiés pour les fonds gérés peuvent être biaisés. Ils ont également tendance à avoir des frais plus élevés, similaires à la structure de frais de l'industrie des fonds spéculatifs.
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Frais associés aux comptes à terme gérés
Les comptes à terme gérés ont des frais plus élevés que les fonds de détail. Il y a deux frais à garder à l'esprit. Le premier est les frais de gestion, allant généralement jusqu'à environ 3 % de l'actif total d'un compte. La seconde est la « commission de performance », où le CTA conserve une part des gains de profit. Ceci est similaire à la structure de frais " 2 et 20 " de l'industrie des fonds spéculatifs .
Comment investir dans un compte à terme géré
Alors que les comptes à terme gérés sont principalement destinés aux investisseurs institutionnels, il est également possible pour les investisseurs ordinaires d'y accéder. La voie la plus simple pour les investisseurs de détail consiste à passer par un fonds commun de placement ou un FNB qui investit dans des comptes à terme gérés.
Ceux-ci sont similaires à d'autres types de fonds qui investissent dans un panier de titres. Cela permet aux investisseurs ordinaires d'obtenir une collection diversifiée de comptes différents sans trop de difficulté. Comme pour les autres fonds communs de placement, il est important de comparer leurs ratios de frais et leur historique de rendement pour vous assurer que vous investissez votre argent judicieusement.
La structure de frais d'un compte à terme géré typique est nettement plus élevée que la plupart des véhicules de placement axés sur la vente au détail.
Considérations particulières
Les CTA et les CPO sont tenus de s'inscrire auprès de la CFTC avant d'accepter les fonds des clients. De plus, ils doivent réussir des vérifications approfondies des antécédents du FBI et déposer des documents de divulgation continue ainsi que des états financiers annuels audités. Ces informations financières sont ensuite examinées par la NFA, l'organisme national d'autorégulation (SRO) de l'industrie américaine des produits dérivés.
Les comptes à terme gérés ont connu une utilisation institutionnelle accrue ces dernières années. Au premier trimestre 2021, le total des fonds gérés par l'industrie CTA s'élevait à 340 milliards de dollars, selon les chiffres publiés par Barclay Hedge Fund.
À l'échelle mondiale, il est difficile d'exagérer à quel point les marchés dérivés sont devenus importants. Selon les données de la Banque des règlements internationaux (BRI), la valeur notionnelle totale des contrats dérivés dans le monde dépasse 582 000 milliards de dollars, soit plus de six fois le produit intérieur brut (PIB) mondial.
Dans cet esprit, il n'est guère surprenant qu'un nombre croissant d'investisseurs recherchent des opportunités d'investissement sur le marché des produits dérivés.
Points forts
Les comptes à terme gérés ont une faible corrélation avec les actifs plus traditionnels, ce qui en fait des sources de diversification intéressantes.
Ces comptes sont réglementés par la CFTC et la NFA, et leurs gestionnaires de placements font l'objet d'une surveillance supplémentaire.
Les comptes à terme gérés sont destinés aux investisseurs institutionnels, mais les investisseurs particuliers peuvent y investir via des fonds communs de placement.
La demande de comptes à terme gérés a augmenté ces dernières années, avec des actifs sous gestion (AUM) approchant les 340 milliards de dollars en 2021.
Un compte à terme géré est un type de fonds d'investissement qui détient des contrats à terme, des options et des produits dérivés.
FAQ
Quelle est la différence entre les contrats à terme gérés et les fonds spéculatifs ?
Les fonds spéculatifs négocient une grande variété de titres, allant des actions et des obligations à l'immobilier et aux produits dérivés. Un compte à terme géré négocie uniquement des contrats à terme, des options et des marchés à terme compensés en bourse.
Qu'est-ce que le financement théorique ?
Le financement notionnel est un moyen de tirer parti de la valeur d'un compte à terme géré. Si un CTA nécessite un investissement minimum de 100 000 USD pour un compte à terme géré, un investisseur ne disposant que de 50 000 USD peut tirer parti de ses liquidités pour atteindre le minimum. Cela augmente le risque de l'investisseur, mais augmente également ses rendements potentiels.
Que sont les stratégies Common Managed Futures ?
Certains CTA cherchent à adopter une stratégie neutre par rapport au marché, en faisant correspondre les positions longues et courtes au sein d'une industrie particulière. Cette stratégie peut générer des rendements à la fois sur les marchés haussiers et baissiers. Une autre stratégie est le trading de tendance, utilisant différents signaux et indicateurs de marché pour prédire la dynamique globale du marché à terme.
