小型招标

什么是小型投标？

在金融领域，“小型投标”一词是指为购买一组投资者的股份而提出的要约。具体来说，它是购买不超过公司股票 5% 的要约。 5% 的门槛至关重要，因为任何购买超过 5% 股票的要约都会触发美国证券交易委员会 (SEC)监督的各种监管要求。通过保持在这个门槛以下，小型投标报价可以避免监管审查。因此，他们有时会受到投资者的怀疑。

要约通常由外部方提出，其提出要约可能未获得公司管理层的批准。从这个意义上说，小型要约收购可以看作是进行恶意收购的一种方法。

小型招标如何运作

通常，通过小型投标提出的报价会受到投资者的怀疑。小型要约收购不需要遵循通常适用于收购尝试的标准 SEC 规定。例如，小型要约收购不需要向 SEC 提交详细的招股说明书文件，也不允许股东追溯退出交易。

根据提议的小型投标的细节，股票的购买者可能会提供现金，或现金和另一种证券的某种组合。在许多情况下，使用所谓的“交换要约”，即买方提出用其他股份交换通过小型投标征求的股份。适用于这种情况的风险之一是接受小型投标的股东可能无法评估在此交易中收到的证券是否具有足够的流动性以对其有用。

例如，如果收到的股票投资于一家交易非常稀少的公司，那么可能没有任何实用的方法可以出售这些股票并将其转换为现金。对于依靠其投资组合获得退休收入的投资者（特别是年长的投资者）来说，这种类型的交换可能会造成很大的破坏。

美国证券交易委员会已警告投资者注意与此类要约相关的风险。投资者应确保仔细研究他们收到的任何小型投标报价的细节，同时始终牢记适用于较大投标的监管审查标准不适用于他们。

小型投标的真实世界示例

艾玛是一名退休人员，她依靠股票投资组合的收入来支付生活费用。她的股票投资组合经过精心设计，可提供低波动性、高流动性和高股息收益率。

有一天，她收到一封来自一家名为 XYZ Investors 的公司的邮件通知，提议购买她持有的最大股份之一的股份。买方的报价将现金与交换报价混合在一起，在这种报价中，她表面上会收到股息收益率更高的股票。被收益和大量现金吸引，艾玛接受了提议并出售了她的股票。

然而，几个月后，艾玛意识到她没有尽职尽责。她没有意识到的是，她新获得的股票市场非常薄弱，这意味着她无法以合理的价格或在短时间内出售这些股票。事后看来，她宁愿保留她的旧股票，这提供了一个可靠和流动的市场。

艾玛也对这封信的格式感到困惑。鉴于其专业和令人印象深刻的外观，她认为该提议已经过公司管理团队或美国证券交易委员会的审查。她不明白，因为这是一个小型投标报价，它绕过了与较大报价相关的监管审查。

＃＃强调

由于小型投标低于 5% 的门槛，小型投标不受与较大报价相关的高水平监管审查。
尽管小型投标报价有许多合法用途，但这种做法有时会受到怀疑，因为它也被用来剥削不太成熟的投资者。
小型投标是购买低于 5% 的公司股份的要约。