mini-przetarg

Co to jest mini-przetarg?

W finansach termin „mini-przetarg” odnosi się do oferty złożonej na zakup akcji grupy inwestorów. W szczególności jest to oferta kupna nie więcej niż 5% akcji firmy. Próg 5% jest krytyczny, ponieważ każda oferta zakupu więcej niż 5% akcji pociągnęłaby za sobą szereg wymogów regulacyjnych nadzorowanych przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Utrzymując się poniżej tego progu, mini-przetargi mogą uniknąć kontroli regulacyjnej. W związku z tym są czasami traktowani z podejrzliwością przez inwestorów.

Oferta jest zazwyczaj składana przez stronę zewnętrzną, która może nie mieć zgody kierownictwa firmy na złożenie oferty. W tym sensie mini-przetarg może być postrzegany jako sposób na przeprowadzenie wrogiego przejęcia.

Jak działają mini przetargi

Często oferty składane w ramach miniprzetargu będą traktowane z podejrzliwością przez inwestorów. Oferty mini-przetargów nie muszą być zgodne ze standardowymi przepisami SEC, które generalnie dotyczą prób przejęcia. Na przykład minioferty nie muszą składać szczegółowych dokumentów prospektu w SEC ani nie pozwalają akcjonariuszom na wycofanie się z transakcji z mocą wsteczną.

W zależności od szczegółów proponowanego miniprzetargu nabywca akcji może zaoferować gotówkę lub kombinację gotówki i innego zabezpieczenia. W wielu przypadkach stosuje się tzw. „oferty wymiany”, w których nabywca oferuje zamianę innych akcji na akcje objęte miniprzetargiem. Jednym z ryzyk, które ma zastosowanie w tej sytuacji, jest to, że akcjonariusz akceptujący miniprzetarg może nie ocenić, czy papiery wartościowe otrzymane w ramach tej transakcji są wystarczająco płynne,. aby były dla niego użyteczne.

Na przykład, jeśli otrzymane akcje są inwestowane przez firmę notowaną na bardzo niskim poziomie, to może nie być żadnego praktycznego sposobu na sprzedaż tych akcji i zamianę ich na gotówkę. Dla inwestorów, którzy polegają na swoich portfelach w celu uzyskania dochodu emerytalnego (szczególnie starszych inwestorów), ten rodzaj wymiany może być dość szkodliwy.

SEC ostrzega inwestorów przed ryzykiem związanym z tego typu ofertą. Inwestorzy powinni upewnić się, że dokładnie zapoznają się ze szczegółami otrzymywanych miniprzetargów, zawsze pamiętając, że nie mają do nich zastosowania standardy kontroli regulacyjnej, które miałyby zastosowanie do większego przetargu.

Przykład mini-przetargu w świecie rzeczywistym

Emma jest emerytką, która opiera się na dochodach ze swojego portfela akcji, aby sfinansować wydatki na życie. Jej portfel akcji jest starannie dopasowany, aby zapewnić niską zmienność,. wysoką płynność i wysokie stopy dywidendy.

Pewnego dnia otrzymuje zawiadomienie pocztą od firmy o nazwie XYZ Investors, oferującej kupno jej udziałów w jednym z jej największych udziałów. Oferta kupującego łączy gotówkę z ofertą wymiany, w której rzekomo otrzymałaby akcje z wyższą stopą dywidendy. Przyciągnięta zyskiem i napływem gotówki Emma przyjmuje propozycję i sprzedaje swoje udziały.

Miesiące później Emma zdaje sobie jednak sprawę, że nie dochowała należytej staranności. Nie zdawała sobie jednak sprawy, że jej nowo nabyte akcje mają bardzo cienki rynek, co oznacza, że nie jest w stanie ich sprzedać po rozsądnej cenie lub w krótkim czasie. Z perspektywy czasu wolałaby zachować swoje starsze akcje, które oferowały niezawodny i płynny rynek.

Emma była również zdezorientowana formatem listu. Biorąc pod uwagę profesjonalny i imponujący wygląd, założyła, że oferta została zweryfikowana albo przez zarząd firmy, albo przez SEC. Nie rozumiała, że ponieważ była to mini oferta przetargowa, ominęła kontrolę regulacyjną związaną z większymi ofertami.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Ponieważ miniprzetarg nie przekracza progu 5%, miniprzetargi nie podlegają ścisłej kontroli regulacyjnej związanej z większymi ofertami.

• Chociaż istnieje wiele legalnych zastosowań miniprzetargów, praktyka ta jest czasami traktowana z podejrzliwością, ponieważ była również wykorzystywana do wykorzystywania mniej wyrafinowanych inwestorów.

• Miniprzetarg to oferta kupna mniej niż 5% akcji spółki.