负利率

什么是负利率？

负利率一词是指支付给借款人而不是贷方的利息。作为非传统扩张性货币政策的一种形式，中央银行通常向商业银行收取储备金，而不是记入贷方。这是一种非常不寻常的情况，通常发生在深度经济衰退期间，当时货币政策和市场力量已经将利率推至名义零界限。该工具旨在鼓励贷款、支出和投资，而不是囤积现金，因为负存款利率会使现金贬值。

了解负利率

利率实际上是借贷成本。这意味着贷方在借出任何类型的债务（例如贷款或抵押贷款）时向借款人收取利息。尽管看起来很奇怪，但在某些情况下，贷方最终可能会在贷款时向借款人付款。这被称为负利率环境。

负利率通常由中央银行和其他监管机构设定。他们在通货紧缩时期这样做，当时消费者在等待经济好转时持有过多的钱而不是花钱。在这些时期，消费者可能期望他们的钱明天比今天更值钱。当这种情况发生时，经济可能会经历需求急剧下降，导致价格暴跌甚至更低。

通货紧缩迹象时，仅仅将央行的利率降至零可能不足以刺激信贷和贷款的增长。这意味着中央银行必须放松其货币政策并转向负利率。

因此，当特定经济区的名义利率降至 0% 以下时，就会出现负利率环境。这实际上意味着银行和其他金融公司必须支付费用以将其超额准备金存放在中央银行，而不是获得正利息收入。

在负利率环境下，由于名义利率降至零以下，整个经济区都会受到影响。因此，存储现金会产生费用而不是赚取利息，这意味着消费者和银行必须支付利息才能将钱存入账户。

特别注意事项

虽然如果通货膨胀超过名义利率，实际利率实际上可能为负，但名义利率在理论上以零为界。这意味着负利率通常是通过金融手段促进经济增长的绝望和关键努力的结果。

零界限是指利率可以下降到的最低水平。某些形式的逻辑规定零是最低级别。但是，在某些情况下，在正常时期实施了负利率。例如，瑞士的目标利率为-0.75%。日本采取了类似的政策，2021 年中期的目标率为-0.1%。

＃＃＃商业银行

在负利率的情况下，商业银行被收取利息以将现金存放在一个国家的中央银行，而不是收取利息。从理论上讲，这种动态应该会影响到消费者和企业。但实际上，商业银行通常不愿意将负利率转嫁给客户。

负利率的后果

负利率政策（NIRP）是一种不寻常的货币政策工具。名义目标利率设定为负值，低于 0% 的理论下限。

当人们囤积金钱而不是花钱或投资时，总需求就会崩溃。这导致价格进一步下跌，实际生产和产出放缓或停止，失业率上升。

通常采用宽松或扩张性的货币政策来应对这种经济停滞。然而，如果通缩力量足够强大，仅仅将央行利率降至零可能不足以刺激借贷。

但目前尚不清楚 NIRP 是否能有效地在建立它的国家以及按照它的预期方式实现目标。目前还不清楚负利率是否已经成功地从银行系统的超额现金储备扩展到经济的其他部分。

个人存款人的银行账户不会被收取负利率。

负利率示例

欧洲、斯堪的纳维亚和日本的中央银行对金融体系中的超额银行准备金实施了负利率政策。这种非正统的货币政策工具旨在通过支出和投资刺激经济增长；储户将被激励花费现金而不是将其存放在银行并承担保证损失。

＃＃强调

负利率是一种将利率降至 0% 以下的货币政策形式。
当有强烈的通货紧缩迹象时，中央银行和监管机构会使用这种不同寻常的政策工具。
在负利率环境下，借款人被记入利息，而不是向贷方支付利息。
尽管商业银行被收取利息以将现金存放在一个国家的中央银行，但它们通常不愿意将负利率转嫁给他们的客户。
中央银行向商业银行收取准备金，以激励它们消费而不是囤积现金头寸。

＃＃常问问题

负利率对人们意味着什么？

大多数负利率实例仅适用于中央银行持有的银行准备金；但是，我们可以考虑更广泛的负利率的后果。首先，储户必须支付利息而不是收取利息。出于同样的原因，借款人将获得报酬，而不是向贷方付款。因此，它将激励许多人借更多更多的钱，放弃储蓄，转而进行消费或投资。如果他们确实存了钱，他们会将现金存放在保险箱或床垫下，而不是向银行支付利息以将其存入。请注意，现实世界中的利率是由贷款的供求关系决定的（尽管中央银行设定目标）。结果，对使用中的货币的需求将增长并迅速恢复正利率。

为什么中央银行会采用 NIRP 来刺激经济？

货币政策制定者常常害怕陷入通货紧缩的漩涡。在严峻的经济时期，例如严重的经济衰退或萧条，人们和企业往往会在等待经济好转的同时持有现金。然而，这种行为可能会进一步削弱经济，因为缺乏支出会导致更多的工作损失、利润下降和价格下跌——所有这些都加剧了人们的恐惧，使他们更有动力囤积。随着支出进一步放缓，价格再次下跌，这为人们在价格进一步下跌时等待，等等创造了另一个动力。当中央银行已经将利率降至零时，NIRP 是一种激励企业借贷和投资并阻止囤积现金的方式。

###利率如何变为负数？

利率告诉你今天的钱与未来相同数量的钱相比有多大价值。正利率意味着货币有时间价值，今天的钱比明天的钱更值钱。通货膨胀、经济增长和投资支出等因素都促成了这一前景。相比之下，负利率意味着你的钱在未来会更值钱，而不是更低。

负利率在哪里？

一些中央银行制定了负利率政策（NIRP），以刺激金融部门的经济增长，或者保护本国货币的价值免受由于大量外国投资流入而导致的汇率上涨。在过去的二十年里，包括日本、瑞士、瑞典，甚至欧洲央行（欧元区）在内的国家都在不同的时间点采用了 NIRP。