Taux d'intérêt négatif

Qu'est-ce qu'un taux d'intérêt négatif ?

Le terme taux d'intérêt négatif fait référence aux intérêts payés aux emprunteurs plutôt qu'aux prêteurs. Les banques centrales facturent généralement les banques commerciales sur leurs réserves dans le cadre d'une politique monétaire expansionniste non traditionnelle, plutôt que de les créditer. Il s'agit d'un scénario très inhabituel qui se produit généralement lors d'une profonde récession économique lorsque les efforts monétaires et les forces du marché ont déjà poussé les taux d'intérêt vers leur limite nominale de zéro. Cet outil est destiné à encourager les prêts, les dépenses et les investissements plutôt que de thésauriser des liquidités, qui perdront de la valeur à cause des taux de dépôt négatifs.

Comprendre les taux d'intérêt négatifs

Un taux d'intérêt est en fait le coût d'un emprunt. Cela signifie que les prêteurs facturent des intérêts aux emprunteurs lorsqu'ils contractent tout type de dette,. comme un prêt ou une hypothèque. Bien que cela puisse sembler étrange, il existe des cas où les prêteurs peuvent finir par payer les emprunteurs lorsqu'ils contractent un prêt. C'est ce qu'on appelle un environnement de taux d'intérêt négatifs.

Les taux négatifs sont normalement fixés par les banques centrales et autres organismes de réglementation. Ils le font pendant les périodes déflationnistes lorsque les consommateurs détiennent trop d'argent au lieu de dépenser en attendant un redressement de l'économie. Les consommateurs peuvent s'attendre à ce que leur argent vaille plus demain qu'aujourd'hui pendant ces périodes. Lorsque cela se produit, l'économie peut connaître une forte baisse de la demande,. ce qui fait chuter les prix encore plus bas.

Lorsque de forts signes de déflation sont présents, la simple réduction à zéro du taux d'intérêt de la banque centrale peut ne pas suffire à stimuler la croissance du crédit et des prêts. Cela signifie qu'une banque centrale doit assouplir sa politique monétaire et se tourner vers des taux d'intérêt négatifs.

Par conséquent, un environnement de taux d'intérêt négatif se produit lorsque le taux d'intérêt nominal descend en dessous de 0 % pour une zone économique spécifique. Cela signifie en fait que les banques et autres sociétés financières doivent payer pour conserver leurs réserves excédentaires stockées à la banque centrale, plutôt que de recevoir des revenus d'intérêts positifs.

Dans un environnement de taux d'intérêt négatifs, toute une zone économique peut être impactée car le taux d'intérêt nominal passe sous zéro. En tant que tel, le stockage d'espèces entraîne des frais plutôt que de gagner des intérêts, ce qui signifie que les consommateurs et les banques doivent payer des intérêts pour déposer de l'argent sur un compte.

Considérations particulières

Alors que les taux d'intérêt réels peuvent être effectivement négatifs si l'inflation dépasse le taux d'intérêt nominal, le taux d'intérêt nominal est, en théorie, limité à zéro. Cela signifie que les taux d'intérêt négatifs sont souvent le résultat d'un effort désespéré et critique pour stimuler la croissance économique par des moyens financiers.

La borne zéro fait référence au niveau le plus bas auquel les taux d'intérêt peuvent tomber. Certaines formes de logique dictent que zéro serait ce niveau le plus bas. Cependant, il existe des cas où des taux négatifs ont été mis en place en temps normal. Par exemple, le taux d'intérêt cible en Suisse était de -0,75 %. Le Japon a adopté une politique similaire avec un taux cible mi-2021 de -0,1 %.

Les banques commerciales

Avec des taux d'intérêt négatifs, les banques commerciales doivent payer des intérêts pour conserver des liquidités auprès de la banque centrale d'un pays, plutôt que de recevoir des intérêts. Cette dynamique devrait théoriquement se répercuter sur les consommateurs et les entreprises. Mais en réalité, les banques commerciales sont généralement réticentes à répercuter les taux négatifs sur leurs clients.

Conséquences des taux négatifs

Une politique de taux d'intérêt négatifs (NIRP) est un outil de politique monétaire inhabituel. Les taux d'intérêt nominaux cibles sont fixés avec une valeur négative, inférieure à la limite inférieure théorique de 0 %.

Lorsque les gens accumulent de l'argent plutôt que de le dépenser ou de l'investir, la demande globale s'effondre. Cela conduit à une baisse encore plus importante des prix, à un ralentissement ou à un arrêt de la production et de la production réelles et à une augmentation du chômage.

Une politique monétaire souple ou expansionniste est généralement employée pour faire face à une telle stagnation économique. Cependant, si les forces déflationnistes sont suffisamment fortes, la simple réduction à zéro du taux d'intérêt de la banque centrale peut ne pas suffire à stimuler l'emprunt et le prêt.

Mais il n'est toujours pas clair si un NIRP est efficace pour atteindre l'objectif dans les pays qui l'ont établi et de la manière dont il était prévu. Il est également difficile de savoir si les taux négatifs se sont propagés avec succès au-delà des réserves de liquidités excédentaires du système bancaire à d'autres parties de l'économie.

Les déposants individuels ne paient pas de taux d'intérêt négatifs sur leurs comptes bancaires.

Exemple de taux d'intérêt négatifs

Les banques centrales d'Europe, de Scandinavie et du Japon ont mis en place une politique de taux d'intérêt négatifs sur les réserves bancaires excédentaires du système financier. Cet outil de politique monétaire peu orthodoxe est conçu pour stimuler la croissance économique par le biais des dépenses et des investissements ; les déposants seraient incités à dépenser de l'argent plutôt que de le stocker à la banque et de subir une perte garantie.

Points forts

• Les taux d'intérêt négatifs sont une forme de politique monétaire qui voit les taux d'intérêt tomber en dessous de 0 %.

• Les banques centrales et les régulateurs utilisent cet outil politique inhabituel lorsqu'il y a de forts signes de déflation.

• Les emprunteurs se voient créditer des intérêts au lieu de payer des intérêts aux prêteurs dans un environnement de taux d'intérêt négatifs.

• Bien que les banques commerciales paient des intérêts pour conserver des liquidités auprès de la banque centrale d'un pays, elles sont généralement réticentes à répercuter des taux négatifs sur leurs clients.

• Les banques centrales prélèvent des réserves sur les réserves des banques commerciales dans le but de les inciter à dépenser plutôt qu'à accumuler des liquidités.

FAQ

Que signifient les taux d'intérêt négatifs pour les gens ?

La plupart des cas de taux d'intérêt négatifs ne concernent que les réserves bancaires détenues par les banques centrales ; cependant, on peut s'interroger sur les conséquences de taux négatifs plus répandus. Premièrement, les épargnants devraient payer des intérêts au lieu de les recevoir. De la même manière, les emprunteurs seraient payés pour le faire au lieu de payer leur prêteur. Par conséquent, cela inciterait beaucoup à emprunter des sommes d'argent plus importantes et à renoncer à l'épargne au profit de la consommation ou de l'investissement. S'ils épargnaient, ils épargneraient leur argent dans un coffre-fort ou sous le matelas, plutôt que de payer des intérêts à une banque pour le déposer. Notez que les taux d'intérêt dans le monde réel sont fixés par l'offre et la demande de prêts (malgré les banques centrales fixer un objectif). En conséquence, la demande de monnaie en circulation augmenterait et rétablirait rapidement un taux d'intérêt positif.

Pourquoi les banques centrales adopteraient-elles des NIRP pour stimuler l'économie ?

Les responsables de la politique monétaire ont souvent peur de tomber dans une spirale déflationniste. En période économique difficile, comme les profondes récessions économiques ou les dépressions, les particuliers et les entreprises ont tendance à conserver leur argent en attendant que l'économie s'améliore. des pertes, des profits plus faibles et des baisses de prix – tout cela renforce les craintes des gens, les incitant encore plus à thésauriser. Alors que les dépenses ralentissent encore plus, les prix baissent à nouveau, créant une autre incitation pour les gens à attendre alors que les prix baissent encore, et ainsi de suite. Lorsque les banques centrales ont déjà abaissé les taux d'intérêt à zéro, le NIRP est un moyen d'encourager les emprunts et les investissements des entreprises et de décourager la thésaurisation des liquidités.

Comment les taux d'intérêt peuvent-ils devenir négatifs ?

Les taux d'intérêt vous indiquent la valeur de l'argent aujourd'hui par rapport au même montant d'argent à l'avenir. Des taux d'intérêt positifs impliquent qu'il existe une valeur temporelle de l'argent, où l'argent d'aujourd'hui vaut plus que l'argent de demain. Des forces comme l'inflation, la croissance économique et les dépenses d'investissement contribuent toutes à ces perspectives. Un taux d'intérêt négatif, en revanche, implique que votre argent vaudra plus, et non moins, à l'avenir.

Où existe-t-il des taux d'intérêt négatifs ?

Certaines banques centrales ont mis en place une politique de taux d'intérêt négatifs (NIRP) afin de stimuler la croissance économique dans le secteur financier, ou bien de protéger la valeur d'une monnaie locale contre les hausses de taux de change dues à d'importants afflux d'investissements étrangers. Des pays comme le Japon, la Suisse, la Suède et même la BCE (zone euro) ont adopté des NIRP à divers moments au cours des deux dernières décennies.