سعر الفائدة السلبي
ما هو سعر الفائدة السلبي؟
يشير مصطلح معدل الفائدة السلبي إلى الفائدة المدفوعة للمقترضين وليس للمقرضين. عادةً ما تفرض البنوك المركزية رسومًا على البنوك التجارية على احتياطياتها كشكل من أشكال السياسة النقدية التوسعية غير التقليدية ، بدلاً من الاعتماد عليها. هذا سيناريو غير معتاد يحدث بشكل عام أثناء الركود الاقتصادي العميق عندما دفعت الجهود النقدية وقوى السوق بالفعل أسعار الفائدة إلى حد الصفر الاسمي. تهدف هذه الأداة إلى تشجيع الإقراض والإنفاق والاستثمار بدلاً من تكديس الأموال النقدية ، والتي ستفقد قيمتها بسبب معدلات الإيداع السلبية.
فهم أسعار الفائدة السلبية
سعر الفائدة هو فعليا تكلفة الاقتراض. هذا يعني أن المقرضين يفرضون فائدة على المقترضين عندما يأخذون أي نوع من الديون ، مثل القرض أو الرهن العقاري. على الرغم من أنه قد يبدو غريباً ، إلا أن هناك حالات قد ينتهي فيها المقرضون بالدفع للمقترضين عندما يأخذون قرضًا. وهذا ما يسمى بيئة سعر الفائدة السلبية.
عادة ما يتم تحديد المعدلات السلبية من قبل البنوك المركزية والهيئات التنظيمية الأخرى. يفعلون ذلك خلال فترات الانكماش عندما يحتفظ المستهلكون بالكثير من المال بدلاً من الإنفاق بينما ينتظرون حدوث تحول في الاقتصاد. قد يتوقع المستهلكون أن تكون أموالهم غدًا أكثر من قيمتها اليوم خلال هذه الفترات. عندما يحدث هذا ، يمكن أن يعاني الاقتصاد من انخفاض حاد في الطلب ، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار بشكل كبير.
عندما توجد علامات قوية على الانكماش ، فإن مجرد خفض سعر الفائدة للبنك المركزي إلى الصفر قد لا يكون كافياً لتحفيز النمو في كل من الائتمان والإقراض. هذا يعني أنه يجب على البنك المركزي أن يخفف سياسته النقدية ويلجأ إلى أسعار الفائدة السلبية.
لذلك ، تحدث بيئة معدل الفائدة السلبية عندما ينخفض سعر الفائدة الاسمي إلى أقل من 0٪ لمنطقة اقتصادية معينة. وهذا يعني فعليًا أنه يتعين على البنوك والشركات المالية الأخرى الدفع للاحتفاظ باحتياطياتها الفائضة المخزنة في البنك المركزي ، بدلاً من تلقي دخل إيجابي من الفوائد.
في بيئة أسعار الفائدة السلبية ، يمكن أن تتأثر منطقة اقتصادية بأكملها لأن معدل الفائدة الاسمي ينخفض إلى ما دون الصفر. على هذا النحو ، فإن تخزين النقود يتطلب رسومًا بدلاً من جني الفوائد ، مما يعني أنه يتعين على المستهلكين والبنوك دفع فائدة لإيداع الأموال في حساب.
إعتبارات خاصة
في حين أن أسعار الفائدة الحقيقية يمكن أن تكون سلبية بشكل فعال إذا تجاوز التضخم معدل الفائدة الاسمي ، فإن سعر الفائدة الاسمي ، نظريًا ، يحده صفر. وهذا يعني أن أسعار الفائدة السلبية غالبًا ما تكون نتيجة جهد يائس وحاسم لتعزيز النمو الاقتصادي من خلال الوسائل المالية.
يشير الحد الصفري إلى أدنى مستوى يمكن أن تنخفض إليه أسعار الفائدة. تملي بعض أشكال المنطق أن الصفر سيكون هو المستوى الأدنى. ومع ذلك ، هناك حالات تم فيها تنفيذ معدلات سلبية خلال الأوقات العادية. على سبيل المثال ، كان معدل الفائدة المستهدف في سويسرا -0.75٪. تبنت اليابان سياسة مماثلة بمعدل مستهدف في منتصف عام 2021 يبلغ -0.1٪.
بنوك تجارية
مع أسعار الفائدة السلبية ، يتم فرض فائدة على البنوك التجارية للاحتفاظ بالنقود لدى البنك المركزي للبلد ، بدلاً من تلقي الفائدة. يجب أن تتسرب هذه الديناميكية نظريًا إلى المستهلكين والشركات. لكن في الواقع ، تحجم البنوك التجارية بشكل عام عن تمرير معدلات سلبية لعملائها.
عواقب الأسعار السلبية
سياسة سعر الفائدة السلبية ( NIRP ) هي أداة سياسة نقدية غير معتادة. يتم تعيين معدلات الفائدة الاسمية المستهدفة بقيمة سالبة ، والتي تكون أقل من الحد الأدنى النظري وهو 0٪.
عندما يخزن الناس الأموال بدلاً من إنفاقها أو استثمارها ، ينهار الطلب الكلي . وهذا يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في الأسعار ، وتباطؤ أو توقف الإنتاج والإنتاج الحقيقيين ، وزيادة البطالة.
عادة ما يتم استخدام سياسة نقدية فضفاضة أو توسعية للتعامل مع هذا الركود الاقتصادي. ومع ذلك ، إذا كانت قوى الانكماش قوية بما فيه الكفاية ، فإن مجرد خفض سعر الفائدة للبنك المركزي إلى الصفر قد لا يكون كافياً لتحفيز الاقتراض والإقراض.
لكن لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت NIRP فعالة في تحقيق الهدف في البلدان التي أنشأتها وبالطريقة التي قصدت بها. كما أنه من غير الواضح ما إذا كانت المعدلات السلبية قد انتشرت بنجاح خارج الاحتياطيات النقدية الزائدة في النظام المصرفي إلى أجزاء أخرى من الاقتصاد أم لا.
لا يُفرض على المودعين الأفراد معدلات فائدة سلبية على حساباتهم المصرفية.
مثال على أسعار الفائدة السلبية
طبقت البنوك المركزية في أوروبا والدول الاسكندنافية واليابان سياسة سعر فائدة سلبية على احتياطيات البنوك الفائضة في النظام المالي. تم تصميم أداة السياسة النقدية غير التقليدية هذه لتحفيز النمو الاقتصادي من خلال الإنفاق والاستثمار. سيتم تحفيز المودعين على إنفاق النقود بدلاً من تخزينها في البنك وتكبد خسارة مضمونة.
يسلط الضوء
أسعار الفائدة السلبية هي شكل من أشكال السياسة النقدية التي ترى أن أسعار الفائدة تنخفض إلى أقل من 0٪.
تستخدم البنوك المركزية والمنظمون هذه الأداة السياسية غير العادية عندما تكون هناك علامات قوية على الانكماش.
يتم إضافة الفائدة إلى المقترضين بدلاً من دفع الفائدة للمقرضين في بيئة أسعار فائدة سلبية.
على الرغم من أن البنوك التجارية تُفرض عليها فائدة للاحتفاظ بالنقود لدى البنك المركزي للبلد ، إلا أنها تحجم عمومًا عن تمرير معدلات سلبية إلى عملائها.
تفرض البنوك المركزية رسومًا على البنوك التجارية على الاحتياطيات في محاولة لتحفيزها على الإنفاق بدلاً من اكتناز المراكز النقدية.
التعليمات
ماذا تعني أسعار الفائدة السلبية للناس؟
معظم حالات أسعار الفائدة السلبية تنطبق فقط على احتياطيات البنوك التي تحتفظ بها البنوك المركزية ؛ ومع ذلك ، يمكننا التفكير في عواقب انتشار المعدلات السلبية. أولاً ، سيتعين على المدخرين دفع الفائدة بدلاً من استلامها. على نفس المنوال ، سيتم الدفع للمقترضين للقيام بذلك بدلاً من الدفع للمقرض. لذلك ، من شأنه أن يحفز الكثيرين على اقتراض مبالغ أكبر وأكبر من المال والتخلي عن الادخار لصالح الاستهلاك أو الاستثمار. إذا ادخروا بالفعل ، فسيوفرون أموالهم في خزنة أو تحت المرتبة ، بدلاً من دفع فائدة للبنك لإيداعها. لاحظ أن أسعار الفائدة في العالم الحقيقي يتم تحديدها من خلال العرض والطلب على القروض (على الرغم من البنوك المركزية) تحديد هدف). نتيجة لذلك ، سينمو الطلب على الأموال المستخدمة ويعيد معدل فائدة إيجابيًا بسرعة.
لماذا ستتبنى البنوك المركزية برامج NIRP لتحفيز الاقتصاد؟
غالبًا ما يخشى صناع السياسة النقدية الوقوع في دوامة الانكماش. في الأوقات الاقتصادية الصعبة ، مثل الركود الاقتصادي العميق أو الكساد ، يميل الأفراد والشركات إلى الاحتفاظ بأموالهم أثناء انتظار تحسن الاقتصاد ، ومع ذلك ، يمكن أن يؤدي هذا السلوك إلى إضعاف الاقتصاد بشكل أكبر حيث يؤدي نقص الإنفاق إلى مزيد من الوظائف. الخسائر ، والأرباح المنخفضة ، وانخفاض الأسعار - كل ذلك يعزز مخاوف الناس ، ويمنحهم حافزًا أكبر للاكتناز. مع تباطؤ الإنفاق أكثر ، تنخفض الأسعار مرة أخرى ، مما يخلق حافزًا آخر للناس للانتظار مع استمرار انخفاض الأسعار ، وهكذا. عندما خفضت البنوك المركزية بالفعل أسعار الفائدة إلى الصفر ، فإن برنامج NIRP هو وسيلة لتحفيز اقتراض الشركات والاستثمار وتثبيط اكتناز السيولة.
كيف يمكن أن تصبح أسعار الفائدة سلبية؟
تخبرك أسعار الفائدة بمدى قيمة المال اليوم مقارنة بنفس المبلغ من المال في المستقبل. تشير أسعار الفائدة الإيجابية إلى وجود قيمة زمنية للنقود ، حيث يكون المال اليوم أكثر من المال غدًا. تساهم قوى مثل التضخم والنمو الاقتصادي والإنفاق الاستثماري في هذه التوقعات. على النقيض من ذلك ، فإن معدل الفائدة السلبي يعني أن أموالك ستكون أكثر قيمة - وليس أقل - في المستقبل.
أين توجد أسعار الفائدة السلبية؟
وضعت بعض البنوك المركزية سياسة سعر فائدة سلبية (NIRP) من أجل تحفيز النمو الاقتصادي في القطاع المالي ، أو لحماية قيمة العملة المحلية من زيادات أسعار الصرف بسبب التدفقات الكبيرة للاستثمار الأجنبي. اعتمدت دول بما في ذلك اليابان وسويسرا والسويد وحتى البنك المركزي الأوروبي (منطقة اليورو) برامج NIRP في نقاط مختلفة على مدار العقدين الماضيين.
