Neikvætt vaxtastig

Hvað eru neikvæðir vextir?

Hugtakið neikvæðir vextir vísar til vaxta sem greiddir eru til lántakenda frekar en lánveitenda. Seðlabankar rukka venjulega viðskiptabanka af varasjóði sínum sem óhefðbundin þensluhvetjandi peningastefna, frekar en að gefa þeim lánstraust. Þetta er mjög óvenjuleg atburðarás sem gerist almennt í djúpri efnahagslægð þegar peningaleg viðleitni og markaðsöflin hafa þegar þrýst vöxtum að núllmörkum. Þessu tóli er ætlað að hvetja til útlána, eyðslu og fjárfestinga frekar en að safna peningum, sem mun missa verðmæti vegna neikvæðra innlánsvaxta.

Skilningur á neikvæðum vöxtum

Vextir eru í raun kostnaður við lántöku. Þetta þýðir að lánveitendur rukka lántakendur vexti þegar þeir taka hvers kyns skuldir,. svo sem lán eða veð. Þó að það kunni að virðast undarlegt, þá eru dæmi um að lánveitendur geti endað með því að borga lántakendum þegar þeir taka lán. Þetta er kallað neikvætt vaxtaumhverfi.

Neikvæðar vextir eru venjulega settir af seðlabönkum og öðrum eftirlitsstofnunum. Þeir gera það á verðhjöðnunartímabilum þegar neytendur halda of miklu fé í stað þess að eyða á meðan þeir bíða eftir viðsnúningi í hagkerfinu. Neytendur gætu búist við að peningar þeirra verði meira virði á morgun en í dag á þessum tímum. Þegar þetta gerist getur hagkerfið orðið fyrir mikilli samdrætti í eftirspurn,. sem veldur því að verð lækkar enn lægra.

Þegar sterk merki um verðhjöðnun eru til staðar gæti það ekki verið nóg að lækka vexti seðlabankans niður í núll til að örva vöxt bæði útlána og útlána. Þetta þýðir að seðlabanki verður að losa um peningastefnu sína og snúa sér að neikvæðum vöxtum.

Því verður neikvætt vaxtaumhverfi þegar nafnvextir fara niður fyrir 0% fyrir tiltekið efnahagssvæði. Þetta þýðir í raun að bankar og önnur fjármálafyrirtæki þurfa að borga fyrir að halda umframforða sínum geymdur í seðlabankanum, frekar en að fá jákvæðar vaxtatekjur.

Í neikvæðu vaxtaumhverfi getur heilt efnahagssvæði orðið fyrir áhrifum vegna þess að nafnvextir fara niður fyrir núll. Sem slík felur það í sér þóknun að geyma reiðufé frekar en að afla vaxta, sem þýðir að neytendur og bankar þurfa að greiða vexti til að leggja inn á reikning.

Sérstök atriði

Þó raunvextir geti í raun verið neikvæðir ef verðbólga fer yfir nafnvexti, eru nafnvextir fræðilega bundnir af núlli. Þetta þýðir að neikvæðir vextir eru oft afleiðing örvæntingarfullrar og gagnrýninnar viðleitni til að efla hagvöxt með fjármunum.

Núllmarkið vísar til lægsta stigs sem vextir geta lækkað í. Sumar gerðir af rökfræði segja til um að núll væri það lægsta stig. Hins vegar eru dæmi um að neikvæðir vextir hafi verið innleiddir á venjulegum tímum. Til dæmis voru vextir miðaðir í Sviss -0,75%. Japan tók upp svipaða stefnu með miðjan 2021 markmiðsvexti upp á -0,1%.

Viðskiptabankar

Með neikvæðum vöxtum eru viðskiptabankar rukkaðir um vexti til að geyma reiðufé hjá seðlabanka þjóðarinnar, frekar en að fá vexti. Þessi kraftaverk ætti fræðilega að renna niður til neytenda og fyrirtækja. En í raun og veru eru viðskiptabankar almennt tregir til að koma neikvæðum vöxtum yfir á viðskiptavini sína.

Afleiðingar neikvæðra gjalda

Neikvæð vaxtastefna (NIRP) er óvenjulegt peningastefnutæki. Nafnvextir eru settir með neikvætt gildi, sem er undir fræðilegum neðri mörkum 0%.

Þegar fólk safnar peningum frekar en að eyða eða fjárfesta þá hrynur heildareftirspurn . Þetta leiðir til þess að verð lækkar enn frekar, dregur úr eða stöðvast í raunframleiðslu og framleiðslu og aukið atvinnuleysi.

Venjulega er lauslegri eða þensluhvetjandi peningastefnu beitt til að takast á við slíka efnahagslega stöðnun. Hins vegar, ef verðhjöðnunaröflin eru nógu sterk, gæti það einfaldlega ekki verið nóg að lækka vexti seðlabankans niður í núll til að örva lántökur og útlán.

En það er enn ekki ljóst hvort NIRP er árangursríkt við að ná markmiðinu í löndunum sem stofnuðu það og á þann hátt sem það var ætlað. Það er líka óljóst hvort neikvæðir vextir hafi tekist að breiðast út fyrir umfram gjaldeyrisforða í bankakerfinu til annarra hluta hagkerfisins eða ekki.

Einstakir innstæðueigendur eru ekki rukkaðir um neikvæða vexti á bankareikningum sínum.

Dæmi um neikvæða vexti

Seðlabankar í Evrópu, Skandinavíu og Japan hafa innleitt neikvæða vaxtastefnu á umframforða banka í fjármálakerfinu. Þetta óhefðbundna peningastefnutæki er hannað til að örva hagvöxt með útgjöldum og fjárfestingum; Innstæðueigendur yrðu hvattir til að eyða peningum frekar en að geyma það í bankanum og verða fyrir tryggu tapi.

Hápunktar

Neikvæðir vextir eru form peningastefnu sem sér vextir niður fyrir 0%.
Seðlabankar og eftirlitsstofnanir nota þetta óvenjulega stjórntæki þegar sterk merki eru um verðhjöðnun.
Lántakendur fá vexti í stað þess að greiða vexti til lánveitenda í neikvæðu vaxtaumhverfi.
Þó að viðskiptabankar séu rukkaðir um vexti til að geyma reiðufé í seðlabanka þjóðarinnar, eru þeir almennt tregir til að láta neikvæða vexti yfir á viðskiptavini sína.
Seðlabankar rukka viðskiptabanka á varasjóði til að reyna að hvetja þá til að eyða frekar en að safna peningum.

Algengar spurningar

Hvað þýða neikvæðir vextir fyrir fólk?

Flest tilvik um neikvæða vexti eiga aðeins við um bankaforða í eigu seðlabanka; þó getum við velt fyrir okkur afleiðingum útbreiddari neikvæðra vaxta. Í fyrsta lagi þyrftu sparifjáreigendur að greiða vexti í stað þess að fá þá. Að sama skapi væri lántakendum borgað fyrir það í stað þess að greiða lánveitanda sínum. Þess vegna myndi það hvetja marga til að taka fleiri og stærri fjárhæðir að láni og sleppa sparnaði í þágu neyslu eða fjárfestingar. Ef þeir myndu spara, myndu þeir geyma peningana sína í öryggisskáp eða undir dýnunni, frekar en að greiða banka vexti fyrir að leggja það inn. Athugaðu að vextir í raunheiminum eru ákvarðaðir af framboði og eftirspurn eftir lánum (þrátt fyrir seðlabanka). setja sér markmið). Fyrir vikið myndi eftirspurn eftir peningum í notkun vaxa og fljótt endurheimta jákvæða vexti.

Hvers vegna myndu seðlabankar taka upp NIRP til að örva hagkerfið?

Stjórnendur peningamála eru oft hræddir við að lenda í verðhjöðnunarspíral. Á erfiðum efnahagstímum, eins og djúpri efnahagslægð eða lægð, hafa fólk og fyrirtæki tilhneigingu til að halda í reiðufé sitt á meðan þau bíða eftir að hagkerfið batni. Þessi hegðun getur hins vegar veikt hagkerfið enn frekar þar sem skortur á útgjöldum veldur frekari störfum tap, minni hagnaður og verðlækkanir – allt þetta eykur ótta fólks og gefur því enn meiri hvata til að safna. Eftir því sem eyðslan minnkar enn meira, lækkar verðið aftur, sem skapar enn einn hvata fyrir fólk að bíða eftir því sem verðið lækkar enn frekar, og svo framvegis. Þegar seðlabankar hafa þegar lækkað vexti í núll, er NIRP leið til að hvetja fyrirtæki til lántöku og fjárfestingar og draga úr því að safna peningum.

Hvernig geta vextir orðið neikvæðir?

Vextir segja þér hversu mikils virði peningar eru í dag miðað við sömu upphæð í framtíðinni. Jákvæðir vextir gefa til kynna að það sé tímavirði peninga þar sem peningar í dag eru meira virði en peningar á morgun. Öfl eins og verðbólga, hagvöxtur og fjárfestingarútgjöld stuðla allir að þessum horfum. Neikvæð vextir, hins vegar, gefur til kynna að peningarnir þínir verði meira virði - ekki minna - í framtíðinni.

Hvar eru neikvæðir vextir til?

Sumir seðlabankar hafa sett sér neikvæða vaxtastefnu (NIRP) til að örva hagvöxt í fjármálageiranum, eða að öðrum kosti til að verja verðmæti staðbundinnar gjaldmiðils gegn gengishækkunum vegna mikils innflæðis erlendra fjárfestinga. Lönd þar á meðal Japan, Sviss, Svíþjóð og jafnvel ECB (evrusvæðið) hafa tekið upp NIRPs á ýmsum stöðum undanfarna tvo áratugi.