演出费

什么是绩效费？

绩效费是为产生正回报而支付给投资经理的款项。这与管理费相反，管理费是在不考虑退货的情况下收取的。绩效费可以通过多种方式计算。最常见的是投资利润的百分比，通常包括已实现和未实现。这在很大程度上是对冲基金行业的一个特点，绩效费使许多对冲基金经理成为世界上最富有的人。

了解绩效费用

绩效费的基本原理是，它们使基金经理和投资者的利益保持一致，并激励基金经理产生正回报。 “ 2 和 20 ”年费结构——基金资产净值 2% 的管理费和基金利润20% 的绩效费——是对冲基金的标准做法。

绩效费示例

想象一下，一位投资者在对冲基金持有 1000 万美元的头寸，一年后净资产值(NAV) 增加了 10%（或 100 万美元），使该头寸价值 1100 万美元。经理将获得 100 万美元零钱的 20%，即 200,000 美元。该费用将资产净值降低至 1,080 万美元，相当于 8% 的回报，独立于任何其他费用。

基金在特定时期内的最高价值被称为高水位线。如果基金从那个高位下跌，通常不会产生业绩费。经理们往往只在超过高水位线时才收取费用。

障碍和表演费

障碍是基金必须达到的预定回报水平才能赚取业绩费。障碍可以采用指数或一组预定百分比的形式。例如，如果 10% 的资产净值增长受到 3% 的限制，则仅对 7% 的差额收取绩效费。近年来，对冲基金已经足够流行，与大萧条后的几年相比，它们现在利用障碍的人数减少了。

包括沃伦·巴菲特在内的绩效费批评者认为，绩效费的倾斜结构——基金经理分享基金的利润而不是损失——只会诱使基金经理承担更大的风险以产生更高的回报。

绩效费规定

美国注册投资顾问收取的绩效费属于1940 年《投资顾问法》的规定，而对受《雇员退休收入保障法》 (ERISA)管辖的养老基金收取的费用必须满足特殊要求。对冲基金当然不在此范围内团体。