suorituspalkkio

Mikä on suorituspalkkio?

Tulospalkkio on maksu, joka suoritetaan sijoitushoitajalle positiivisen tuoton saamiseksi. Tämä on toisin kuin hallinnointipalkkio, joka veloitetaan ilman palautuksia. Tulospalkkio voidaan laskea monella tapaa. Yleisin on prosentteina sijoitustuotoista, usein sekä realisoituneista että realisoitumattomista. Se on pitkälti ominaista hedge-rahastoalalle,. jossa tuottopalkkiot ovat tehneet monet hedge-rahastojen hoitajat maailman rikkaimpien ihmisten joukkoon.

Suorituspalkkioiden ymmärtäminen

Tuottopalkkioiden perussyy on, että ne linjaavat rahastonhoitajien ja heidän sijoittajiensa edut ja kannustavat rahastonhoitajia tuottamaan positiivista tuottoa. " 2 ja 20 " vuotuinen palkkiorakenne – hallinnointipalkkio 2 % rahaston substanssiarvosta ja tuottopalkkio 20 % rahaston voitosta – on vakiintunut käytäntö hedge-rahastoissa.

Esimerkki suorituspalkkiosta

Kuvittele, että sijoittaja ottaa 10 miljoonan dollarin positioon hedge-rahastossa ja vuoden kuluttua nettovarallisuusarvo (NAV) on noussut 10 % (tai miljoona dollaria), jolloin positio on arvoltaan 11 miljoonaa dollaria. Manageri on ansainnut 20 % tuosta miljoonan dollarin muutoksesta eli 200 000 dollaria. Tämä maksu alentaa nettoarvoa 10,8 miljoonaan dollariin, mikä vastaa 8 %:n tuottoa muista maksuista riippumatta.

Rahaston korkein arvo tietyn ajanjakson aikana tunnetaan korkean veden merkkinä. Jos rahasto putoaa korkealta, tuottopalkkiota ei yleensä peritä. Johtajat yleensä veloittavat maksun vain, kun he ylittävät korkean veden rajan.

Esteet ja suorituspalkkiot

Este olisi ennalta määrätty tuottotaso,. jonka rahaston on täytettävä ansaitakseen tuottopalkkion. Esteet voivat olla indeksin tai joukon, ennalta määrätyn prosenttiosuuden muodossa. Jos esimerkiksi 10 %:n nettoarvon kasvuun liittyy 3 %:n este, tulospalkkio veloitetaan vain 7 %:n erotuksesta. Hedge - rahastot ovat olleet viime vuosina niin suosittuja , että vähemmän niistä hyödyntää esteitä nyt verrattuna suuren taantuman jälkeisiin vuosiin.

Tuottopalkkioiden kriitikot, mukaan lukien Warren Buffett, ovat sitä mieltä, että tulospalkkioiden vino rakenne – jossa hoitajat jakavat rahastojen voitot mutta eivät tappioita – vain houkuttelee rahastonhoitajia ottamaan suurempia riskejä korkeamman tuoton saavuttamiseksi.

Tulospalkkioasetus

Yhdysvaltoihin rekisteröityjen sijoitusneuvojien veloittamat suorituspalkkiot kuuluvat vuoden 1940 Investment Advisers Actin alaisiksi, ja ERISA-lain ( Employee Retirement Income Security Act ) alaisilta eläkerahastoilta veloitettavien maksujen on täytettävä erityisvaatimukset. Hedge -rahastot eivät luonnollisestikaan kuulu tähän ryhmään. .