Árangursgjald

Hvað er árangursgjald?

Frammistöðuþóknun er greiðsla til fjárfestingarstjóra fyrir að skapa jákvæða ávöxtun. Þetta er öfugt við umsýsluþóknun, sem er innheimt án tillits til ávöxtunar. Hægt er að reikna frammistöðuþóknun á marga vegu. Algengast er að það sé hlutfall af fjárfestingarhagnaði, oft bæði innleystur og óinnleystur. Það er að miklu leyti einkenni vogunarsjóðaiðnaðarins,. þar sem árangursgjöld hafa gert marga stjórnendur vogunarsjóða meðal ríkasta fólks í heimi.

Skilningur á árangursgjöldum

Grundvallarrök fyrir árangursþóknun eru að þau samræma hagsmuni sjóðsstjóra og fjárfesta þeirra og eru sjóðsstjórar hvatning til að skila jákvæðri ávöxtun. „ 2 og 20 “ árgjaldsskipulag — umsýsluþóknun sem nemur 2% af hreinni eign sjóðsins og árangursþóknun sem nemur 20% af hagnaði sjóðsins — er hefðbundin venja meðal vogunarsjóða.

Dæmi um árangursþóknun

Ímyndaðu þér að fjárfestir taki 10 milljóna dollara stöðu hjá vogunarsjóði og eftir ár hefur hrein eignavirði (NAV) aukist um 10% (eða 1 milljón dollara) sem gerir þá stöðu 11 milljóna dollara virði. Stjórnandinn mun hafa þénað 20% af þessari milljón dollara breytingu, eða $200.000. Það gjald lækkar NAV niður í $10,8 milljónir sem jafngildir 8% ávöxtun óháð öðrum gjöldum.

Hæsta verðmæti sjóðs á tilteknu tímabili er þekkt sem hávatnsmerki. Ef sjóðurinn fellur úr því hámarki er almennt ekki stofnað til árangursgjalds. Stjórnendur hafa tilhneigingu til að taka gjald aðeins þegar þeir fara yfir hávatnsmarkið.

Hindranir og árangursgjöld

Hindrun væri fyrirfram ákveðin ávöxtun sem sjóður þarf að standast til að vinna sér inn árangursþóknun. Hindranir geta verið í formi vísitölu eða setts fyrirfram ákveðið hlutfall. Til dæmis, ef vöxtur NAV upp á 10% er háður 3% hindrun, yrði frammistöðugjald aðeins innheimt af 7% mismuninum. Vogunarsjóðir hafa verið það vinsælir undanfarin ár að færri þeirra nýta sér hindranir núna miðað við árin eftir kreppuna miklu.

Gagnrýnendur árangursþóknunar, þar á meðal Warren Buffett, telja að skekkt skipulag árangursgjalda - þar sem stjórnendur deila í hagnaði sjóðanna en ekki í tapi þeirra - freisti aðeins sjóðsstjóra til að taka meiri áhættu til að skila meiri ávöxtun.

Reglugerð um árangursþóknun

Frammistöðugjöld innheimt af bandarískum skráðum fjárfestingarráðgjöfum falla undir lög um fjárfestingarráðgjöf frá 1940 og þóknun sem innheimt er af lífeyrissjóðum sem falla undir ERISA ( Employee Retirement Income Security Act ) verða að uppfylla sérstakar kröfur. Vogunarsjóðir eru að sjálfsögðu utan þessa. hóp.