taxa de performance
O que é uma Taxa de Desempenho?
Uma taxa de desempenho é um pagamento feito a um gestor de investimentos para gerar retornos positivos. Isso é diferente de uma taxa de administração, que é cobrada sem levar em conta os retornos. A taxa de desempenho pode ser calculada de várias maneiras. O mais comum é como uma porcentagem dos lucros do investimento, geralmente realizados e não realizados. É em grande parte uma caracterÃstica da indústria de fundos de hedge,. onde as taxas de desempenho fizeram muitos gestores de fundos de hedge entre as pessoas mais ricas do mundo.
Entendendo as taxas de desempenho
A justificativa básica para as taxas de desempenho é que elas alinham os interesses dos gestores de fundos e de seus investidores e são um incentivo para que os gestores de fundos gerem retornos positivos. Uma estrutura de taxas anuais " 2 e 20 " — uma taxa de administração de 2% do valor patrimonial lÃquido do fundo e uma taxa de desempenho de 20% dos lucros do fundo — é uma prática padrão entre os fundos de hedge.
Exemplo de uma taxa de desempenho
Imagine que um investidor assuma uma posição de US$ 10 milhões com um fundo de hedge e, após um ano, o valor patrimonial lÃquido (NAV) aumentou 10% (ou US$ 1 milhão), fazendo com que essa posição valha US$ 11 milhões. O gerente terá ganho 20% dessa mudança de US$ 1 milhão, ou US$ 200.000. Essa taxa reduz o NAV para US$ 10,8 milhões, o que equivale a um retorno de 8%, independente de quaisquer outras taxas.
O valor mais alto de um fundo em um determinado perÃodo é conhecido como marca d'água. Se o fundo cair dessa alta, geralmente não é cobrada uma taxa de desempenho. Os gerentes tendem a cobrar uma taxa apenas quando ultrapassam a marca d'água.
Obstáculos e Taxas de Desempenho
Um obstáculo seria um nÃvel predeterminado de retorno que um fundo deve cumprir para ganhar uma taxa de desempenho. Os obstáculos podem assumir a forma de um Ãndice ou uma porcentagem predeterminada. Por exemplo, se o crescimento do NAV de 10% estiver sujeito a uma barreira de 3%, uma taxa de desempenho será cobrada apenas sobre a diferença de 7%. Os fundos de hedge têm sido tão populares nos últimos anos que menos deles utilizam obstáculos agora em comparação com os anos após a Grande Recessão.
Os crÃticos das taxas de desempenho, incluindo Warren Buffett, opinam que a estrutura distorcida das taxas de desempenho – onde os gestores compartilham os lucros dos fundos, mas não as perdas – apenas tenta os gestores de fundos a assumir maiores riscos para gerar retornos mais altos.
Regulamento da Taxa de Desempenho
As taxas de desempenho cobradas por consultores de investimento registrados nos EUA se enquadram no Investment Advisers Act de 1940 e as taxas cobradas de fundos de pensão regidos pelo Employee Retirement Income Security Act (ERISA) devem atender a requisitos especiais. Os fundos de hedge estão, obviamente, fora deste grupo .
