resultathonorar
Hva er et resultatgebyr?
Et resultathonorar er en betaling til en investeringsforvalter for Ä generere positiv avkastning. Dette er i motsetning til et forvaltningshonorar, som belastes uten hensyn til avkastning. Et resultathonorar kan beregnes pÄ mange mÄter. Mest vanlig er som en prosentandel av investeringsgevinsten, ofte bÄde realisert og urealisert. Det er i stor grad et trekk ved hedgefondindustrien,. der resultathonorarer har gjort mange hedgefondforvaltere blant de rikeste menneskene i verden.
ForstÄ ytelsesgebyrer
Den grunnleggende begrunnelsen for resultathonorarer er at de samsvarer med interessene til fondsforvaltere og deres investorer, og er et insentiv for fondsforvaltere til Ă„ generere positiv avkastning. En " 2 og 20 " Ă„rlig honorarstruktur â et forvaltningshonorar pĂ„ 2 % av fondets netto aktivaverdi og et resultathonorar pĂ„ 20 % av fondets overskudd â er en standard praksis blant hedgefond.
Eksempel pÄ et resultatgebyr
Tenk deg at en investor tar en posisjon pÄ 10 millioner dollar i et hedgefond og etter et Är har netto aktivaverdi (NAV) Þkt med 10 % (eller 1 million dollar), noe som gjÞr denne posisjonen verdt 11 millioner dollar. Manageren vil ha tjent 20 % av endringen pÄ 1 million dollar, eller 200 000 dollar. Denne avgiften reduserer NAV til 10,8 millioner dollar, som tilsvarer en avkastning pÄ 8 % uavhengig av andre avgifter.
Den hÞyeste verdien av et fond over en gitt periode er kjent som et hÞyvannsmerke. Hvis fondet faller fra sÄ hÞy, pÄlÞper det vanligvis ikke et resultatgebyr. Ledere har en tendens til Ä kreve et gebyr bare nÄr de overgÄr hÞyvannsmerket.
Hinder og ytelsesgebyrer
Et hinder vil vÊre et forhÄndsbestemt avkastningsnivÄ et fond mÄ oppfylle for Ä tjene et resultathonorar. Hinder kan ha form av en indeks eller en fastsatt, forhÄndsbestemt prosentandel. For eksempel, hvis NAV-vekst pÄ 10 % er underlagt et hinder pÄ 3 %, vil et resultathonorar kun bli belastet pÄ 7 % forskjellen. Hedgefond har vÊrt populÊre nok de siste Ärene til at fÊrre av dem bruker hindringer nÄ sammenlignet med Ärene etter den store resesjonen.
Kritikere av resultathonorarer, inkludert Warren Buffett, mener at den skjeve strukturen i resultathonorarer â der forvaltere deler i fondenes fortjeneste, men ikke i tapene â bare frister fondsforvaltere til Ă„ ta stĂžrre risiko for Ă„ generere hĂžyere avkastning.
Forskrift om ytelsesgebyr
Resultathonorar som belastes av amerikanske registrerte investeringsrÄdgivere faller inn under Investment Advisers Act av 1940,. og honorarer som belastes pensjonsfond underlagt Employee Retirement Income Security Act (ERISA) mÄ tilfredsstille spesielle krav. Hedgefond er selvfÞlgelig utenfor denne gruppen .
