芝加哥期权交易所波动率指数 (VIX)
什么是 VIX 以及它如何衡量波动率？
在金融领域，VIX 是芝加哥交易所波动率指数的简称。该指数衡量标准普尔 500 指数期权，并被用作股票市场波动的整体基准。指数水平越高，交易环境越波动，这使得它的另一个绰号非常贴切：恐惧指数。
重要的是要指出，VIX 衡量的是隐含的或理论上的波动性。它根据过去 30 天交易活动的快照来衡量对未来波动的预期。
VIX 数字是什么意思？
高于 20 的 VIX 水平通常被认为是“高”。
低于 12 的 VIX 通常被认为是“低”。
12 到 20 之间的任何值都被认为是“正常的”。
当看跌期权的活动增加时，这意味着投资者卖出更多看跌期权，VIX 会记录一个很高的数字。投资看跌期权就像押注股票价格会在看跌合约到期之前下跌，因为看跌期权赋予投资者在特定日期以特定价格出售股票的权利。
这些是看跌投资，可以利用恐惧等情绪。华尔街有句谚语说“当 VIX 高时，就该买入”，因为普遍认为波动性可能已经达到顶峰或转折点。
当 VIX 下跌时，这意味着投资者正在购买更多看涨期权。投资看涨期权就像押注股票价格会在看涨期权合约到期之前上涨。换句话说，VIX 指数的下降表明股市的整体情绪更加乐观或看涨。虽然 VIX 指数不是以百分比表示的，但应该理解为一个百分比。 VIX 为 22 意味着 SPX 的隐含波动率为 22%。这意味着该指数在未来 12 个月内有 66.7% 的概率（从统计学上讲是一个标准差）在高于或低于当前水平 22% 的范围内交易。
VIX 是如何计算的？什么是 VIX 公式？
简而言之，VIX 是由芝加哥期权交易所使用平均到期日为 30 天的标准普尔 500 看跌期权和看涨期权的市场价格计算得出的。它使用标准的每周 SPX 期权和周五到期的期权，但与包含特定股票的标准普尔 500 指数不同，VIX 由不断变化的 SPX 期权组合组成。芝加哥期权委员会网站更详细地介绍了其方法和选择标准。
如何解读 VIX？
有很多方法可以解释 VIX，但重要的是要注意它是一种理论衡量标准，而不是水晶球。即使它追踪的情绪，恐惧，本身也不是由最新的消费者价格指数等硬数据来衡量的。相反，VIX 使用期权价格来估计市场在未来时间范围内的表现。
了解多少情绪可以推动股市也很重要。例如，在财报季，一家公司的股票可能报告稳健增长，但股价暴跌，因为该公司没有达到分析师的预期。市场上发生的很多事情都可以用贪婪等感觉来概括，因为投资者发现了升值潜力并下达买单，这推动了整体价格上涨。当投资者试图通过出售股票来保护他们的投资，从而推低价格时，恐惧就得到了证明。
在最坏的情况下，恐惧驱动的抛售会使市场陷入混乱，并导致恐慌等情绪，从而导致投降。
但 VIX 并非旨在引起恐慌。它只是衡量波动性的一个指标。事实上，一些投资者，尤其是交易员，将震荡加剧视为买入信号，因此他们通过投机或对冲获利，从而利用这种情况。
VIX 能否超过 100？
从理论上讲，VIX 可以前 100 位，尽管自 1990 年开始收集数据以来，它从未达到过这一点。
VIX 曾达到的两个最高点如下：
2008 年 10 月 24 日，在由全球抵押贷款支持证券内爆引发的金融危机最严重的时候，VIX 达到 89.53。
2020 年 3 月 16 日，在 COVID-19 大流行初期，VIX 创下 82.69 的高点。
分析人士还认为，如果数据收集始于 1980 年代，那么在 1987 年 10 月 19 日星期一的黑股市场崩盘期间，VIX 将超过 100。
这张来自美联储数据中心 FRED 的图表详细介绍了 1990 年至 2022 年的 VIX。阴影区域表示衰退时期：
如何交易 VIX？您可以在 VIX 上购买期权吗？
投资者不能直接投资于 VIX，但可以投资于追踪 VIX 的衍生品，例如基于 VIX 的交易所交易基金 (ETF) ，例如 *ProShares VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM) * 和交易所交易票据，例如 iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) 和 iPath Series B S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ)。
今天的波动率指数是多少？
要查看 VIX 的当前读数，请访问由芝加哥期权交易所维护的网页；它每天更新。
VIX 当前的波动率预测是什么？
在 2022 年的大部分时间里，股市一直处于波涛汹涌的状态。科技股、纳斯达克指数和市盈率高的股票受到打击，因为投资者担心持续的通胀、俄罗斯/乌克兰战争对能源价格的影响、激进的美联储加息步伐，以及中国极端的“零疫情”政策。所有这些事情都造成了乌云密布的经济衰退的可能性。
＃＃ 强调
Cboe 波动率指数 (VIX) 是一个实时市场指数，代表市场对未来 30 天波动率的预期。
VIX指数一般在股票下跌时上涨，在股票上涨时下跌。
交易者还可以使用各种期权和交易所交易产品交易 VIX，或者他们可以使用 VIX 值来为衍生品定价。
投资者在做出投资决策时使用 VIX 来衡量市场的风险、恐惧或压力水平。
＃＃ 常问问题
投资者如何交易 VIX？
与所有指数一样，VIX 不能直接购买。但是，VIX 可以通过期货合约和交易所交易基金(ETF) 以及拥有这些期货合约的交易所交易票据(ETN) 进行交易。
VIX 的正常值是多少？
VIX 的长期平均值一直在 21 左右。VIX 的高水平（通常高于 30 时）可能表明市场波动性和恐惧加剧，通常与熊市有关。
VIX 水平是否影响期权溢价和价格？
是的，它确实。波动性是影响股票和指数期权价格和溢价的主要因素之一。由于 VIX 是衡量广泛市场波动性的最广泛关注的指标，因此它对期权价格或溢价产生重大影响。较高的 VIX 意味着更高的期权价格（即更昂贵的期权溢价），而更低的 VIX 意味着更低的期权价格或更便宜的溢价。
VIX 告诉我们什么？
Cboe 波动率指数 (VIX) 反映了股市的恐惧或压力程度——使用标准普尔 500 指数作为大盘的代表——因此被广泛称为“恐惧指数”。 VIX 越高，市场的恐惧和不确定性就越大，高于 30 的水平表明存在巨大的不确定性。
如何使用 VIX 水平对冲下行风险？
下行风险，看跌期权的价格取决于市场波动。精明的投资者倾向于在 VIX 相对较低且看跌期权的溢价便宜时购买期权。当市场下滑时，这种保护性看跌期权通常会变得昂贵；因此，与保险一样，最好在对此类保护的需求不明显时购买它们（即，当投资者认为市场下行风险较低时）。
