结构化重新打包资产支持信托证券 (STRATS)

什么是结构化的重新打包资产支持信托证券 (STRATS)？

结构化重新包装资产支持信托证券 (STRATS) 是一种衍生产品，它根据信托在资产支持证券(ABS) 和相关衍生产品中的权益向持有人支付收入流。

了解结构化重新包装资产支持信托证券 (STRATS)

结构化重新包装资产支持信托证券 (STRATS) 由美联银行于 2005 年开发。购买 STRATS 的投资者在技术上购买信托股票，该信托根据信托在资本证券和衍生产品中的权益向投资者支付收入。名称的复杂性表明了基础产品的复杂性。

结构性产品将传统证券的投资与衍生成分相结合，以产生比投资者单独投资传统证券更为定制的投资风险和回报。偏爱结构性产品的投资者通常具有高度特定的需求，而更传统的金融工具难以满足。

重新包装的产品允许投资公司以不同的形式转售现有资产或证券。就 STRATS 而言，信托将资产支持证券 (ABS) 重新包装，该证券由作为抵押品的标的资产支持的债券或票据组成。然后，该信托将这些证券与衍生品相结合，通常是一种利率互换，用于对冲证券部分的利率风险。该信托根据来自这两个组成部分的收入流向投资者付款。

富国银行有争议的战略问题

2012 年，金融业监管局(FINRA) 对 Wells Fargo Advisors 处以罚款，原因是它向投资者提出了一系列价值急剧下跌的浮动利率 STRATS 的建议。有问题的 STRATS 涉及摩根大通发行的信托首选证券和旨在对冲证券对利率变化风险的利率互换。

尽管 STRATS 系列的招股说明书中警告说，如果摩根大通提前赎回该证券，将造成重大损失，但据称该银行将该产品作为一种保守的投资进行营销。在富国银行保留摩根大通的部分收益作为提前取消利率掉期的补偿后，摩根大通也作为交易对手，投资者的股票遭受了重大损失。

尽管富国银行坚称该产品的招股说明书包含对投资者的充分警告，但 FINRA 认定该公司未能对其经纪人进行有关该产品固有风险的培训。一些专家当时认为，富国银行应该在招股说明书中更加突出地提出风险警告。为避免此类负面意外，散户投资者应始终研究投资产品，以确保他们了解所有要素并在进行投资前仔细阅读招股说明书。

＃＃ 强调

• 只要标的 ABS 证券的价值上升或下降不超过预先设定的阈值，STRATS 就会继续向持有人支付收入。

• 虽然它们可以为投资者提供高于平均水平的收益收益率，但 STRATS 是一种复杂而微妙的金融工具，一直受到争议。

• 结构化重新包装资产支持信托证券 (STRATS) 是一种证券化投资，将 ABS 与衍生品合约汇集在一起，以产生投资者收入。