Структурированная переупакованная доверительная безопасность, обеспеченная активами (STRATS)
Что такое структурированная переупакованная доверительная ценная бумага, обеспеченная активами (STRATS)?
Структурированная переупакованная трастовая ценная бумага, обеспеченная активами (STRATS), представляет собой производный продукт, который выплачивает поток доходов держателю на основе доли траста в ценной бумаге, обеспеченной активами (ABS), и связанном с ней производном продукте.
Понимание структурированных переупакованных трастовых ценных бумаг, обеспеченных активами (STRATS)
Структурированные переупакованные трастовые ценные бумаги, обеспеченные активами (STRATS), были разработаны Wachovia Bank в 2005 году. Инвесторы, покупающие STRATS, технически покупают акции траста,. который выплачивает инвесторам доход на основе комбинации доли траста в капитальной ценной бумаге и производном продукте. Сложность названия указывает на сложность базового продукта.
Структурированные продукты объединяют инвестиции в традиционные ценные бумаги с производным компонентом, чтобы создать более индивидуальный набор инвестиционных рисков и доходов, чем инвестор мог бы найти, инвестируя только в традиционную ценную бумагу. Инвесторы, предпочитающие структурированные продукты, как правило, имеют очень специфические потребности, которые трудно удовлетворить с помощью более традиционного финансового инструмента.
Переупакованные продукты позволяют инвестиционным фирмам перепродавать существующие активы или ценные бумаги в другой форме. В случае STRATS траст переупаковывает ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS), которые состоят из облигаций или векселей, обеспеченных базовым активом, который служит обеспечением. Затем траст объединяет эти ценные бумаги с производным инструментом, обычно процентным свопом,. используемым для хеджирования процентного риска в компоненте безопасности. Траст основывает свои выплаты инвесторам на потоках доходов, полученных от двух компонентов.
Спорная проблема Wells Fargo STRATS
В 2012 году Управление по регулированию финансовой отрасли (FINRA) оштрафовало Wells Fargo Advisors из-за рекомендаций, которые оно дало инвесторам в отношении серии STRATS с плавающей ставкой, стоимость которых резко упала. Рассматриваемые STRATS касались комбинации предпочитаемой доверительной ценной бумаги, выпущенной JPMorgan Chase, и процентного свопа, предназначенного для хеджирования подверженности ценной бумаги изменениям ставок.
Хотя проспект серии STRATS содержал предупреждение о значительных убытках, если JPMorgan досрочно выкупит ценную бумагу, банк якобы продвигал продукт как консервативную инвестицию. После того, как Wells Fargo удержал часть выплат JPMorgan в качестве компенсации за досрочное аннулирование процентного свопа, в котором JPMorgan также выступал в качестве контрагента, инвесторы понесли существенные убытки на своих акциях.
В то время как Wells Fargo настаивала на том, что проспект продукта содержит достаточное предупреждение для инвесторов, FINRA определила, что фирма не смогла обучить своих брокеров рискам, присущим продукту. Некоторые эксперты в то время утверждали, что Wells Fargo должна была сделать предупреждения о риске более заметными в своем проспекте эмиссии. Чтобы избежать таких неприятных сюрпризов, розничные инвесторы должны всегда исследовать инвестиционные продукты, чтобы убедиться, что они понимают все их элементы, и внимательно прочитать проспект, прежде чем совершать инвестиции.
Особенности
STRATS продолжают выплачивать доход держателям до тех пор, пока базовые ценные бумаги ABS не вырастут или не упадут в цене выше заранее установленных пороговых значений.
Несмотря на то, что они могут обеспечить инвесторам доход выше среднего, STRATS являются сложными и нюансированными финансовыми инструментами, которые вызывают споры.
Структурированная переупаковка трастовой ценной бумаги, обеспеченной активами (STRATS), представляет собой секьюритизированную инвестицию, которая объединяет ABS вместе с производным контрактом для получения дохода инвестора.
