Structured Repackaged Asset-Backed Trust Security (STRATS)
Hvað er STRATS (Structured Repackaged Asset-Backed Trust Security)?
Skipulagt endurpakkað eignavarið verðbréf (STRATS) er afleiða sem greiðir tekjustreymi til handhafa byggt á hlutdeild fjárvörslusjóðs í eignatryggðu verðbréfi (ABS) og tengdri afleiðuafurð.
Skilningur á STRATS (Structured Repackaged Asset-backed Trust Securities)
Structured Repackaged Asset-Backed Trust Securities (STRATS) voru þróuð af Wachovia Bank árið 2005. Fjárfestar sem kaupa STRATS kaupa tæknilega hlutabréf í sjóði,. sem greiðir fjárfestum tekjur sem byggjast á blöndu af hlutdeild sjóðsins í eiginfjárbréfi og afleiðuafurð. Flókið nafn gefur vísbendingu um hversu flókið undirliggjandi vöru er.
Skipulagðar vörur sameina fjárfestingar í hefðbundnum verðbréfum með afleiðuhluta til að skapa sérsniðnari fjárfestingaráhættu og ávöxtun en fjárfestir myndi finna að fjárfesta í hefðbundnu verðbréfi einum saman. Fjárfestar sem kjósa skipulagðar vörur hafa almennt mjög sérstakar þarfir sem ekki er auðvelt að uppfylla með hefðbundnari fjármálagerningi.
Endurpakkaðar vörur gera fjárfestingarfyrirtækjum kleift að endurselja núverandi eignir eða verðbréf í öðru formi. Þegar um STRATS er að ræða, endurpakkar sjóður eignatryggð verðbréf (ABS), sem samanstanda af skuldabréfum eða seðlum með undirliggjandi eign sem þjónar sem veð. Traustið sameinar síðan þessi verðbréf með afleiðu, venjulega vaxtaskiptasamningi sem notaður er til að verjast vaxtaáhættu í öryggishlutanum. Traustið byggir greiðslur sínar til fjárfesta á tekjustreymi sem kemur frá þáttunum tveimur.
Umdeilt STRATS-mál Wells Fargo
Árið 2012 sektaði Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) Wells Fargo Advisors vegna tilmæla sem það lagði til fjárfesta varðandi röð STRATS með breytilegum vöxtum þar sem verðmæti þeirra lækkaði hratt. STRATS-samningarnir sem um ræðir snerust um sambland af traust-ákjósanlegu verðbréfi sem gefið var út af JPMorgan Chase og vaxtaskiptasamningi sem ætlað er að verja áhættu verðbréfsins fyrir vaxtabreytingum.
Þrátt fyrir að útboðslýsingin fyrir STRATS flokkinn innihélt viðvörun um verulegt tap ef JPMorgan innleysti verðbréfið snemma, að sögn bankans markaðssetti vöruna sem íhaldssama fjárfestingu. Eftir að Wells Fargo hélt eftir hluta af útborgun JPMorgan sem bætur fyrir snemmbúna niðurfellingu vaxtaskiptasamningsins, þar sem JPMorgan starfaði einnig sem mótaðili, tóku fjárfestar verulegt tap á hlutabréfum sínum.
Þó Wells Fargo krafðist þess að útboðslýsingin fyrir vöruna innihélt nægilega viðvörun fyrir fjárfesta, ákvað FINRA að fyrirtækið hefði mistekist að þjálfa miðlara sína um áhættuna sem felst í vörunni. Sumir sérfræðingar héldu því fram á þeim tíma að Wells Fargo hefði átt að gera viðvaranir sínar um áhættuna meira áberandi í útboðslýsingu sinni. Til að koma í veg fyrir slíka neikvæða óvart ættu smásölufjárfestar alltaf að rannsaka fjárfestingarvörur til að tryggja að þeir skilji alla þætti þeirra og lesa lýsinguna vandlega áður en þeir skuldbinda sig til fjárfestingar.
Hápunktar
STRATS halda áfram að greiða eigendum tekjur svo lengi sem undirliggjandi ABS verðbréf hækka ekki eða lækka í verði umfram fyrirfram ákveðin mörk.
Þó að þeir geti veitt fjárfestum tekjuávöxtun yfir meðallagi, eru STRATS flókin og blæbrigðarík fjármálagerningur sem hefur verið deilt um.
STRATS (structured repackages asset-backed trust security) er verðbréfuð fjárfesting sem sameinar ABS ásamt afleiðusamningi til að skapa fjárfestatekjur.
