أمان الثقة المدعوم بالأصول المهيكل المعاد تجميعه (STRATS)
ما المقصود بأمان الثقة المدعومة بالأصول المهيكلة (STRATS)؟
أمان الثقة المدعوم بالأصول المهيكلة (STRATS) هو منتج مشتق يدفع تدفق الدخل إلى المالك بناءً على مصلحة الصندوق في الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS) والمنتجات المشتقة ذات الصلة.
فهم الأوراق المالية المعاد تجميعها والمدعومة بالأصول (STRATS)
تم تطوير الأوراق المالية المدعومة بالأصول المهيكلة (STRATS) من قبل Wachovia Bank في عام 2005. يشتري المستثمرون الذين يشترون STRATS من الناحية الفنية أسهمًا في الثقة ، والتي تدفع دخلًا للمستثمرين بناءً على مزيج من مصلحة الصندوق في أمان رأس المال ومنتج مشتق. يقدم تعقيد الاسم إشارة إلى مدى تعقيد المنتج الأساسي.
تجمع المنتجات المهيكلة بين الاستثمارات في الأوراق المالية التقليدية مع مكون مشتق من أجل توليد مجموعة أكثر تخصيصًا من مخاطر الاستثمار والعائدات مما قد يجد المستثمر الاستثمار في الأوراق المالية التقليدية وحدها. المستثمرون الذين يفضلون المنتجات المهيكلة بشكل عام لديهم احتياجات محددة للغاية لا يمكن تلبيتها بسهولة بواسطة أداة مالية تقليدية.
المنتجات المعاد تجميعها لشركات الاستثمار بإعادة بيع الأصول أو الأوراق المالية الحالية في شكل مختلف. في حالة STRATS ، يقوم صندوق الائتمان بإعادة حزم الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS) ، والتي تتكون من سندات أو سندات مدعومة بأصل أساسي يعمل كضمان. تجمع الثقة بعد ذلك بين تلك الأوراق المالية ومشتقاتها ، وعادةً ما يتم استخدام مقايضة أسعار الفائدة للتحوط ضد مخاطر أسعار الفائدة في عنصر الأمان. يستند الصندوق في مدفوعاته إلى المستثمرين على تدفقات الدخل المستمدة من المكونين.
قضية ستراتس المثيرة للجدل لويلز فارجو
في عام 2012 ، فرضت هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) غرامة على مستشاري Wells Fargo بسبب التوصيات التي قدمتها للمستثمرين فيما يتعلق بسلسلة من STRATS ذات السعر العائم والتي انخفضت قيمتها بشكل حاد. تتعلق استراتيجية STRATS المعنية بمجموعة من الأوراق المالية المفضلة للثقة الصادرة عن JPMorgan Chase ومقايضة أسعار الفائدة المصممة للتحوط من تعرض الأوراق المالية لتغيرات أسعار الفائدة.
على الرغم من أن نشرة الإصدار لسلسلة STRATS احتوت على تحذير بشأن خسائر كبيرة إذا استردت JPMorgan الأوراق المالية في وقت مبكر ، إلا أن البنك قام بتسويق المنتج باعتباره استثمارًا متحفظًا. بعد أن احتفظت Wells Fargo بجزء من عائد JPMorgan كتعويض عن الإلغاء المبكر لمقايضة أسعار الفائدة ، حيث عملت JPMorgan أيضًا كطرف مقابل ، تكبد المستثمرون خسارة كبيرة في أسهمهم.
بينما أصرت Wells Fargo على أن نشرة الإصدار الخاصة بالمنتج تحتوي على تحذير كافٍ للمستثمرين ، قررت FINRA أن الشركة فشلت في تدريب وسطاءها حول المخاطر الكامنة في المنتج. جادل بعض الخبراء في ذلك الوقت بأن Wells Fargo كان ينبغي أن تجعل تحذيراتها بشأن المخاطر أكثر بروزًا في نشرة الإصدار. لتجنب مثل هذه المفاجآت السلبية ، يجب على مستثمري التجزئة دائمًا البحث عن المنتجات الاستثمارية للتأكد من فهمهم لجميع عناصرها وقراءة نشرة الإصدار بعناية قبل الالتزام بالاستثمار.
يسلط الضوء
تستمر STRATS في دفع الدخل لأصحابها طالما أن الأوراق المالية الخاصة بنظام ABS لا ترتفع أو تنخفض في القيمة بما يتجاوز الحدود المحددة مسبقًا.
في حين أنها يمكن أن توفر عوائد أعلى من المتوسط للمستثمرين ، فإن STRATS هي أدوات مالية معقدة ودقيقة كانت موضع جدل.
يعد تأمين الثقة المدعوم بالأصول (STRATS) المنظم لإعادة التعبئة والتغليف المنظم استثمارًا مؤمنًا يجمع نظام ABS جنبًا إلى جنب مع عقد المشتقات لإنتاج دخل المستثمر.
