Strukturierte neu verpackte Asset-Backed Trust Security (STRATS)
Was ist ein Structured Repackaged Asset-Backed Trust Security (STRATS)?
Ein strukturiertes neu verpacktes Asset-Backed Trust Security (STRATS) ist ein Derivatprodukt, das dem Inhaber einen Einkommensstrom auf der Grundlage der Beteiligung eines Trusts an einem Asset-Backed Security (ABS) und einem verwandten Derivatprodukt zahlt.
Strukturierte neu verpackte Asset-Backed Trust Securities (STRATS) verstehen
Structured Repackaged Asset-Backed Trust Securities (STRATS) wurden 2005 von der Wachovia Bank entwickelt. Anleger, die STRATS kaufen, kaufen technisch gesehen Aktien eines Trusts,. der den Anlegern Erträge auf der Grundlage einer Kombination aus dem Anteil des Trusts an einem Kapitalwertpapier und einem Derivatprodukt zahlt. Die Komplexität des Namens gibt einen Hinweis auf die Komplexität des zugrunde liegenden Produkts.
Strukturierte Produkte kombinieren Anlagen in traditionelle Wertpapiere mit einer derivativen Komponente, um ein individuelleres Spektrum an Anlagerisiken und -erträgen zu generieren, als ein Anleger finden würde, wenn er nur in ein traditionelles Wertpapier investiert. Anleger, die strukturierte Produkte bevorzugen, haben in der Regel sehr spezifische Bedürfnisse, die mit einem herkömmlicheren Finanzinstrument nicht ohne Weiteres erfüllt werden können.
Neu verpackte Produkte ermöglichen es Wertpapierfirmen, bestehende Vermögenswerte oder Wertpapiere in einer anderen Form weiterzuverkaufen. Im Fall von STRATS verpackt ein Trust forderungsbesicherte Wertpapiere (ABS), die aus Anleihen oder Schuldverschreibungen bestehen, die durch einen zugrunde liegenden Vermögenswert gedeckt sind, der als Sicherheit dient. Der Trust kombiniert diese Wertpapiere dann mit einem Derivat, typischerweise einem Zinsswap,. der zur Absicherung gegen das Zinsänderungsrisiko in der Wertpapierkomponente verwendet wird. Der Trust stützt seine Zahlungen an die Anleger auf die Einkommensströme, die aus den beiden Komponenten stammen.
Das umstrittene STRATS-Problem von Wells Fargo
Im Jahr 2012 verhängte die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) eine Geldstrafe gegen Wells Fargo Advisors aufgrund von Empfehlungen, die sie gegenüber Anlegern in Bezug auf eine Reihe von STRATS mit variablem Zinssatz abgegeben hatte, deren Wert steil fiel. Bei den fraglichen STRATS handelte es sich um eine Kombination aus einem von JPMorgan Chase begebenen Trust-Preferred-Anleihe und einem Zinsswap, der dazu bestimmt war, das Risiko des Wertpapiers gegenüber Zinsänderungen abzusichern.
Obwohl im Prospekt der STRATS-Serie vor erheblichen Verlusten gewarnt wurde, sollte JPMorgan das Wertpapier vorzeitig zurückzahlen, vermarktete die Bank das Produkt angeblich als konservative Geldanlage. Nachdem Wells Fargo einen Teil der Auszahlung von JPMorgan als Entschädigung für die vorzeitige Kündigung des Zinsswaps einbehalten hatte, bei dem JPMorgan auch als Kontrahent fungierte, mussten die Anleger einen erheblichen Verlust mit ihren Aktien hinnehmen.
Während Wells Fargo darauf bestand, dass der Prospekt für das Produkt ausreichende Warnungen für Anleger enthielt, stellte FINRA fest, dass das Unternehmen seine Makler nicht über die mit dem Produkt verbundenen Risiken geschult hatte. Einige Experten argumentierten damals, Wells Fargo hätte seine Warnungen vor dem Risiko in seinem Prospekt stärker hervorheben sollen. Um solche negativen Überraschungen zu vermeiden, sollten Privatanleger Anlageprodukte immer recherchieren, um sicherzustellen, dass sie alle ihre Elemente verstehen, und den Verkaufsprospekt sorgfältig lesen, bevor sie sich zu einer Anlage verpflichten.
Höhepunkte
STRATS zahlen den Inhabern weiterhin Erträge, solange der Wert der zugrunde liegenden ABS-Wertpapiere nicht über vorab festgelegte Schwellenwerte steigt oder fällt.
Während sie den Anlegern überdurchschnittliche Renditen bieten können, sind STRATS komplexe und nuancierte Finanzinstrumente, die Gegenstand von Kontroversen waren.
Ein Structured Repackages Asset-Backed Trust Security (STRATS) ist eine verbriefte Anlage, die ABS zusammen mit einem Derivatkontrakt bündelt, um Anlegererträge zu erzielen.
