Segurança de confiança baseada em ativos reempacotados estruturados (STRATS)
O que é um STRATS (Structured Repackaged Asset-Backed Trust Security)?
Um ativo fiduciário reembalado estruturado (STRATS) é um produto derivativo que paga um fluxo de renda ao titular com base na participação de um fundo em um tÃtulo lastreado em ativos (ABS) e um produto derivativo relacionado.
Entendendo TÃtulos Fiduciários Reembalados Estruturados (STRATS)
Os STRATS (Structured Repackaged Asset-Backed Trust Securities) foram desenvolvidos pelo Wachovia Bank em 2005. Investidores que compram STRATS tecnicamente compram ações de um fideicomisso,. que paga aos investidores renda com base em uma combinação da participação do fideicomisso em um tÃtulo de capital e um produto derivativo. A complexidade do nome oferece uma indicação da complexidade do produto subjacente.
Os produtos estruturados combinam investimentos em tÃtulos tradicionais com um componente derivativo para gerar um conjunto mais personalizado de riscos e retornos de investimento do que um investidor encontraria investindo apenas em um tÃtulo tradicional. Os investidores que preferem produtos estruturados geralmente têm necessidades altamente especÃficas que não são facilmente atendidas por um instrumento financeiro mais convencional.
Os produtos reembalados permitem que as empresas de investimento revendem ativos ou tÃtulos existentes de uma forma diferente. No caso do STRATS, um fundo reembala os tÃtulos lastreados em ativos (ABS), que consistem em tÃtulos ou notas lastreados em um ativo subjacente que serve como garantia. O trust então combina esses tÃtulos com um derivativo, normalmente um swap de taxa de juros usado para proteger contra o risco de taxa de juros no componente de segurança. O trust baseia seus pagamentos aos investidores nos fluxos de renda derivados dos dois componentes.
A polêmica STRATS da Wells Fargo
Em 2012, a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) multou a Wells Fargo Advisors por ter feito aos investidores uma série de recomendações de STRATS de taxa flutuante cujo valor caiu vertiginosamente. O STRATS em questão dizia respeito a uma combinação de um tÃtulo de preferência de confiança emitido pelo JPMorgan Chase e um swap de taxa de juros destinado a cobrir a exposição do tÃtulo a mudanças de taxa.
Embora o prospecto da série STRATS contenha um aviso sobre perdas substanciais se o JPMorgan resgatar o tÃtulo antecipadamente, o banco supostamente comercializou o produto como um investimento conservador. Depois que o Wells Fargo reteve uma parte do pagamento do JPMorgan como compensação pelo cancelamento antecipado do swap de taxa de juros, no qual o JPMorgan também atuou como contraparte, os investidores sofreram uma perda substancial em suas ações.
Enquanto a Wells Fargo insistia que o prospecto do produto continha avisos suficientes para os investidores, a FINRA determinou que a empresa não havia treinado seus corretores sobre os riscos inerentes ao produto. Alguns especialistas argumentaram na época que o Wells Fargo deveria ter tornado suas advertências sobre o risco mais proeminentes em seu prospecto. Para evitar tais surpresas negativas, os pequenos investidores devem sempre pesquisar os produtos de investimento para garantir que compreendem todos os seus elementos e ler atentamente o prospecto antes de se comprometerem com um investimento.
##Destaques
STRATS continua a pagar rendimentos aos detentores desde que os tÃtulos ABS subjacentes não aumentem ou diminuam de valor além dos limites pré-estabelecidos.
Embora possam fornecer rendimentos acima da média aos investidores, os STRATS são instrumentos financeiros complexos e com nuances que têm sido objeto de controvérsia.
Um tÃtulo de confiança garantido por ativos (STRATS) estruturado repackages é um investimento securitizado que agrupa ABS junto com um contrato de derivativos para produzir renda ao investidor.
