Structured Repackaged Asset-Backed Trust Security (STRATS)
Hva er en Structured Repackaged Asset-Backed Trust Security (STRATS)?
En strukturert ompakket aktiva-støttet trust-sikkerhet (STRATS) er et derivatprodukt som betaler en inntektsstrøm til innehaveren basert på en trusts interesse i en asset-backed-sikkerhet (ABS) og et relatert derivatprodukt.
Forstå strukturerte ompakkede eiendelsstøttede tillitsverdipapirer (STRATS)
Structured Repackaged Asset-Backed Trust Securities (STRATS) ble utviklet av Wachovia Bank i 2005. Investorer som kjøper STRATS kjøper teknisk aksjer i en trust,. som betaler investorene inntekt basert på en kombinasjon av trustens interesse i et kapitalpapir og et derivatprodukt. Kompleksiteten til navnet gir en indikasjon på kompleksiteten til det underliggende produktet.
Strukturerte produkter kombinerer investeringer i tradisjonelle verdipapirer med en derivatkomponent for å generere et mer tilpasset sett med investeringsrisiko og avkastning enn en investor ville finne å investere i et tradisjonelt verdipapir alene. Investorer som foretrekker strukturerte produkter har generelt svært spesifikke behov som ikke lett kan dekkes av et mer konvensjonelt finansielt instrument.
Ompakkede produkter lar verdipapirforetakene selge eksisterende eiendeler eller verdipapirer i en annen form. Når det gjelder STRATS, pakker en trust om asset-backed securities (ABS), som består av obligasjoner eller sedler støttet av en underliggende eiendel som fungerer som sikkerhet. Trusten kombinerer deretter disse verdipapirene med et derivat, typisk en renteswap som brukes til å sikre seg mot renterisiko i verdipapirkomponenten. Trusten baserer sine utbetalinger til investorer på inntektsstrømmene som kommer fra de to komponentene.
Wells Fargos kontroversielle STRATS-utgave
I 2012 bøtelagt Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) Wells Fargo Advisors på grunn av anbefalinger den ga til investorer angående en serie STRATS med flytende rente hvis verdi falt raskt. De aktuelle STRATSene gjaldt en kombinasjon av et trust-foretrukket verdipapir utstedt av JPMorgan Chase og en renteswap designet for å sikre verdipapirets eksponering mot renteendringer.
Selv om prospektet for STRATS-serien inneholdt en advarsel om betydelige tap hvis JPMorgan innløste verdipapiret tidlig, skal banken ha markedsført produktet som en konservativ investering. Etter at Wells Fargo beholdt en del av JPMorgans utbetaling som kompensasjon for tidlig kansellering av rentebytteavtalen, der JPMorgan også fungerte som motpart, tok investorene et betydelig tap på aksjene sine.
Mens Wells Fargo insisterte på at prospektet for produktet inneholdt tilstrekkelig advarsel for investorer, fastslo FINRA at firmaet ikke hadde klart å trene sine meglere om risikoene som er forbundet med produktet. Noen eksperter hevdet den gang at Wells Fargo burde ha gjort sine advarsler om risikoen mer fremtredende i prospektet. For å unngå slike negative overraskelser bør detaljinvestorer alltid undersøke investeringsprodukter for å sikre at de forstår alle elementene og lese prospektet nøye før de forplikter seg til en investering.
Høydepunkter
- STRATS fortsetter å betale inntekter til innehaverne så lenge de underliggende ABS-papirene ikke stiger eller faller i verdi utover forhåndsinnstilte terskler.
– Mens de kan gi over gjennomsnittlig inntektsavkastning til investorer, er STRATS komplekse og nyanserte finansielle instrumenter som har vært gjenstand for kontroverser.
- En strukturert ompakking av asset-backed trust security (STRATS) er en verdipapirisert investering som samler ABS sammen med en derivatkontrakt for å produsere investorinntekter.
