Strukturalne, przepakowane zabezpieczenia zaufania oparte na aktywach (STRATS)

Co to jest strukturalne zabezpieczenie zaufania oparte na aktywach (STRATS)?

Strukturyzowany przepakowany papier wartościowy zabezpieczony aktywami (STRATS) to produkt pochodny, który zapewnia posiadaczowi strumień dochodu w oparciu o udział funduszu powierniczego w papierach wartościowych zabezpieczonych aktywami (ABS) i powiązanym produkcie pochodnym.

Zrozumienie strukturyzowanych, przepakowanych papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami (STRATS)

Structured Repackaged Asset-Backed Trust Securities (STRATS) zostały opracowane przez Wachovia Bank w 2005 roku. Inwestorzy, którzy kupują STRATS, technicznie kupują akcje trustu,. który wypłaca inwestorom dochód oparty na połączeniu zainteresowania trustu papierem wartościowym i produktem pochodnym. Złożoność nazwy wskazuje na złożoność produktu bazowego.

Produkty strukturyzowane łączą inwestycje w tradycyjne papiery wartościowe z komponentem pochodnym w celu wygenerowania bardziej spersonalizowanego zestawu ryzyk inwestycyjnych i zwrotów, niż inwestor uznałby za inwestowanie w same tradycyjne papiery wartościowe. Inwestorzy, którzy preferują produkty strukturyzowane, zazwyczaj mają bardzo specyficzne potrzeby, które nie są łatwe do zaspokojenia przez bardziej konwencjonalny instrument finansowy.

Przepakowane produkty umożliwiają firmom inwestycyjnym odsprzedaż istniejących aktywów lub papierów wartościowych w innej formie. W przypadku STRATS fundusz powierniczy przepakowuje papiery wartościowe zabezpieczone aktywami (ABS), które składają się z obligacji lub obligacji zabezpieczonych aktywami bazowymi, które służą jako zabezpieczenie. Fundusz powierniczy łączy następnie te papiery wartościowe z instrumentem pochodnym, zwykle swapem stóp procentowych stosowanym do zabezpieczenia przed ryzykiem stopy procentowej w składniku zabezpieczającym. Trust opiera swoje płatności na rzecz inwestorów na strumieniach dochodów pochodzących z tych dwóch składników.

Kontrowersyjne wydanie STRATS Wellsa Fargo

W 2012 roku Urząd Regulacji Branży Finansowej (FINRA) ukarał Wells Fargo Advisors grzywną za skierowaną do inwestorów serię rekomendacji STRATS o zmiennym oprocentowaniu, których wartość gwałtownie spadła. Przedmiotowe STRATS dotyczyły połączenia papierów wartościowych preferowanych przez zaufanie wyemitowanych przez JPMorgan Chase oraz swapu stóp procentowych, którego celem było zabezpieczenie narażenia papieru na zmiany stóp procentowych.

Chociaż prospekt dla serii STRATS zawierał ostrzeżenie o znacznych stratach w przypadku wcześniejszego wykupu zabezpieczenia przez JPMorgan, bank rzekomo reklamował produkt jako konserwatywną inwestycję. Po tym, jak Wells Fargo zatrzymało część wypłaty JPMorgan jako rekompensatę za wcześniejsze anulowanie swapu stóp procentowych, w którym JPMorgan również służył jako kontrahent, inwestorzy ponieśli znaczne straty na swoich akcjach.

Podczas gdy Wells Fargo nalegał, aby prospekt dotyczący produktu zawierał wystarczające ostrzeżenie dla inwestorów, FINRA ustaliła, że firma nie przeszkoliła swoich brokerów w zakresie ryzyka związanego z produktem. Niektórzy eksperci argumentowali w tym czasie, że Wells Fargo powinien był umieścić swoje ostrzeżenia o ryzyku bardziej widoczne w prospekcie emisyjnym. Aby uniknąć takich negatywnych niespodzianek, inwestorzy indywidualni powinni zawsze badać produkty inwestycyjne, aby upewnić się, że rozumieją wszystkie ich elementy, i uważnie przeczytać prospekt przed podjęciem inwestycji.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• STRATS nadal wypłaca dochód posiadaczom, dopóki bazowe papiery wartościowe ABS nie wzrosną ani nie spadną powyżej ustalonych progów.

• Chociaż mogą zapewnić inwestorom ponadprzeciętne dochody, STRATS są złożonymi i zróżnicowanymi instrumentami finansowymi, które są przedmiotem kontrowersji.

• Strukturyzowane papiery wartościowe zabezpieczone aktywami (STRATS) to sekurytyzowana inwestycja, która łączy ABS wraz z kontraktem na instrumenty pochodne w celu uzyskania dochodu inwestorów.