Structured Repackaged Asset-Backed Trust Security (STRATS)
Vad Àr en Structured Repackaged Asset-Backed Trust Security (STRATS)?
Ett strukturerat ompaketerat vÀrdepapper med tillgÄngsstöd (STRATS) Àr en derivatprodukt som betalar en inkomstström till innehavaren baserat pÄ en trusts intresse i ett vÀrdepapper med tillgÄngsstöd (ABS) och en relaterad derivatprodukt.
FörstÄ Structured Repackaged Asset-Backed Trust Securities (STRATS)
Structured Repackaged Asset-Backed Trust Securities (STRATS) utvecklades av Wachovia Bank 2005. Investerare som köper STRATS köper tekniskt aktier i en trust,. som betalar investerare inkomst baserat pÄ en kombination av trustens intresse i ett kapitalpapper och en derivatprodukt. Namnets komplexitet ger en indikation pÄ komplexiteten hos den underliggande produkten.
Strukturerade produkter kombinerar investeringar i traditionella vÀrdepapper med en derivatkomponent för att generera en mer anpassad uppsÀttning investeringsrisker och avkastning Àn vad en investerare skulle tycka om att investera i enbart ett traditionellt vÀrdepapper. Investerare som föredrar strukturerade produkter har i allmÀnhet mycket specifika behov som inte lÀtt kan tillgodoses med ett mer konventionellt finansiellt instrument.
Ompaketerade produkter tillÄter vÀrdepappersföretag att sÀlja befintliga tillgÄngar eller vÀrdepapper i en annan form. NÀr det gÀller STRATS, packar en trust om tillgÄngsbaserade vÀrdepapper (ABS), som bestÄr av obligationer eller sedlar som backas upp av en underliggande tillgÄng som fungerar som sÀkerhet. Trusten kombinerar sedan dessa vÀrdepapper med ett derivat, vanligtvis en rÀnteswap som anvÀnds för att sÀkra sig mot rÀnterisk i vÀrdepapperskomponenten. Trusten baserar sina betalningar till investerare pÄ inkomstströmmarna som hÀrrör frÄn de tvÄ komponenterna.
Wells Fargos kontroversiella STRATS-frÄga
2012 bötfÀllde Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) Wells Fargo Advisors pÄ grund av rekommendationer till investerare angÄende en serie STRATS med rörlig rÀnta vars vÀrde sjönk hastigt. STRATS i frÄga gÀllde en kombination av ett trust-preferred vÀrdepapper utgivet av JPMorgan Chase och en rÀnteswap utformad för att sÀkra vÀrdepapperets exponering mot rÀnteförÀndringar.
Ăven om prospektet för STRATS-serien innehöll en varning om betydande förluster om JPMorgan löste in vĂ€rdepapperet i förtid, pĂ„stĂ„s banken marknadsföra produkten som en konservativ investering. Efter att Wells Fargo behöll en del av JPMorgans utbetalning som kompensation för den tidiga upphĂ€vandet av rĂ€nteswappen, dĂ€r JPMorgan ocksĂ„ fungerade som motpart, tog investerare en betydande förlust pĂ„ sina aktier.
Medan Wells Fargo insisterade pÄ att prospektet för produkten innehöll tillrÀcklig varning för investerare, faststÀllde FINRA att företaget hade misslyckats med att utbilda sina mÀklare om riskerna med produkten. Vissa experter hÀvdade dÄ att Wells Fargo borde ha gjort sina varningar om risken mer framtrÀdande i sitt prospekt. För att undvika sÄdana negativa överraskningar bör privata investerare alltid undersöka investeringsprodukter för att sÀkerstÀlla att de förstÄr alla dess delar och lÀsa prospektet noggrant innan de förbinder sig till en investering.
Höjdpunkter
STRATS fortsÀtter att betala intÀkter till innehavarna sÄ lÀnge som de underliggande ABS-vÀrdepapperen inte stiger eller faller i vÀrde utöver förutbestÀmda trösklar.
Ăven om de kan ge en avkastning över genomsnittet till investerare, Ă€r STRATS komplexa och nyanserade finansiella instrument som har varit föremĂ„l för kontroverser.
En strukturerad ompaketering av tillgÄngsstödd trustsÀkerhet (STRATS) Àr en vÀrdepapperiserad investering som slÄr samman ABS tillsammans med ett derivatkontrakt för att producera investerarintÀkter.
