样式框
什么是样式框？
样式框是金融分析公司晨星创建的共同基金分类方案，旨在直观地表示股票和共同基金的投资特征。样式框提供固定收益和股权投资的投资类别的图形表示。样式框是投资者在确定资产配置时使用的宝贵工具。用于股票和固定收益投资的风格框略有不同。
样式框的工作原理
样式框主要用于股票和共同基金。它们被构建为一个九方形网格，具有水平轴和垂直轴。
股票和股票基金
对于股票和股票基金，样式箱形图的纵轴表示市值，并分为三个公司规模指标：大、中、小。股票和共同基金的横轴略有不同。横轴旨在代表增长和价值风格。股票样式框按增长、价值和核心对个股进行分类。股票共同基金样式框按价值、增长和混合（代表价值和增长的组合）对个股进行分类。这些通常被称为股权风格框。
纵轴和横轴一起可用于将共同基金分为九类之一：
大价值
大混合
大幅增长
中等价值
中等混合
中等增长
小价值
小混合
小幅增长
这种分类系统有助于从资产配置的角度确定一项投资如何适合特定的投资组合。一些投资者使用它为每个类别寻找基金，而其他投资者则专注于特定领域。例如，激进的投资者可能主要关注小盘股基金或成长型基金。尽管如此，基金在样式框中的位置不仅对选择投资有用。从长远来看，它也很有用，历史风格框数据可用于验证投资组合持股的一致性。
除国内股票基金外，还提供国际股票样式框，以三乘三网格的形式直观地表示和比较外国股票和外国基金的风险回报结构。投资者使用国际股票风格框（晨星股票风格框的一种变体）来了解其国际投资组合的多元化程度。
固定收益基金
对于债券基金，横轴表示基金的期限类别，以短期、中期和长期为代表。
固定收益型框由九个正方形组成，纵轴和横轴用于定义投资特征。晨星将利率敏感性和信用质量作为考虑的两个主要特征。
在横轴上，投资者会发现利率敏感性分为三个类别：有限、中等和广泛。利率敏感性受基金久期的影响。因此，短期固定利率基金将属于有限类别。长期固定利率基金将属于广泛类别。
在纵轴上，信用质量评级是用于对固定收益基金投资进行分类的第二个因素。样式框信用质量类别包括高、中和低。
样式框分类参数
晨星提供了样式框象限分类参数的详细分类。利率敏感性分类是由基金的三年平均久期与晨星核心债券指数相比确定的。
信用质量由涉及基金加权平均信用评级的方法确定。高信用质量框内的基金的资产加权平均信用评级为 AA- 或更高。低信用质量框内的基金的资产加权平均信用评级将低于 BBB-。晨星是固定收益类盒子的主要开发商。但是，其他财务信息提供者确实存在差异。
样式框分析
虽然 Morningstar 是样式盒分析的主要来源，但整个行业的技术可以产生各种样式盒表示。风格框可以帮助投资者更好地了解投资的质量和特征。投资者还可以使用样式盒分析来构建跨类别的多元化投资组合。
例如，寻求相对安全的股票基金作为其投资组合中股权部分的更保守投资的投资者可能会在大盘价值盒中寻找一些东西，因为大盘股收益通常是稳定的，而价值型基金长期有利长期持有。如果同一位投资者正在寻找具有更高风险和更高回报的东西来增加其投资组合中更激进的部分，那么他们可能希望选择小型成长型基金。
晨星允许投资者按风格框类别过滤资金。虽然样式盒类别为投资提供了指导，但投资者也应仔细进行尽职调查，以确保基金符合他们的投资利益。晨星按风格框类别分析来自世界各地的投资的股票和基金。他们的风格箱排名包括国内和国际投资，其风险特征广泛覆盖整个投资领域。
国际股票风格框的局限性
晨星于 1992 年推出了其专有的样式盒。其简单有效的视觉分类系统很快使其在投资界无处不在。它的简单性和普遍性仍然是继续以多种形式使用样式框的两个强有力的理由，但它有其局限性。
在其分类系统中不包括空头头寸。这意味着样式框中无法表示多空投资策略。其他一些策略并不致力于持续的增长、价值或混合方法。由这些策略管理的投资产品将随着其持股性质沿水平轴的变化在整个风格框中反弹。
一些分析师推测，风格框的流行过度限制了基金经理，他们可能会避免某些合理的投资策略，因为它们会导致基金改变风格框中的类别。反过来，这可能会使购买该基金的股东感到沮丧，部分原因是其风格盒分类。
＃＃ 强调
金融服务研究提供商晨星通过将其与流行的共同基金评级系统放在一起推广了该工具。
风格框主要以股票与固定收益投资和共同基金来区分。
样式框是投资特征的图形表示。
