Stilboks
Hva er en stilboks?
Stilbokser er et verdipapirfondsklassifiseringsskjema laget av finansanalysefirmaet Morningstar,. som er designet for å visuelt representere investeringskarakteristikkene til aksjer og aksjefond. Stilbokser gir en grafisk representasjon av investeringskategorier for både rente- og aksjeinvesteringer. En stilboks er et verdifullt verktøy for investorer å bruke når de skal bestemme aktivaallokering. Det er litt forskjellige stilbokser som brukes for aksje- og renteinvesteringer
Hvordan stilbokser fungerer
Stilbokser brukes først og fremst til aksjer og aksjefond. De er konstruert som et ni kvadratisk rutenett med en horisontal og vertikal akse
Aksjer og aksjefond
For aksjer og aksjefond viser den vertikale aksen til stilboksen markedsverdi og er delt inn i tre indikatorer for bedriftsstørrelse: stor, middels og liten. Den horisontale aksen varierer litt for aksjer og aksjefond. Den horisontale aksen søker å representere vekst- og verdistiler. Aksjestilboksen klassifiserer individuelle aksjer etter vekst, verdi og kjerne. Aksjefondstilboksen klassifiserer individuelle aksjer etter verdi, vekst og blanding (som representerer en kombinasjon av både verdi og vekst). Disse blir ofte referert til som equity style box.
Sammen kan de vertikale og horisontale aksene brukes til å klassifisere et aksjefond i en av ni kategorier:
Stor verdi
Stor blanding
– Stor vekst
Middels verdi
Middels blanding
Middels vekst
Liten verdi
Liten blanding
Liten vekst
Dette kategoriseringssystemet er nyttig for å bestemme hvordan en investering passer inn i en bestemt investeringsportefølje fra et aktivaallokeringsperspektiv. Noen investorer bruker det til å finne et fond for hver kategori, mens andre fokuserer på spesifikke områder. For eksempel kan en aggressiv investor først og fremst fokusere på småkapitalfond eller vekstfond. Likevel er et fonds plassering i stilboksen ikke bare nyttig for å velge investeringer. Det er også nyttig på lang sikt der historiske stilboksdata kan brukes til å verifisere konsistensen til en porteføljes beholdning.
I tillegg til innenlandske aksjefond, er en internasjonal boks i aksjestil også tilgjengelig som et tre-til-tre-rutenett for visuelt å representere og sammenligne risiko-avkastningsstrukturer for utenlandske aksjer og utenlandske fond. Investorer bruker den internasjonale aksjestilboksen, en variant av Morningstars aksjestilboks, for å forstå graden av diversifisering av deres internasjonale porteføljer .
Rentefond
For obligasjonsfond viser den horisontale aksen et fonds forfallskategorier representert ved kortsiktig, mellomlang og langsiktig.
En boks i form av fast inntekt består av ni firkanter med den vertikale og horisontale aksen som brukes til å definere investeringskarakteristikker. Morningstar bruker rentefølsomhet og kredittkvalitet som de to primære egenskapene for vurdering .
På den horisontale aksen vil investorer finne tre kategorier for å klassifisere rentefølsomhet: begrenset, moderat og omfattende. Rentefølsomheten påvirkes av fondets varighet. Derfor vil kortsiktige fastrentefond finnes i den begrensede kategorien. Langsiktige fastrentefond vil falle inn i den omfattende kategorien
På den vertikale aksen er kredittkvalitetsvurderinger en andre faktor som brukes for å klassifisere rentefondsinvesteringer. Style box kredittkvalitetskategorier inkluderer høy, middels og lav
Parametere for stilboksklassifisering
Morningstar gir en detaljert oversikt over parametrene for stilbokskvadrantklassifisering. Rentesensitivitetsklassifiseringer bestemmes av et fonds treårige gjennomsnittlige varighet sammenlignet med Morningstar Core Bond Index .
Kredittkvaliteten bestemmes av en metodikk som involverer vektet gjennomsnittlig kredittvurdering av et fond. Midler i boksen med høy kredittkvalitet vil ha en aktiva-vektet gjennomsnittlig kredittvurdering på AA- og høyere. Fond i boksen med lav kredittkvalitet vil ha en aktiva-vektet gjennomsnittlig kredittvurdering på mindre enn BBB-. Morningstar er den primære utvikleren av bokser i rentestil. Det finnes imidlertid variasjoner fra andre finansiell informasjonsleverandører
Stilboksanalyse
Mens Morningstar er den primære kilden for stilboksanalyse, kan teknologi på tvers av bransjen produsere ulike stilboksrepresentasjoner. En stilboks kan hjelpe investorer til å bedre forstå kvalitetene og egenskapene til en investering. En investor kan også bruke stilboksanalyse for å bygge en diversifisert portefølje av investeringer på tvers av kategorier.
For eksempel kan en investor som leter etter et relativt trygt aksjefond som en mer konservativ investering for aksjedelen av porteføljen, søke noe i verdiboksen med store aksjekapitaler, siden store kapitalinntekter generelt er stabile og verdifond er gode lenge -term beholdning. Hvis den samme investoren ser etter noe med mer risiko og større avkastning for å legge til den mer aggressive delen av porteføljen deres, vil de kanskje velge et fond i vekstkategorien for små selskaper.
Morningstar lar investorer filtrere midler etter stilbokskategorien. Mens stilbokskategorien gir en veiledning for investeringer, bør investorer også gjøre nøye due diligence for å sikre at et fond oppfyller deres investeringsinteresser. Morningstar analyserer aksjer og fond etter stilbokskategori for investeringer fra hele verden. Deres stilboksrangering inkluderer både innenlandske og internasjonale investeringer med risikokarakteristikker som spenner bredt over hele investeringsuniverset.
Begrensninger for International Equity Style Box
Morningstar introduserte sin proprietære stilboks i 1992. Dens enkle, effektive visuelle klassifiseringssystem gjorde den snart allestedsnærværende i investeringsverdenen. Dens enkelhet og allestedsnærværende er fortsatt to sterke grunner til å fortsette å bruke stilboksen i dens flere former, men den har sine begrensninger.
For det første inkluderer ikke stilboksen korte posisjoner i klassifiseringssystemet. Det betyr at en lang-kort investeringsstrategi ikke kan representeres i stilboksen. Noen andre strategier er ikke forpliktet til konsekvente vekst-, verdi- eller blandingstilnærminger. Investeringsprodukter forvaltet av disse strategiene vil sprette over hele stilboksen ettersom arten av deres beholdninger skifter langs den horisontale aksen.
Noen analytikere har spekulert i at populariteten til stilboksen unødig begrenser fondsforvaltere som kan unngå visse sunne investeringsstrategier fordi de vil få fondet til å endre kategorier i stilboksen. Dette kan igjen frustrere aksjonærer som kjøpte seg inn i fondet, delvis på grunn av dets stilboksklassifisering.
Høydepunkter
– Morningstar, leverandøren av finanstjenester, populariserte dette verktøyet ved å plassere det ved siden av det populære fondsvurderingssystemet.
- Stilbokser kjennetegnes først og fremst av aksjer vs. renteinvesteringer og aksjefond.
– En stilboks er en grafisk representasjon av en investerings egenskaper.
