Stil Box

Vad är en Style Box?

Stillådor är ett klassificeringssystem för värdepappersfonder skapat av det finansiella analysföretaget Morningstar,. som är designade för att visuellt representera investeringsegenskaperna hos aktier och fonder. Stilrutor ger en grafisk representation av investeringskategorier för både ränte- och aktieinvesteringar. En stillåda är ett värdefullt verktyg för investerare att använda när de bestämmer tillgångsallokering. Det finns lite olika stilar som används för aktie- och ränteinvesteringar

Hur stillådor fungerar

Style boxar används främst för aktier och fonder. De är konstruerade som ett nio kvadratiskt rutnät med en horisontell och vertikal axel

Aktier och aktiefonder

För aktier och aktiefonder visar stilrutans vertikala axel marknadsvärde och är uppdelad i tre företagsstorleksindikatorer: stor, medelstor och liten. Den horisontella axeln varierar något för aktier och fonder. Den horisontella axeln försöker representera tillväxt- och värdestilar. Aktiestilsrutan klassificerar enskilda aktier efter tillväxt, värde och kärna. Lådan för aktiefonder klassificerar enskilda aktier efter värde, tillväxt och blandning (vilket representerar en kombination av både värde och tillväxt). Dessa kallas ofta equity style box.

Tillsammans kan de vertikala och horisontella axlarna användas för att klassificera en värdepappersfond i en av nio kategorier:

• Stort värde

• Stor blandning

– Stor tillväxt

• Mediumvärde

• Medium blandning

• Medium tillväxt

• Litet värde

• Liten blandning

• Liten tillväxt

Detta kategoriseringssystem är användbart för att bestämma hur en investering passar in i en viss investeringsportfölj ur ett tillgångsallokeringsperspektiv. Vissa investerare använder den för att hitta en fond för varje kategori medan andra fokuserar på specifika områden. Till exempel kan en aggressiv investerare främst fokusera på småkapitalfonder eller tillväxtfonder. Ändå är en fonds placering i stilrutan inte bara användbar för att välja investeringar. Det är också användbart på lång sikt där historisk stilboxdata kan användas för att verifiera överensstämmelsen i en portföljs innehav.

Utöver inhemska aktiefonder finns även en internationell aktielåda tillgänglig som ett tre-av-tre-rutnät för att visuellt representera och jämföra risk-avkastningsstrukturer för utländska aktier och utländska fonder. Investerare använder den internationella aktiestilslådan, en variant av Morningstars aktiestilslåda, för att förstå graden av diversifiering av sina internationella portföljer .

Räntefonder

För obligationsfonder visar den horisontella axeln en fonds löptidskategorier representerade av kortsiktig, medellång och lång sikt.

En låda av räntetyp består av nio rutor med den vertikala och horisontella axeln som används för att definiera investeringsegenskaper. Morningstar använder räntekänslighet och kreditkvalitet som de två primära egenskaperna för övervägande .

På den horisontella axeln hittar investerare tre kategorier för att klassificera räntekänslighet: begränsad, måttlig och omfattande. Räntekänsligheten påverkas av en fonds duration. Därför kommer kortfristiga fonder med fast ränta att finnas i den begränsade kategorin. Långfristiga fonder med fast ränta skulle falla i den omfattande kategorin

På den vertikala axeln är kreditkvalitetsbetyg en andra faktor som används för att klassificera räntefondinvesteringar. Style box kreditkvalitetskategorier inkluderar hög , medium och låg

Parametrar för Style Box-klassificering

Morningstar ger en detaljerad uppdelning av parametrarna för stilboxkvadrantklassificering. Räntekänslighetsklassificeringar bestäms av en fonds treåriga genomsnittliga duration i jämförelse med Morningstar Core Bond Index .

Kreditkvaliteten bestäms av en metod som involverar vägda genomsnittliga kreditbetyg för en fond. Fonder i rutan med hög kreditkvalitet kommer att ha en tillgångsviktad genomsnittlig kreditbetyg på AA- och högre. Fonder i rutan med låg kreditkvalitet kommer att ha en tillgångsviktad genomsnittlig kreditbetyg på mindre än BBB-. Morningstar är den primära utvecklaren av lådor i räntestil. Det finns dock variationer från andra finansiell informationsleverantörer

Style Box Analysis

Även om Morningstar är den primära källan för stilboxanalys, kan teknik över hela branschen producera olika stilboxrepresentationer. En stillåda kan hjälpa investerare att bättre förstå egenskaperna och egenskaperna hos en investering. En investerare kan också använda stilboxanalys för att bygga en diversifierad portfölj av investeringar över kategorier.

Till exempel kan en investerare som letar efter en relativt säker aktiefond som en mer konservativ investering för aktiedelen av sin portfölj söka något i värdelådan med stora bolag, eftersom stora bolagsintäkter i allmänhet är stabila och värdefonder är bra länge -tidsinnehav. Om samma investerare letar efter något med mer risk och större avkastning för att lägga till den mer aggressiva delen av sin portfölj, kanske de vill välja en fond i tillväxtkategorin för småbolag.

Morningstar tillåter investerare att filtrera medel efter kategorin stilbox. Även om stilboxkategorin ger en vägledning för investeringar, bör investerare också göra noggrann due diligence för att säkerställa att en fond uppfyller deras investeringsintressen. Morningstar analyserar aktier och fonder efter stilboxkategori för investeringar från hela världen. Deras stilboxrankning inkluderar både inhemska och internationella investeringar med riskegenskaper som sträcker sig brett över investeringsuniversumet.

Begränsningar för International Equity Style Box

Morningstar introducerade sin proprietära stilbox 1992. Dess enkla, effektiva visuella klassificeringssystem gjorde den snart överallt i investeringsvärlden. Dess enkelhet och spridning är fortfarande två starka skäl att fortsätta använda stilboxen i dess olika former, men den har sina begränsningar.

För det första inkluderar stilrutan inte korta positioner i sitt klassificeringssystem. Det betyder att en lång-kort investeringsstrategi inte kan representeras i stilrutan. Vissa andra strategier är inte engagerade i konsekvent tillväxt, värde eller blandning. Investeringsprodukter som förvaltas av dessa strategier kommer att studsa över hela stillådan när karaktären på deras innehav skiftar längs den horisontella axeln.

Vissa analytiker har spekulerat i att stilboxens popularitet i onödan begränsar fondförvaltare som kan undvika vissa sunda investeringsstrategier eftersom de skulle få fonden att byta kategori i stilboxen. Detta kan i sin tur frustrera aktieägare som köpt in sig i fonden delvis på grund av dess stilboxklassificering.

Höjdpunkter

– Morningstars analysföretag för finansiella tjänster populariserade detta verktyg genom att placera det vid sidan av sitt populära värderingssystem för värdepappersfonder.

• Stilboxar kännetecknas i första hand av aktie- vs ränteplaceringar och fonder.

– En stillåda är en grafisk representation av en investerings egenskaper.