Scatola di stile

Che cos'è una scatola di stile?

Le style box sono uno schema di classificazione dei fondi comuni creato dalla società di analisi finanziaria Morningstar,. progettato per rappresentare visivamente le caratteristiche di investimento di azioni e fondi comuni di investimento. Le caselle di stile forniscono una rappresentazione grafica delle categorie di investimento sia per gli investimenti a reddito fisso che per quelli azionari. Uno style box è uno strumento prezioso che gli investitori possono utilizzare per determinare l'asset allocation. Esistono caselle di stile leggermente diverse utilizzate per investimenti azionari e a reddito fisso .

Come funzionano le scatole di stile

Le scatole di stile sono utilizzate principalmente per azioni e fondi comuni di investimento. Sono costruiti come una griglia di nove quadrati con un asse orizzontale e verticale .

Azioni e fondi azionari

Per le azioni e i fondi azionari, l'asse verticale della casella di stile rappresenta un grafico della capitalizzazione di mercato ed è suddiviso in tre indicatori delle dimensioni dell'azienda: grande, media e piccola. L'asse orizzontale varia leggermente per azioni e fondi comuni di investimento. L'asse orizzontale cerca di rappresentare gli stili di crescita e di valore. La casella dello stile azionario classifica i singoli titoli in base a crescita, valore e core. La casella dello stile del fondo comune azionario classifica i singoli titoli in base a valore, crescita e miscela (che rappresenta una combinazione di valore e crescita). Questi sono spesso indicati come l' equity style box.

Insieme, gli assi verticale e orizzontale possono essere utilizzati per classificare un fondo comune di investimento in una delle nove categorie:

• Grande valore

• Miscela grande

• Grande crescita

• Valore medio

• Miscela media

• Crescita media

• Piccolo valore

• Piccola miscela

• Piccola crescita

Questo sistema di categorizzazione è utile per determinare in che modo un investimento si inserisce in un particolare portafoglio di investimenti da una prospettiva di asset allocation. Alcuni investitori lo usano per trovare un fondo per ogni categoria, mentre altri si concentrano su aree specifiche. Ad esempio, un investitore aggressivo potrebbe concentrarsi principalmente su fondi a piccola capitalizzazione o fondi di crescita. Tuttavia, il posizionamento di un fondo nella casella di stile non è utile solo per selezionare gli investimenti. È anche utile a lungo termine in cui è possibile utilizzare i dati storici della casella di stile per verificare la coerenza delle partecipazioni di un portafoglio.

Oltre ai fondi azionari nazionali, è disponibile anche una casella in stile azionario internazionale come griglia tre per tre per rappresentare visivamente e confrontare le strutture rischio-rendimento di titoli e fondi esteri. Gli investitori utilizzano la casella dello stile azionario internazionale, una variazione della casella dello stile azionario di Morningstar, per comprendere il grado di diversificazione dei loro portafogli internazionali .

Fondi a reddito fisso

Per i fondi obbligazionari,. l'asse orizzontale mostra le categorie di scadenza di un fondo rappresentate da breve, medio e lungo termine.

Un box in stile reddito fisso è composto da nove quadrati con l'asse verticale e quello orizzontale utilizzati per definire le caratteristiche dell'investimento. Morningstar utilizza la sensibilità al tasso di interesse e la qualità del credito come due caratteristiche primarie da prendere in considerazione .

Sull'asse orizzontale, gli investitori troveranno tre categorie per classificare la sensibilità ai tassi di interesse: limitata, moderata ed estesa. La sensibilità al tasso di interesse è influenzata dalla duration di un fondo. Pertanto, i fondi a tasso fisso a breve termine rientreranno nella categoria limitata. I fondi a tasso fisso a lungo termine rientrerebbero nella categoria estesa .

Sull'asse verticale, i rating di qualità creditizia sono un secondo fattore utilizzato per classificare gli investimenti in fondi a reddito fisso. Le categorie di qualità creditizia della casella di stile includono alta, media e bassa .

Parametri per la classificazione della casella di stile

Morningstar fornisce una ripartizione dettagliata dei parametri per la classificazione del quadrante della casella di stile. Le classificazioni di sensibilità ai tassi di interesse sono determinate dalla durata media triennale di un fondo rispetto all'indice Morningstar Core Bond .

La qualità del credito è determinata da una metodologia che prevede la media ponderata dei rating creditizi di un fondo. I fondi nella casella della qualità creditizia elevata avranno un rating creditizio medio ponderato per le attività di AA- e superiore. I fondi nella casella della qualità creditizia bassa avranno un rating creditizio medio ponderato per le attività inferiore a BBB-. Morningstar è il principale sviluppatore di scatole in stile a reddito fisso. Tuttavia, esistono variazioni rispetto ad altri fornitori di informazioni finanziarie .

Analisi della casella di stile

Sebbene Morningstar sia la fonte principale per l'analisi delle scatole di stile, la tecnologia di tutto il settore può produrre varie rappresentazioni di scatole di stile. Uno style box può aiutare gli investitori a comprendere meglio le qualità e le caratteristiche di un investimento. Un investitore può anche utilizzare lo style box analysis per costruire un portafoglio diversificato di investimenti tra categorie.

Ad esempio, un investitore che cerca un fondo azionario relativamente sicuro come investimento più prudente per la parte azionaria del proprio portafoglio potrebbe cercare qualcosa nella casella del valore a grande capitalizzazione, poiché gli utili a grande capitalizzazione sono generalmente stabili e i fondi value sono buoni per lunghi - partecipazioni a termine. Se lo stesso investitore è alla ricerca di qualcosa con più rischio e maggiore rendimento da aggiungere alla parte più aggressiva del proprio portafoglio, allora potrebbe voler selezionare un fondo nella categoria di crescita a bassa capitalizzazione.

Morningstar consente agli investitori di filtrare i fondi in base alla categoria style box. Mentre la categoria style box fornisce una guida per gli investimenti, gli investitori dovrebbero anche fare un'attenta due diligence per garantire che un fondo soddisfi i loro interessi di investimento. Morningstar analizza titoli e fondi in base alla categoria style box per gli investimenti di tutto il mondo. Le loro classifiche style box includono investimenti nazionali e internazionali con caratteristiche di rischio che variano ampiamente nell'universo di investimento.

Limitazioni dell'International Equity Style Box

Morningstar ha introdotto la sua scatola di stile proprietaria nel 1992.Il suo sistema di classificazione visiva semplice ed efficace l'ha presto resa onnipresente nel mondo degli investimenti. La sua semplicità e ubiquità rimangono due ragioni forti per continuare a utilizzare lo style box nelle sue diverse forme, ma ha i suoi limiti.

Per uno, la casella dello stile non include le posizioni corte nel suo sistema di classificazione. Ciò significa che una strategia di investimento long-short non può essere rappresentata nella casella dello stile. Alcune altre strategie non si impegnano per una crescita coerente, un valore o un approccio misto. I prodotti di investimento gestiti da queste strategie rimbalzeranno su tutta la casella di stile man mano che la natura delle loro partecipazioni si sposta lungo l'asse orizzontale.

Alcuni analisti hanno ipotizzato che la popolarità della casella di stile limiti indebitamente i gestori di fondi che potrebbero evitare determinate strategie di investimento valide perché farebbero cambiare categoria al fondo nella casella di stile. Questo, a sua volta, può frustrare gli azionisti che hanno acquistato il fondo in parte a causa della sua classificazione in style box.

Mette in risalto

• Il fornitore di servizi finanziari Morningstar ha reso popolare questo strumento affiancandolo al suo popolare sistema di rating dei fondi comuni.

• Le style box si distinguono principalmente per investimenti azionari rispetto a investimenti a reddito fisso e fondi comuni di investimento.

• Uno style box è una rappresentazione grafica delle caratteristiche di un investimento.