Boîte de style
Qu'est-ce qu'une boîte de style ?
Les boîtes de style sont un système de classification des fonds communs de placement créé par la société d'analyse financière Morningstar,. qui sont conçues pour représenter visuellement les caractéristiques d'investissement des actions et des fonds communs de placement. Les boîtes de style fournissent une représentation graphique des catégories d'investissement pour les titres à revenu fixe et les actions. Une boîte de style est un outil précieux que les investisseurs peuvent utiliser lors de la détermination de l'allocation d'actifs. Il existe des boîtes de style légèrement différentes utilisées pour les investissements en actions et en titres à revenu fixe .
Comment fonctionnent les boîtes de style
Les boîtes de style sont principalement utilisées pour les actions et les fonds communs de placement. Ils sont construits comme une grille de neuf carrés avec un axe horizontal et vertical .
Actions et fonds d'actions
Pour les actions et les fonds d'actions, l'axe vertical de la boîte de style représente la capitalisation boursière et est divisé en trois indicateurs de taille d'entreprise : grande, moyenne et petite. L'axe horizontal varie légèrement pour les actions et les fonds communs de placement. L'axe horizontal cherche à représenter les styles de croissance et de valeur. La boîte de style de stock classe les actions individuelles par croissance, valeur et noyau. La boîte de style de fonds commun de placement classe les actions individuelles par valeur, croissance et mélange (qui représente une combinaison de valeur et de croissance). Celles-ci sont souvent appelées la boîte de style d'équité.
Ensemble, les axes vertical et horizontal peuvent être utilisés pour classer un fonds commun de placement dans l'une des neuf catégories suivantes :
Grande valeur
Grand mélange
Grande croissance
Valeur moyenne
Mélange moyen
Croissance moyenne
Petite valeur
Petit mélange
Petite croissance
Ce système de catégorisation est utile pour déterminer comment un investissement s'intègre dans un portefeuille d'investissement particulier du point de vue de la répartition de l'actif. Certains investisseurs l'utilisent pour trouver un fonds pour chaque catégorie tandis que d'autres se concentrent sur des domaines spécifiques. Par exemple, un investisseur agressif pourrait se concentrer principalement sur les fonds à petite capitalisation ou les fonds de croissance. Pourtant, le placement d'un fonds dans la boîte de style n'est pas seulement utile dans la sélection des investissements. Il est également utile à long terme lorsque les données historiques de la boîte de style peuvent être utilisées pour vérifier la cohérence des avoirs d'un portefeuille.
En plus des fonds d'actions nationales, une boîte de style actions internationales est également disponible sous forme de grille trois par trois pour représenter visuellement et comparer les structures risque-rendement des actions étrangères et des fonds étrangers. Les investisseurs utilisent la boîte de style des actions internationales, une variante de la boîte de style des actions de Morningstar, pour comprendre le degré de diversification de leurs portefeuilles internationaux .
Fonds à revenu fixe
Pour les fonds obligataires,. l'axe horizontal montre les catégories d'échéance d'un fonds représentées par court terme, moyen terme et long terme.
Une boîte de style à revenu fixe est composée de neuf carrés avec l'axe vertical et horizontal utilisé pour définir les caractéristiques d'investissement. Morningstar utilise la sensibilité aux taux d'intérêt et la qualité du crédit comme les deux principales caractéristiques à prendre en compte .
Sur l'axe horizontal, les investisseurs trouveront trois catégories pour classer la sensibilité aux taux d'intérêt : limitée, modérée et extensive. La sensibilité aux taux d'intérêt est affectée par la duration d'un fonds. Par conséquent, les fonds à taux fixe à court terme se trouveront dans la catégorie limitée. Les fonds à taux fixe à long terme entreraient dans la catégorie extensive .
Sur l'axe vertical, les notations de qualité de crédit sont un deuxième facteur utilisé pour classer les investissements dans les fonds à revenu fixe. Les catégories de qualité de crédit de la boîte de style incluent haute, moyenne et basse .
Paramètres pour la classification de la zone de style
Morningstar fournit une ventilation détaillée des paramètres de classification des quadrants de la boîte de style. Les classifications de sensibilité aux taux d'intérêt sont déterminées par la durée moyenne de trois ans d'un fonds par rapport à l'indice Morningstar Core Bond .
La qualité du crédit est déterminée par une méthodologie impliquant les notations de crédit moyennes pondérées d'un fonds. Les fonds classés dans la catégorie de qualité de crédit élevée auront une cote de crédit moyenne pondérée en fonction des actifs de AA- et plus. Les fonds dont la qualité de crédit est faible auront une cote de crédit moyenne pondérée en fonction des actifs inférieure à BBB-. Morningstar est le principal développeur de boîtes de style à revenu fixe. Cependant, des variations existent par rapport à d'autres fournisseurs d'informations financières .
Analyse de la boîte de style
Bien que Morningstar soit la principale source d'analyse des boîtes de style, la technologie de l'industrie peut produire diverses représentations de boîtes de style. Une boîte de style peut aider les investisseurs à mieux comprendre les qualités et les caractéristiques d'un investissement. Un investisseur peut également utiliser l'analyse de la boîte de style pour construire un portefeuille diversifié d'investissements dans toutes les catégories.
Par exemple, un investisseur à la recherche d'un fonds d'actions relativement sûr en tant qu'investissement plus prudent pour la partie actions de son portefeuille pourrait rechercher quelque chose dans la boîte de valeur des grandes capitalisations, puisque les bénéfices des grandes capitalisations sont généralement stables et que les fonds de valeur sont bons à long terme. - avoirs à terme. Si ce même investisseur recherche quelque chose avec plus de risque et un meilleur rendement à ajouter à la partie plus agressive de son portefeuille, il peut alors vouloir sélectionner un fonds dans la catégorie de croissance des petites capitalisations.
Morningstar permet aux investisseurs de filtrer les fonds par catégorie de boîte de style. Bien que la catégorie de la boîte de style fournisse un guide d'investissement, les investisseurs doivent également faire preuve d'une diligence raisonnable pour s'assurer qu'un fonds répond à leurs intérêts d'investissement. Morningstar analyse les actions et les fonds par catégorie de boîte de style pour les investissements du monde entier. Leur classement dans la boîte de style comprend des investissements nationaux et internationaux avec des caractéristiques de risque couvrant largement l'univers d'investissement.
Limites de l'International Equity Style Box
Morningstar a introduit sa propre boîte de style en 1992. Son système de classification visuelle simple et efficace l'a rapidement rendue omniprésente dans le monde de l'investissement. Sa simplicité et son omniprésence restent deux bonnes raisons de continuer à utiliser la boîte de style sous ses différentes formes, mais elle a ses limites.
D'une part, la boîte de style n'inclut pas les positions courtes dans son système de classification. Cela signifie qu'une stratégie d'investissement long-short ne peut pas être représentée dans la boîte de style. Certaines autres stratégies ne sont pas engagées dans des approches cohérentes de croissance, de valeur ou de combinaison. Les produits d'investissement gérés par ces stratégies rebondiront dans toute la boîte de style à mesure que la nature de leurs avoirs se déplacera le long de l'axe horizontal.
Certains analystes ont émis l'hypothèse que la popularité de la boîte de style restreint indûment les gestionnaires de fonds qui pourraient éviter certaines stratégies d'investissement judicieuses car elles amèneraient le fonds à changer de catégorie dans la boîte de style. Ceci, à son tour, peut frustrer les actionnaires qui ont acheté le fonds en partie à cause de sa classification de boîte de style.
Points forts
Le fournisseur de recherche sur les services financiers Morningstar a popularisé cet outil en le plaçant aux côtés de son système populaire de notation des fonds communs de placement.
Les boîtes de style se distinguent principalement par les actions par rapport aux placements à revenu fixe et aux fonds communs de placement.
Une boîte de style est une représentation graphique des caractéristiques d'un investissement.
