国库锁

什么是金库锁？

国库锁定是一种对冲工具，用于通过有效确保联邦政府证券当天的利率来管理利率风险，以支付将通过借款融资的未来费用。

国库锁也可以称为债券锁。

国库锁的工作原理

在公司做出财务决策和完成预期交易的时间之间，国债收益率可能会对公司交易计划的经济性产生不利影响。当某个收益率对投资者或公司的投资策略很重要，但经济对国债收益率的未来方向存在不确定性时，公司或投资者可能会选择购买国债锁。国库锁定是证券发行人和投资者之间的定制协议，其中同意锁定证券的价格或收益。这种策略保证了投资者的固定回报，或者在收益率被锁定的情况下，创造了一种利率风险对冲，可以使投资者受益。除了国库之外，这把锁就像一个单独的证券，因为它保证了固定的回报。

了解金库锁

国库锁是一种定制的衍生品，通常持续一周到 12 个月。由于账面成本包含在证券的价格或收益率中，因此它们无需预先支付任何费用，但它们在合同到期时以现金结算，通常以净额为基础，尽管没有实际购买国债。涉及国库锁定的各方，取决于交易的各方，支付或收取锁定价格与市场利率之间的差额。利率变动的方向将导致抵消任何有利或不利的利率变动的收益或损失。

国库锁定为用户提供锁定与未来债务融资相关的基准利率的好处，并且通常由计划在未来发行债务但希望知道他们将为该债务支付的利率的安全性的公司使用。

国库锁示例

例如，假设一家公司正在发行债券，当时经济中的现行利率为 4%。发行前阶段涉及的细微差别，例如聘请受托人、分析市场供需状况、证券定价、监管合规等，可能会导致债券发行在市场上出现延迟。在此期间，发行人面临在证券定价前利率上升的风险，这将增加发行人的长期借贷成本。为了对冲这种风险，该公司购买了一个国库锁，并同意以现金结算，即 4% 与结算时的现行国库利率之间的差额。

4% 的利率确立了参与国库锁定的双方同意用作投资协议一部分的基准。如果结算时的利率高于4%，卖方将向公司支付较高利率与4%之间的差额。付款大致相当于执行名义金额的实际利率与锁定利率之间的差异的未来现金流量的现值。然而，这一收益将被定价时债券发行票面利率的相应上升所抵消。但是，如果结算时利率低于 4%，公司将向卖方支付利差。公司产生的这笔额外费用将被公司债券发行时收益率的相应下降所抵消。

＃＃强调

该策略保证投资者的固定回报，或创建投资者可以使用的利率对冲。
锁定的目的是考虑在公司提出交易和交易完成之间可能发生的国债收益率波动。
国库锁定是发行证券的公司与证券投资者之间的协议，持有或锁定证券的价格或收益。
国库锁定的参与者要么支付或获得锁定价格与市场利率之间的差额。