Bloqueo del Tesoro
¿Qué es un bloqueo del Tesoro?
Un bloqueo del Tesoro es una herramienta de cobertura utilizada para administrar el riesgo de la tasa de interés asegurando de manera efectiva las tasas de interés del dÃa actual en valores del gobierno federal, para cubrir gastos futuros que se financiarán con préstamos.
Un bloqueo del Tesoro también puede denominarse bloqueo de bonos.
Cómo funciona un candado del Tesoro
Entre el momento en que una empresa toma una decisión financiera y el tiempo que tarda en completar la transacción prevista, existe el riesgo de que el rendimiento del bono del Tesoro se desplace de manera adversa a la economÃa del plan de transacción de la empresa. Cuando un determinado rendimiento es importante para la estrategia de inversión de un inversor o una empresa, pero existe incertidumbre en la economÃa sobre la dirección futura de los rendimientos del Tesoro,. una empresa o inversor puede optar por comprar un seguro del Tesoro. Un bloqueo del Tesoro es un acuerdo personalizado entre el emisor de un valor y el inversor en el que se acuerda bloquear el precio o el rendimiento del valor. Esta estrategia garantiza un rendimiento fijo para un inversor o, en el caso de que el rendimiento esté bloqueado, crea una cobertura de riesgo de tasa de interés que puede utilizarse en beneficio del inversor. La cerradura actúa como un valor separado además del Tesoro porque garantiza un rendimiento fijo.
Comprender un bloqueo del tesoro
Los bonos del Tesoro son un tipo de derivado personalizado que suele tener una duración de una semana a 12 meses. Suscribirlos no cuesta nada por adelantado, ya que el costo de mantenimiento está integrado en el precio o el rendimiento del valor, pero se liquidan en efectivo cuando vence el contrato, generalmente sobre una base neta, aunque no hay una compra real de bonos del Tesoro. Las partes involucradas en un candado del Tesoro, dependiendo de los lados respectivos de la transacción, pagan o reciben la diferencia entre el precio del candado y las tasas de interés del mercado. La dirección de los movimientos de las tasas de interés resultará en una ganancia o pérdida que compensará cualquier movimiento de tasas ventajoso o adverso.
Los bloqueos de tesorerÃa brindan al usuario el beneficio de bloquear tasas de referencia asociadas con el financiamiento de deuda futura y son comúnmente utilizados por compañÃas que planean emitir deuda en el futuro, pero quieren la seguridad de saber qué tasa de interés pagarán por esa deuda.
Ejemplo de bloqueo de tesorerÃa
Por ejemplo, considere una empresa que está en proceso de emisión de bonos en el momento en que la tasa de interés prevaleciente en la economÃa es del 4%. Los matices involucrados en la etapa previa a la emisión, como la contratación de un fideicomisario, el análisis de las condiciones de oferta y demanda en el mercado, el precio del valor, el cumplimiento normativo, etc. pueden causar un retraso antes de que la emisión de bonos se coloque en el mercado. Durante este tiempo, el emisor está expuesto al riesgo de que las tasas de interés aumenten antes de fijar el precio de los valores, lo que aumentará el costo del préstamo a largo plazo para el emisor. Para protegerse contra este riesgo, la empresa compra un candado del Tesoro y acuerda liquidar en efectivo la diferencia entre el 4% y la tasa del Tesoro vigente en el momento de la liquidación.
La tasa de interés del 4% establece el punto de referencia que ambas partes involucradas en un bloqueo del Tesoro acuerdan utilizar como parte del acuerdo de inversión. Si el tipo de interés en el momento de la liquidación es superior al 4%, el vendedor abonará a la empresa la diferencia entre el tipo superior y el 4%. El pago es aproximadamente equivalente al valor presente de los flujos de efectivo futuros sobre la diferencia entre la tasa real y la tasa bloqueada sobre el monto nocional ejecutado. Esta ganancia, sin embargo, se verá compensada por un aumento correspondiente en la tasa de cupón de la emisión de bonos cuando se fija el precio. Sin embargo, si al momento de la liquidación, las tasas de interés caen por debajo del 4%, la empresa pagará al vendedor el diferencial de tasa de interés. Este gasto adicional incurrido por la empresa se compensará con una disminución correspondiente en el rendimiento del bono de la empresa cuando se emita.
Reflejos
La estrategia garantiza un rendimiento fijo para un inversor o crea una cobertura de tipos de interés que el inversor puede utilizar.
El propósito del bloqueo es dar cuenta de la fluctuación en el rendimiento de los bonos del Tesoro que puede ocurrir entre el momento en que una empresa propone una transacción y el momento en que se finaliza la transacción.
Un bloqueo del Tesoro es un acuerdo entre la empresa que emite un valor y el inversionista en el valor que mantiene o bloquea el precio o el rendimiento del valor.
Los participantes en un bloqueo del Tesoro pagan o reciben la diferencia entre el precio del bloqueo y las tasas de interés de mercado.
