Zamek skarbca

Co to jest blokada skarbowa?

Blokada Skarbu jest narzędziem zabezpieczającym wykorzystywanym do zarządzania ryzykiem stopy procentowej poprzez skuteczne zabezpieczenie bieżących stóp procentowych na papierach wartościowych rządu federalnego w celu pokrycia przyszłych wydatków, które będą finansowane z pożyczek.

Blokada Skarbu może być również określana jako blokada obligacji.

Jak działa zamek skarbowy

Pomiędzy podjęciem przez spółkę decyzji finansowej a realizacją zamierzonej transakcji istnieje ryzyko, że rentowność obligacji skarbowej zmieni się niekorzystnie na ekonomikę planu transakcyjnego spółki. Kiedy określony zysk jest ważny dla strategii inwestycyjnej inwestora lub firmy, ale w gospodarce panuje niepewność co do przyszłego kierunku rentowności Skarbu Państwa,. firma lub inwestor może zdecydować się na zakup blokady Skarbu Państwa. Blokada Skarbu to niestandardowa umowa pomiędzy emitentem papieru wartościowego a inwestorem, w której ustala się, że cena lub rentowność papieru wartościowego zostanie zablokowana. Strategia ta gwarantuje stały zwrot dla inwestora lub, w przypadku, gdy zysk jest zablokowany, tworzy zabezpieczenie przed ryzykiem stopy procentowej , które można wykorzystać na korzyść inwestora. Zamek działa jak osobne zabezpieczenie oprócz Skarbu Państwa, ponieważ gwarantuje stały zwrot.

Zrozumienie blokady skarbca

Blokady skarbowe to rodzaj dostosowanych instrumentów pochodnych,. które zwykle trwają od jednego tygodnia do 12 miesięcy. Nie kosztują one z góry nic, ponieważ koszt bilansowy jest wbudowany w cenę lub zysk z papieru wartościowego, ale są rozliczane w gotówce po wygaśnięciu kontraktu, zwykle w kwocie netto, chociaż nie dochodzi do faktycznego zakupu Papierów Wartościowych. Strony zaangażowane w blokadę Skarbu Państwa, w zależności od odpowiednich stron transakcji, płacą lub otrzymują różnicę między ceną blokady a rynkowymi stopami procentowymi. Kierunek zmian stóp procentowych spowoduje zysk lub stratę, która zrównoważy wszelkie korzystne lub niekorzystne zmiany stóp.

Blokady skarbowe zapewniają użytkownikowi korzyść polegającą na blokowaniu stóp referencyjnych związanych z przyszłym finansowaniem dłużnym i są powszechnie stosowane przez firmy, które planują wyemitować dług w przyszłości, ale chcą mieć pewność, że wiedzą, jaką stopę procentową zapłacą od tego długu.

Przykład blokady skarbca

Rozważmy na przykład firmę, która jest w trakcie emisji obligacji w czasie, gdy przeważająca stopa procentowa w gospodarce wynosi 4%. Niuanse związane z etapem przed emisją, takie jak zatrudnienie powiernika, analiza warunków podaży i popytu na rynku, wycena bezpieczeństwa, zgodność z przepisami itp. może spowodować opóźnienie przed wprowadzeniem emisji obligacji na rynek. W tym czasie emitent jest narażony na ryzyko wzrostu stóp procentowych przed wyceną papierów wartościowych, co w dłuższej perspektywie zwiększy koszt kredytu dla emitenta. Aby zabezpieczyć się przed tym ryzykiem, firma kupuje zamek skarbowy i zgadza się na rozliczenie gotówką, różnica między 4% a obowiązującą stawką Skarbu Państwa przy rozliczeniu.

Stopa procentowa 4% stanowi punkt odniesienia, który obie strony zaangażowane w blokadę Skarbu zgodzą się zastosować w ramach umowy inwestycyjnej. Jeżeli oprocentowanie w momencie rozliczenia jest wyższe niż 4%, sprzedawca zapłaci firmie różnicę między wyższą stopą a 4%. Płatność jest w przybliżeniu równa wartości bieżącej przyszłych przepływów pieniężnych z różnicy między stopą rzeczywistą a stopą zablokowaną od zrealizowanej kwoty nominalnej. Ten zysk zostanie jednak zrekompensowany odpowiednim wzrostem stopy kuponu emisji obligacji po jej wycenie. Jeśli jednak po rozliczeniu stopy procentowe spadną poniżej 4%, firma zapłaci sprzedającemu różnicę stóp procentowych. Ten dodatkowy koszt poniesiony przez firmę zostanie skompensowany przez odpowiedni spadek rentowności obligacji firmy w momencie emisji.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Strategia gwarantuje inwestorowi ustalony zwrot lub tworzy zabezpieczenie stóp procentowych, z którego inwestor może skorzystać.

• Celem blokady jest uwzględnienie wahań rentowności obligacji skarbowych, które mogą wystąpić między propozycją transakcji przez spółkę a jej sfinalizowaniem.

• Zamek skarbowy to umowa pomiędzy firmą emitującą papier wartościowy a inwestorem w papier wartościowy, która przechowuje lub blokuje cenę lub rentowność papieru wartościowego.

• Uczestnicy blokady Skarbu Państwa płacą lub otrzymują różnicę między ceną blokady a rynkowymi stopami procentowymi.