Treasury-Schloss
Was ist ein Schatzschloss?
Ein Treasury Lock ist ein Absicherungsinstrument, das verwendet wird, um das Zinsrisiko zu steuern, indem die Zinssätze des aktuellen Tages auf Staatspapiere effektiv gesichert werden, um zukünftige Ausgaben zu decken, die durch Kreditaufnahme finanziert werden.
Ein Treasury-Schloss kann auch als Pfandschloss bezeichnet werden.
Wie ein Treasury-Schloss funktioniert
Zwischen dem Zeitpunkt, an dem ein Unternehmen eine finanzielle Entscheidung trifft, und der Zeit, die zum Abschluss der beabsichtigten Transaktion benötigt wird, besteht das Risiko, dass sich die Rendite der Staatsanleihe negativ auf die Wirtschaftlichkeit des Transaktionsplans des Unternehmens auswirkt. Wenn eine bestimmte Rendite für die Anlagestrategie eines Anlegers oder Unternehmens wichtig ist, in der Wirtschaft jedoch Ungewissheit über die künftige Entwicklung der Treasury-Renditen besteht, kann sich ein Unternehmen oder Anleger für den Kauf eines Treasury-Locks entscheiden. Ein Treasury Lock ist eine maßgeschneiderte Vereinbarung zwischen dem Emittenten eines Wertpapiers und dem Anleger, in der vereinbart wird, dass der Preis oder die Rendite des Wertpapiers gesperrt wird. Diese Strategie garantiert einem Anleger eine feste Rendite oder schafft im Falle einer Zinsbindung eine Zinsrisikoabsicherung , die zum Vorteil des Anlegers genutzt werden kann. Das Schloss wirkt wie eine separate Sicherheit neben der Schatzkammer, weil es eine feste Rendite garantiert.
Verständnis eines Schatzschlosses
Treasury Locks sind eine Art maßgeschneidertes Derivat,. das normalerweise eine Laufzeit von einer Woche bis zu 12 Monaten hat. Der Abschluss kostet im Voraus nichts, da die Haltekosten in den Preis oder die Rendite des Wertpapiers eingebettet sind, aber sie werden bei Ablauf des Vertrags in bar beglichen, normalerweise auf Nettobasis, obwohl es keinen tatsächlichen Kauf von Treasuries gibt. Die an einer Treasury-Sperre beteiligten Parteien zahlen oder erhalten je nach Seite der Transaktion die Differenz zwischen dem Sperrpreis und den Marktzinsen. Die Richtung der Zinsbewegungen führt zu einem Gewinn oder Verlust, der alle vorteilhaften oder nachteiligen Zinsbewegungen ausgleicht.
Treasury-Locks bieten dem Benutzer den Vorteil, Benchmark-Zinsen für zukünftige Fremdfinanzierungen zu sichern, und werden häufig von Unternehmen verwendet, die planen, in Zukunft Schuldtitel zu begeben, aber die Gewissheit haben möchten, welchen Zinssatz sie für diese Schuld zahlen werden.
Beispiel fĂĽr ein Schatzschloss
Stellen Sie sich zum Beispiel ein Unternehmen vor, das gerade dabei ist , Anleihen zu einem Zeitpunkt auszugeben, an dem der vorherrschende Zinssatz in der Wirtschaft 4 % beträgt. Die Nuancen in der Voremissionsphase wie die Einstellung eines Treuhänders, die Analyse von Angebots- und Nachfragebedingungen auf dem Markt, die Preisgestaltung des Wertpapiers, die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften usw. können zu einer Verzögerung führen, bevor die Anleiheemission auf dem Markt platziert wird. Während dieser Zeit ist der Emittent dem Risiko ausgesetzt, dass die Zinssätze steigen, bevor die Wertpapiere bepreist werden, was die Kreditkosten für den Emittenten langfristig erhöht. Um sich gegen dieses Risiko abzusichern, erwirbt das Unternehmen eine Treasury-Sperre und erklärt sich bereit, die Differenz zwischen 4 % und dem geltenden Treasury-Satz bei Abwicklung in bar zu begleichen.
Der Zinssatz von 4 % legt den Richtwert fest, den beide an einer Treasury-Sperre beteiligten Parteien im Rahmen der Investitionsvereinbarung zu verwenden vereinbaren. Wenn der Zinssatz zum Zeitpunkt der Abrechnung höher als 4 % ist, zahlt der Verkäufer der Gesellschaft die Differenz zwischen dem höheren Satz und 4 %. Die Zahlung entspricht ungefähr dem Barwert der zukünftigen Cashflows aus der Differenz zwischen dem tatsächlichen Kurs und dem festgelegten Kurs auf den ausgeführten Nominalbetrag. Dieser Gewinn wird jedoch durch einen entsprechenden Anstieg des Kuponsatzes der Anleiheemission bei ihrer Preisfestsetzung ausgeglichen. Wenn jedoch die Zinssätze bei der Abwicklung unter 4 % fallen, zahlt das Unternehmen dem Verkäufer die Zinsdifferenz. Diese zusätzlichen Kosten, die der Gesellschaft entstehen, werden durch einen entsprechenden Rückgang der Anleiherendite der Gesellschaft bei Emission ausgeglichen.
Höhepunkte
Die Strategie garantiert einem Anleger eine festgelegte Rendite oder schafft eine Zinsabsicherung, die der Anleger nutzen kann.
Der Zweck der Sperre besteht darin, die Schwankungen der Rendite von Staatsanleihen zu berücksichtigen, die zwischen dem Vorschlag einer Transaktion durch ein Unternehmen und dem Abschluss der Transaktion auftreten können.
Ein Treasury Lock ist eine Vereinbarung zwischen dem Unternehmen, das ein Wertpapier ausgibt, und dem Anleger in das Wertpapier, das den Preis oder die Rendite des Wertpapiers hält oder sperrt.
Die Teilnehmer an einer Treasury-Sperre zahlen oder erhalten die Differenz zwischen dem Sperrpreis und den Marktzinssätzen.
