Bloqueio do Tesouro
O que é um bloqueio do Tesouro?
Um bloqueio do Tesouro é uma ferramenta de hedge usada para gerenciar o risco de taxa de juros, garantindo efetivamente as taxas de juros do dia atual sobre tÃtulos do governo federal, para cobrir despesas futuras que serão financiadas por empréstimos.
Um bloqueio do Tesouro também pode ser referido como um bloqueio de tÃtulos.
Como funciona um bloqueio do tesouro
Entre o momento em que uma empresa toma uma decisão financeira e o tempo que leva para concluir a transação pretendida, existe o risco de que o rendimento do tÃtulo do Tesouro se mova negativamente para a economia do plano de transação da empresa. Quando um determinado rendimento é importante para a estratégia de investimento de um investidor ou empresa, mas há incerteza na economia sobre a direção futura dos rendimentos do Tesouro,. uma empresa ou investidor pode optar por comprar um bloqueio do Tesouro. Um bloqueio do Tesouro é um acordo personalizado entre o emissor de um tÃtulo e o investidor no qual o preço ou rendimento do tÃtulo é acordado para ser bloqueado. Essa estratégia garante um retorno fixo para o investidor ou, no caso de o rendimento ser bloqueado, cria um hedge de risco de taxa de juros que pode ser utilizado em benefÃcio do investidor. A fechadura funciona como um tÃtulo separado do Tesouro porque garante um retorno fixo.
Entendendo um bloqueio de tesouraria
Os bloqueios de tesouraria são um tipo de derivativo personalizado que geralmente tem duração de uma semana a 12 meses. Eles não custam nada adiantado para entrar, pois o custo de carregamento está embutido no preço ou no rendimento do tÃtulo, mas são liquidados em dinheiro quando o contrato expira, geralmente em uma base lÃquida, embora não haja compra real de tÃtulos do Tesouro. As partes envolvidas em um bloqueio do Tesouro, dependendo dos respectivos lados da transação, pagam ou recebem a diferença entre o preço do bloqueio e as taxas de juros de mercado. A direção dos movimentos das taxas de juros resultará em um ganho ou perda que compensará quaisquer movimentos de taxas vantajosos ou adversos.
Os bloqueios de tesouraria oferecem ao usuário o benefÃcio de bloquear taxas de referência associadas ao financiamento de dÃvidas futuras e são comumente usados por empresas que planejam emitir dÃvidas no futuro, mas querem a segurança de saber qual taxa de juros pagarão sobre essa dÃvida.
Exemplo de bloqueio de tesouraria
Por exemplo, considere uma empresa que está em processo de emissão de tÃtulos no momento em que a taxa de juros prevalecente na economia é de 4%. As nuances envolvidas na etapa de pré-emissão, como contratar um agente fiduciário, analisar as condições de oferta e demanda no mercado, precificar o tÃtulo, conformidade regulatória, etc. pode causar um atraso antes que a emissão de tÃtulos seja colocada no mercado. Durante esse perÃodo, o emissor está exposto ao risco de que as taxas de juros subam antes de precificar os tÃtulos, o que aumentará o custo do empréstimo no longo prazo para o emissor. Para se proteger desse risco, a empresa compra uma fechadura do Tesouro e se compromete a liquidar em dinheiro a diferença entre 4% e a taxa do Tesouro vigente na liquidação.
A taxa de juros de 4% estabelece a referência que ambas as partes envolvidas em um bloqueio do Tesouro concordam em usar como parte do contrato de investimento. Se a taxa de juros no momento da liquidação for superior a 4%, o vendedor pagará à empresa a diferença entre a taxa mais alta e 4%. O pagamento é aproximadamente equivalente ao valor presente dos fluxos de caixa futuros sobre a diferença entre a taxa real e a taxa bloqueada sobre o valor nocional executado. Este ganho, no entanto, será compensado por um aumento correspondente na taxa de cupom da emissão de tÃtulos quando precificada. No entanto, se na liquidação as taxas de juros caÃrem abaixo de 4%, a empresa pagará ao vendedor o diferencial da taxa de juros. Esta despesa adicional incorrida pela empresa será compensada por uma redução correspondente no rendimento dos tÃtulos da empresa quando emitidos.
##Destaques
A estratégia garante um retorno definido para um investidor, ou cria um hedge de taxa de juros que o investidor pode usar.
O objetivo do bloqueio é contabilizar a flutuação no rendimento dos tÃtulos do Tesouro que pode ocorrer entre o momento em que uma empresa propõe uma transação e quando a transação é finalizada.
Um bloqueio do Tesouro é um acordo entre a empresa que emite um tÃtulo e o investidor no tÃtulo que detém ou bloqueia o preço ou rendimento do tÃtulo.
Os participantes de um bloqueio do Tesouro pagam ou recebem a diferença entre o preço do bloqueio e as taxas de juros de mercado.
