Investor's wiki

Казначейский замок

Казначейский замок

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ казначСйский Π·Π°ΠΌΠΎΠΊ?

Π‘Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ° казначСйства β€” это инструмСнт хСдТирования, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ для управлСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌ риском ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ эффСктивного обСспСчСния Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ Ρ„Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° для покрытия Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… расходов, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π·Π° счСт Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ².

ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΠΈΠΉ Π·Π°ΠΌΠΎΠΊ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π·Π°ΠΌΠΊΠΎΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ.

Как Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ казначСйский Π·Π°ΠΌΠΎΠΊ

ΠœΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° компания ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ финансовоС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ трСбуСтся для Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ сдСлки, сущСствуСт риск Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ казначСйских ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ нСблагоприятно Π²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° экономику ΠΏΠ»Π°Π½Π° сдСлки ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Когда опрСдСлСнная Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π°ΠΆΠ½Π° для инвСстиционной стратСгии инвСстора ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½ΠΎ Π² экономикС сущСствуСт Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ направлСния доходности казначСйских ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ,. компания ΠΈΠ»ΠΈ инвСстор ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ казначСйского Π·Π°ΠΌΠΊΠ°. Π‘Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ° казначСйства β€” это ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ соглашСниС ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ эмитСнтом Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈ инвСстором, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Ρ†Π΅Π½Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎ Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ΅. Π­Ρ‚Π° стратСгия Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ фиксированный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ для инвСстора ΠΈΠ»ΠΈ, Π² случаС, Ссли Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π·Π°Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½, создаСт Ρ…Π΅Π΄ΠΆΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ риска , ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ использовано Π² интСрСсах инвСстора. Π—Π°ΠΌΠΎΠΊ дСйствуСт ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ цСнная Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π° Π² Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ казначСйству, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ фиксированный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄.

ПониманиС Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ казначСйства

ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΌΠΊΠΈ β€” это Ρ‚ΠΈΠΏ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²,. срок дСйствия ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ составляСт ΠΎΡ‚ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π½Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈ Π΄ΠΎ 12 мСсяцСв. Они Π½ΠΈΡ‡Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ авансом, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½Π° Π² Ρ†Π΅Π½Ρƒ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π½ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ срСдствами ΠΏΠΎ истСчСнии срока дСйствия ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π½Π° Π½Π΅Ρ‚Ρ‚ΠΎ-основС, хотя фактичСской ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ казначСйских ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π½Π΅ происходит. Π‘Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ½Ρ‹, ΡƒΡ‡Π°ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π² Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ΅ ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΡ‚Π²Π°, Π² зависимости ΠΎΡ‚ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… сторон сдСлки, платят ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ставками. НаправлСниС измСнСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ‚ ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΡƒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π»ΡŽΠ±Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ измСнСния ставок.

ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΌΠΊΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°Ρ„ΠΈΠΊΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ставки, связанныС с Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ финансированиСм, ΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ компаниями, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ выпуск Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, Π½ΠΎ хотят Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку ΠΎΠ½ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ этому Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ казначСйства

НапримСр, рассмотрим компанию, которая находится Π² процСссС выпуска ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π² Ρ‚ΠΎ врСмя, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‰Π°Ρ процСнтная ставка Π² экономикС составляСт 4%. ΠΡŽΠ°Π½ΡΡ‹, связанныС с этапом ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ выпуском, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°Π΅ΠΌ Π΄ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ, Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· условий спроса ΠΈ прСдлоТСния Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅, Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, соблюдСниС Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ Ρ‚. Π΄., ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹Π·Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π·Π°Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΡƒ Π΄ΠΎ размСщСния выпуска ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Π’ Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ этого Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ эмитСнт подвСргаСтся риску увСличСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок Π΄ΠΎ установлСния Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² долгосрочной пСрспСктивС повысит ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ заимствования для эмитСнта. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π·Π°ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ этого риска, компания ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΡƒ казначСйства ΠΈ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ΡΡ ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ 4% ΠΈ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ставкой казначСйства ΠΏΡ€ΠΈ расчСтС.

ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 4% устанавливаСт ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΎΠ±Π΅ стороны, ΡƒΡ‡Π°ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π² Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ΅ казначСйства, ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡˆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… инвСстиционного соглашСния. Если процСнтная ставка Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ расчСта Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ 4%, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ† Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой ставкой ΠΈ 4%. ΠŸΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ эквивалСнтСн ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π½Π° Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ фактичСской ставкой ΠΈ фиксированной ставкой Π½Π° Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²Π½ΡƒΡŽ сумму. Π­Ρ‚Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ компСнсирована ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ставки выпуска ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΈΡ… ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅. Однако, Ссли ΠΏΡ€ΠΈ расчСтС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки ΡƒΠΏΠ°Π΄ΡƒΡ‚ Π½ΠΈΠΆΠ΅ 4%, компания Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†Ρƒ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставках. Π­Ρ‚ΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ расходы, понСсСнныС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ компСнсированы ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ сниТСниСм доходности ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΈΡ… выпускС.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • БтратСгия Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ установлСнный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ для инвСстора ΠΈΠ»ΠΈ создаСт Ρ…Π΅Π΄ΠΆΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ инвСстор.

  • ЦСлью Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ являСтся ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΠΉ доходности казначСйских ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΡ‚ΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° компания ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, ΠΈ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° транзакция Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½Π°.

  • Π‘Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ° казначСйства β€” это соглашСниС ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ, Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ†Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Ρƒ, ΠΈ инвСстором Π² Ρ†Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Ρƒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ»ΠΈ Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ†Π΅Π½Ρƒ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ.

  • Участники казначСйского Π»ΠΎΠΊΠ° Π»ΠΈΠ±ΠΎ платят, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ Π»ΠΎΠΊΠ° ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ставками.