Kunci Perbendaharaan

Apakah Kunci Perbendaharaan?

Kunci Perbendaharaan ialah alat lindung nilai yang digunakan untuk mengurus risiko kadar faedah dengan memastikan kadar faedah hari ini secara berkesan pada sekuriti kerajaan persekutuan, untuk menampung perbelanjaan masa depan yang akan dibiayai dengan meminjam.

Kunci Perbendaharaan juga boleh dirujuk sebagai kunci bon.

Cara Kunci Perbendaharaan Berfungsi

Antara masa syarikat membuat keputusan kewangan dan masa yang diperlukan untuk menyelesaikan transaksi yang dimaksudkan, terdapat risiko hasil bon Perbendaharaan akan bergerak buruk kepada ekonomi pelan urus niaga syarikat. Apabila hasil tertentu penting kepada strategi pelaburan pelabur atau syarikat, tetapi terdapat ketidakpastian dalam ekonomi tentang hala tuju masa depan hasil Perbendaharaan,. syarikat atau pelabur boleh memilih untuk membeli kunci Perbendaharaan. Kunci Perbendaharaan ialah perjanjian tersuai antara pengeluar sekuriti dan pelabur di mana harga atau hasil sekuriti itu dipersetujui untuk dikunci. Strategi ini menjamin pulangan tetap untuk pelabur atau, sekiranya hasil dikunci, mewujudkan lindung nilai risiko kadar faedah yang boleh digunakan untuk kelebihan pelabur. Kunci bertindak seperti keselamatan berasingan sebagai tambahan kepada Perbendaharaan kerana ia menjamin pulangan tetap.

Memahami Kunci Perbendaharaan

Kunci perbendaharaan ialah sejenis terbitan tersuai yang biasanya mempunyai tempoh satu minggu hingga 12 bulan. Mereka tidak menelan kos pendahuluan untuk dimasukkan kerana kos bawaan tertanam dalam harga atau hasil sekuriti, tetapi ia diselesaikan secara tunai apabila kontrak tamat, biasanya secara bersih, walaupun tidak ada pembelian sebenar Perbendaharaan. Pihak yang terlibat dalam kunci Perbendaharaan, bergantung pada bahagian masing-masing transaksi, membayar atau menerima perbezaan antara harga kunci dan kadar faedah pasaran. Arah pergerakan kadar faedah akan menghasilkan keuntungan atau kerugian yang akan mengimbangi sebarang pergerakan kadar berfaedah atau buruk.

Kunci perbendaharaan memberi pengguna faedah mengunci kadar penanda aras yang dikaitkan dengan pembiayaan hutang masa hadapan dan biasanya digunakan oleh syarikat yang merancang untuk mengeluarkan hutang pada masa hadapan, tetapi mahukan keselamatan mengetahui kadar faedah yang akan mereka bayar ke atas hutang tersebut.

Contoh Kunci Perbendaharaan

Sebagai contoh, pertimbangkan syarikat yang sedang dalam proses menerbitkan bon pada masa kadar faedah semasa dalam ekonomi ialah 4%. Nuansa yang terlibat dalam peringkat pra-terbitan seperti mengupah pemegang amanah, menganalisis keadaan penawaran dan permintaan dalam pasaran, penetapan harga keselamatan, pematuhan peraturan, dsb. boleh menyebabkan kelewatan sebelum terbitan bon diletakkan di pasaran. Pada masa ini, penerbit terdedah kepada risiko bahawa kadar faedah akan meningkat sebelum menetapkan harga sekuriti, yang akan meningkatkan kos pinjaman dalam jangka panjang untuk penerbit. Untuk melindung nilai dirinya terhadap risiko ini, syarikat membeli kunci Perbendaharaan dan bersetuju untuk menyelesaikan secara tunai, perbezaan antara 4% dan kadar Perbendaharaan semasa pada penyelesaian.

Kadar faedah 4% menetapkan penanda aras bahawa kedua-dua pihak yang terlibat dalam kunci Perbendaharaan bersetuju untuk digunakan sebagai sebahagian daripada perjanjian pelaburan. Jika kadar faedah pada masa penyelesaian lebih tinggi daripada 4%, penjual akan membayar syarikat perbezaan antara kadar yang lebih tinggi dan 4%. Pembayaran adalah kira-kira bersamaan dengan nilai semasa aliran tunai masa hadapan pada perbezaan antara kadar sebenar dan kadar terkunci pada jumlah nosional yang dilaksanakan. Keuntungan ini, bagaimanapun, akan diimbangi oleh kenaikan yang sepadan dalam kadar kupon terbitan bon apabila ia berharga. Walau bagaimanapun, jika selepas penyelesaian, kadar faedah jatuh di bawah 4%, syarikat akan membayar penjual perbezaan kadar faedah. Perbelanjaan tambahan yang ditanggung oleh syarikat ini akan diimbangi oleh penurunan yang sepadan dalam hasil bon syarikat apabila diterbitkan.

##Sorotan

Strategi ini menjamin pulangan yang ditetapkan untuk pelabur, atau mewujudkan lindung nilai kadar faedah yang boleh digunakan oleh pelabur.
Tujuan penguncian adalah untuk mengambil kira turun naik dalam hasil bon Perbendaharaan yang boleh berlaku antara apabila syarikat mencadangkan transaksi dan apabila urus niaga dimuktamadkan.
Kunci Perbendaharaan ialah perjanjian antara syarikat yang mengeluarkan sekuriti dan pelabur dalam sekuriti yang memegang atau mengunci harga atau hasil sekuriti itu.
Peserta dalam kunci Perbendaharaan sama ada membayar atau menerima perbezaan antara harga kunci dan kadar faedah pasaran.