Blocco del Tesoro
Che cos'è un blocco del tesoro?
Un blocco del Tesoro è uno strumento di copertura utilizzato per gestire il rischio di tasso di interesse assicurando efficacemente i tassi di interesse attuali sui titoli del governo federale, per coprire le spese future che saranno finanziate tramite prestiti.
Un blocco del Tesoro può anche essere indicato come un blocco obbligazionario.
Come funziona un blocco del tesoro
Tra il momento in cui una società prende una decisione finanziaria e il tempo necessario per completare la transazione prevista, c'è il rischio che il rendimento del titolo del Tesoro si muova negativamente rispetto all'economia del piano di transazione della società. Quando un certo rendimento è importante per la strategia di investimento di un investitore o di una società, ma c'è incertezza nell'economia sulla direzione futura dei rendimenti dei Treasury,. una società o un investitore può scegliere di acquistare un Treasury lock. Un Treasury lock è un accordo personalizzato tra l'emittente di un titolo e l'investitore in cui si concorda di bloccare il prezzo o il rendimento del titolo. Questa strategia garantisce un rendimento fisso per un investitore o, nel caso in cui il rendimento sia bloccato, crea una copertura del rischio di tasso di interesse che può essere utilizzata a vantaggio dell'investitore. La serratura funge da titolo separato oltre al Tesoro perché garantisce un ritorno fisso.
Capire un blocco del tesoro
I blocchi del tesoro sono un tipo di derivato personalizzato che di solito ha una durata da una settimana a 12 mesi. Non costano nulla in anticipo poiché il costo di carico è incorporato nel prezzo o nel rendimento del titolo, ma vengono regolati in contanti alla scadenza del contratto, di solito su base netta, sebbene non vi sia alcun acquisto effettivo di Treasury. Le parti coinvolte in un blocco del Tesoro, a seconda dei rispettivi lati della transazione, pagano o ricevono la differenza tra il prezzo di blocco e i tassi di interesse di mercato. La direzione dei movimenti dei tassi di interesse si tradurrà in un guadagno o una perdita che compenserà eventuali movimenti vantaggiosi o avversi dei tassi.
I blocchi del Tesoro offrono all'utente il vantaggio di bloccare i tassi di riferimento associati al finanziamento del debito futuro e sono comunemente utilizzati dalle aziende che intendono emettere debito in futuro, ma desiderano la sicurezza di sapere quale tasso di interesse pagheranno su quel debito.
Esempio di blocco del tesoro
Ad esempio, si consideri una società che sta emettendo obbligazioni nel momento in cui il tasso di interesse prevalente nell'economia è del 4%. Le sfumature coinvolte nella fase di pre-emissione, come l'assunzione di un fiduciario, l'analisi delle condizioni della domanda e dell'offerta sul mercato, la determinazione del prezzo del titolo, la conformità normativa, ecc. possono causare un ritardo prima che l'emissione dell'obbligazione venga immessa sul mercato. Durante questo periodo, l'emittente è esposto al rischio che i tassi di interesse aumentino prima del prezzo dei titoli, il che aumenterà il costo del prestito a lungo termine per l'emittente. Per proteggersi da questo rischio, la società acquista un Tesoro Lock e si impegna a regolare in contanti, la differenza tra il 4% e il tasso del Tesoro in vigore al momento del regolamento.
Il tasso di interesse del 4% stabilisce il benchmark che entrambe le parti coinvolte in un blocco del Tesoro si impegnano a utilizzare come parte dell'accordo di investimento. Se il tasso di interesse al momento della liquidazione è superiore al 4%, il venditore pagherà alla società la differenza tra il tasso più alto e il 4%. Il pagamento è approssimativamente equivalente al valore attuale dei flussi di cassa futuri sulla differenza tra il tasso effettivo e il tasso bloccato sull'importo nozionale eseguito. Questo guadagno, tuttavia, sarà compensato da un corrispondente aumento del tasso cedolare dell'emissione obbligazionaria al momento del prezzo. Tuttavia, se al momento del regolamento i tassi di interesse scendono al di sotto del 4%, la società pagherà al venditore il differenziale del tasso di interesse. Questa spesa aggiuntiva sostenuta dalla società sarà compensata da una corrispondente diminuzione del rendimento delle obbligazioni della società al momento dell'emissione.
Mette in risalto
La strategia garantisce un rendimento prestabilito per un investitore o crea una copertura del tasso di interesse che l'investitore può utilizzare.
Lo scopo del lock è di tenere conto della fluttuazione del rendimento dei buoni del Tesoro che può verificarsi tra il momento in cui una società propone un'operazione e il momento in cui l'operazione è finalizzata.
Un blocco del Tesoro è un accordo tra la società che emette un titolo e l'investitore nel titolo che detiene o blocca il prezzo o il rendimento del titolo.
I partecipanti a un blocco del Tesoro pagano o ricevono la differenza tra il prezzo del blocco e i tassi di interesse di mercato.
